باول أعطى السوق ضربة باردة أخرى.

كان الجميع يعتقد أن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر أصبح مؤكدًا، لكن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قال مباشرة الليلة الماضية: "خفض الفائدة ليس تلقائيًا، وكل شيء لا يزال معلقًا الآن." بمجرد أن قيلت هذه الكلمات، استيقظ المستثمرون الذين كانوا في حالة من الحماس على الفور - اهتزت الأسهم الأمريكية، وهدأت الأصول ذات المخاطر أيضًا.

بصراحة، أصبحت خفض الفائدة الآن من "مضمون" إلى إلقاء عملة. لماذا أصبحت الموقف غامضًا فجأة؟ لأن الاحتياطي الفيدرالي محاصر أيضًا: من ناحية، سوق العمل يتباطأ، ومن ناحية أخرى، التضخم لا يريد الاستسلام. بغض النظر عن الاتجاه الذي يسيرون فيه، قد يقعوا في الفخ.

الأكثر إزعاجًا هو أن توقف الحكومة عن العمل أدى إلى عدم القدرة على إصدار العديد من البيانات الاقتصادية الأساسية في الوقت المناسب. هذا يشبه القيادة دون تشغيل الأضواء الأمامية، والاعتماد فقط على الشعور بالقيادة في الظلام، وبالطبع لا تتجرأ الاحتياطي الفيدرالي على تقديم الوعود بسهولة.

ماذا نفعل بعد ذلك؟ بصراحة، من الممكن خفض أسعار الفائدة، لكن ليس بالتأكيد كما تتخيل. كيف سيتجه السوق بعد ذلك، يجب أن نراقب ثلاثة مؤشرات: بيانات التوظيف، اتجاه التضخم، وثقة المستهلك.

إذا استمرت البيانات في الضعف → ستتجدد توقعات خفض الفائدة؛
إذا تحملت البيانات الضغط → قد يضطر السوق إلى تجربة جولة أخرى من الاضطرابات.

أفضل نصيحة؟ لا تقم بالمراهنة مسبقًا، ولا تحتفل مسبقًا. سر السوق مخبأ في البيانات التي ستُعلن قريبًا، وليس في تخميناتنا.