لماذا تعتمد عوائد استثمارك على فهم هذين الرقمين

ليس لديك وقت؟ إليك ما يجب أن يعرفه كل مستثمر: تكلفة الأسهم = ما يتوقعه المساهمون من كسبه من أسهمك. تكلفة رأس المال = ما تدفعه الشركة لجمع كافة أموالها (الديون + الأسهم مجتمعين).

فكر في الأمر بهذه الطريقة: إذا كنت تمتلك أسهم أبل، فإن تكلفة الملكية هي عائدك المتوقع. ولكن عندما تحتاج أبل إلى تمويل مصانع جديدة، فإنها تحسب تكلفة رأس المال - مزيج من اقتراض ديون رخيصة وإصدار أسهم باهظة.

الرياضيات السريعة

تكلفة حقوق الملكية تستخدم معادلة CAPM:

• معدل الخطر الخالي ( عادةً سندات الحكومة ) + ( تقلب الأسهم × علاوة المخاطر السوقية )
• زيادة التقلبات = زيادة العائد المطلوب من قبل المستثمرين
• مثال: قد يكون لدى شركة ناشئة في مجال التشفير تكلفة حقوق ملكية تتجاوز 25%. بينما قد تتراوح تكلفة حقوق ملكية شركة آبل بين 8-10%.

تكلفة رأس المال (WACC) يزن كلا المصدرين:

• (قيمة الأسهم % × تكلفة الأسهم) + (قيمة الدين % × سعر الفائدة × فائدة الضريبة)
• هذا هو السبب في أن الشركات تفضل الديون - مدفوعات الفائدة قابلة للخصم الضريبي

لماذا هذا مهم لمحفظتك

1. تقييم المشروع: إذا كانت تكلفة رأس المال في الشركة 10%، يجب أن توافق فقط على المشاريع التي تعود بنسبة 10% أو أكثر. هل فاتك هذا؟ تتآكل قيمة المساهمين.

2. تقييم المخاطر: تكلفة حقوق الملكية العالية = السوق ترى الشركة كمخاطرة. قد يعني فرصة (سهم متدني السعر) أو علامة تحذير (خصم مستحق).

3. هيكل رأس المال: الشركات المبالغ في رافعتها تزيد من تكلفة حقوق الملكية الخاصة بها مع تزايد مخاطر الديون. تريد التوازن.

الشيء الوحيد الذي يفتقده معظم الناس

تكلفة رأس المال عادة ما تكون أقل من تكلفة الأسهم لأن الدين أرخص (درع الضريبة). ولكن إذا غرقت الشركة في الديون، فإن هذا يتغير - تكلفة رأس المال ترتفع. علامة حمراء.

الخط السفلي: هذه ليست مجرد معلومات من كتب المالية. إنها تحدد أي الشركات تخلق قيمة حقيقية للمساهمين مقابل تلك التي تدمرها. فهمها = اختيارات أسهم أذكى.