التحركات التنظيمية الأخيرة فاجأت الكثير من الناس على حين غرة.

في البر الرئيسي، التحرك كان سريع جداً—13 جهة حكومية أصدرت بيان مشترك، وصنفوا العملات المستقرة مباشرة ضمن الأنشطة المالية غير القانونية. ليس فقط إصدار وتداول العملات المستقرة أصبح ممنوع، حتى قنوات تحويل الأموال تم إغلاقها بالكامل. هذا العام تم كشف 342 قضية، والمبالغ المصادرة تقارب 5 مليار يوان. الإيقاع واضح: تمهيد الطريق للدفع عبر الحدود باليوان الرقمي، وهذا سوق بحجم 10 تريليون.

أما في هونغ كونغ، الأسلوب مختلف قليلاً. بعد صدور "لائحة العملات المستقرة"، USDT تم سحبها من التداول المباشر للأفراد، وصار فقط المستثمرون المحترفون يقدرون يتعاملون فيها. وحتى الآن ولا رخصة واحدة صدرت—المؤسسات غير المصرفية لازم يكون عندها 25 مليون دولار هونغ كونغي كرأس مال مدفوع، واحتياطي مالي بتغطية سيولة 100%. هذا الشرط واضح أنه لتصفية اللاعبين الصغار: الأفراد يبتعدون، ورأس المال يوجه لخدمة التجارة عبر الحدود وسلاسل التوريد الواقعية.

السوق يعاد تشكيله من جديد. في البر الرئيسي، التداول خارج المنصات لـ USDT انهار بشكل حاد، وانتهى عصر السيطرة على 90% من الحصة السوقية، رأس المال إما ينتقل نحو اليوان الرقمي أو يبحث عن أدوات أوفشور متوافقة مع القوانين. أما هونغ كونغ، فباستغلال الشروط العالية تجذب كبار المستثمرين مثل Sequoia وتبني إطار تنظيمي جديد.

بين التشديد والتخفيف، هناك لعبة كبيرة اسمها "تصفية داخلية وترويض خارجية". هل جاء ربيع اللاعبين المتوافقين مع الأنظمة؟ أم يجب على الناس العاديين التجهيز لمخرج احتياطي؟ هل قمت بتعديل مراكزك المالية؟