موضوع أسعار الفائدة على الين، كثير من الناس لم يستوعبوه بعد.

الآن السوق يرتد، وكل مكان تسمع أصوات الناس تقول حان وقت الشراء عند القاع. لكن إذا حسبتها كويس—معدل الفائدة الحقيقي في اليابان وصل 1% وبيزيد، وهذا أعلى من عوائد كثير من الأصول.

زمان، كانت اللعبة سهلة، تكلفة الاقتراض بالين الياباني تقريباً صفر، وتروح تشتري سندات أمريكية أو BTC، وفارق الفائدة يدخل جيبك على طول. وقتها كانت فعلاً فرصة ذهبية.

أما الآن؟ الفائدة قاعدة ترتفع، ومساحة الأربيتراج كل يوم تضيق أكثر. لو فعلاً وصلت فائدة الين لـ2% أو أكثر، كثير من الأصول عوائدها ما تغطي تكلفة الاقتراض، وقتها إيش اللي راح يصير؟ عمليات بيع ضخمة وسحب سيولة، وتتوقع مين يقدر يصمد؟

المؤسسات الآن تدخل السوق وتبني مراكزها لأنها تراهن إن الفيدرالي الأمريكي راح يكمل سياسة خفض الفائدة وضخ السيولة. لكن لا تنسى، إذا اجتماع الفيدرالي في ديسمبر ما أعطى إشارة واضحة لاستمرار خفض الفائدة، السيف اللي فوق رؤوسنا ممكن يقع في أي لحظة.

السوق حالياً قائم فقط على المزاج العام. والمزاج يجي بسرعة ويروح بسرعة. إذا انهارت سلسلة الأربيتراج، ما راح تلحق تطلع.

في هذي المرحلة، لا تركز فقط على التقلبات القصيرة. عائد السندات اليابانية لـ10 سنوات، وتصريحات سياسة الفيدرالي، هذولي هم شريان الحياة الحقيقي. فهمك لهم أهم بمئة مرة من الجري وراء الصعود والهبوط.