في الآونة الأخيرة، ظهرت موجة من السباق المبكر في السوق، حيث ركز المتداولون اهتمامهم على محورين: من سيكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم، وتلك البيانات الاقتصادية التي تأخرت بسبب إغلاق الحكومة. ببساطة، هؤلاء الأشخاص يضعون رهانات مبكرة، وكل رهانهم مبني على توقع أن السياسات المستقبلية ستكون أكثر تساهلاً.

لنلقِ نظرة أولاً على منطق هذه الرهانات. الإجماع الحالي في السوق هو أن وتيرة انخفاض أسعار الفائدة قد تكون أسرع من المتوقع، وأن بيئة السيولة ستصبح أكثر ملاءمة. هذا الحكم يستند بشكل أساسي إلى نقطتين:

أولاً، التغيرات الدقيقة في الجوانب الإدارية. مستشار ترامب الاقتصادي هاسيت يُعتبر مرشحًا قويًا، وإذا تولى المنصب، يعتقد كثيرون أن كفة السياسات ستميل للاتجاه الحمائمي. ثانيًا، سيتم قريبًا سد الفراغ في البيانات. تقرير التوظيف الذي تم تأجيله سيصدر قريبًا، وإذا جاءت الأرقام سيئة، فسيكون ذلك بمثابة ذخيرة جاهزة لمعسكر خفض الفائدة.

ماذا يعني هذا السيناريو للأصول الرقمية؟ مسار التأثير واضح جدًا: تحسن التوقعات بشأن السيولة → زيادة جاذبية الأصول الخطرة → التربة الماكروية لسوق العملات الرقمية قد تصبح أكثر خصوبة. بالطبع، هذا من منظور متوسط إلى طويل الأجل، أما التحركات القصيرة الأجل فستعتمد على المحفزات المحددة.

ومع ذلك، يجب القول إن السوق لا يتحرك في اتجاه واحد أبدًا. هناك عدة مخاطر يجب الانتباه إليها:

أولاً، مرحلة الغموض خلال فترة الانتقال. أثناء انتقال القيادة بين الرؤساء، قد تصبح الإشارات السياسية مختلطة، ما يؤدي إلى تفسيرات مفرطة من السوق، وبالتالي زيادة التقلبات. ثانيًا، خطر تحقق التوقعات. كل الحماس الحالي مبني على تولي هاسيت المنصب وضعف بيانات التوظيف، فإذا خالف أحد هذين الأمرين التوقعات، قد تنقلب المعنويات بسرعة كبيرة.

لمواجهة هذا الوضع، هناك بعض الزوايا التي قد تكون مفيدة للمراقبة:

أولاً، إدراك طبيعة المضاربة الحالية—الجولة الحالية تدور حول "فجوة التوقعات"، وليس حقائق مؤكدة. ثانيًا، مراقبة بيانات التوظيف التي ستصدر قريبًا، فهي أول اختبار لرواية "السياسة التيسيرية". ثالثًا، الحفاظ على المرونة التكتيكية؛ ففي ظل عدم وضوح التعيينات الإدارية وصدور البيانات بشكل نهائي، من السهل أن تتقلب مشاعر السوق، لذا إدارة المراكز أهم من مطاردة热点.

لتلخيص الأمر: المتداولون يراهنون على مستقبل "ربما أكثر حمائمية". يمكننا فهم منطق هذا السيناريو، لكن قبل أن يظهر البطل على المسرح وتصبح القصة أوضح، من الأفضل أن نجلس بثبات في مقاعد الجمهور ونراقب.