مخاطر الأساس: لماذا قد لا تعمل الحماية الخاصة بك بالطريقة التي تعتقدها

لقد قمت بإعداد تحوط مثالي. يجب أن يكون كل شيء مغطى. ومع ذلك somehow، لا تزال تخسر المال. مرحبًا بك في مخاطر الأساس—فجوة خفية بين ما تحميه وما يحميك فعليًا.

المشكلة الأساسية

يحدث خطر الأساس عندما لا يتحرك أصل ما وتحوطه بشكل متزامن. الفرق بين أسعارهما هو “الأساس”. يبدو الأمر بسيطًا، لكن في الأسواق الحقيقية، يمكن أن يتسبب هذا الاختلاف في تدمير استراتيجيتك.

إليك السبب في أهميته: يقوم مزارع الذرة بتثبيت الأسعار قبل 3 أشهر باستخدام عقود الآجلة. الطقس يعيق العرض. سعر الذرة الفوري يقفز بنسبة 15%، لكن العقود الآجلة تتحرك فقط بنسبة 10%. الفجوة؟ هذه هي مخاطر الأساس التي تؤذيه.

أين سترى ذلك بالفعل

السلع: تقوم شركة نفط بالتحوط باستخدام عقود الآجلة للنفط الخام، ولكن صدمات العرض الإقليمية تؤدي إلى تباين أسعار السوق عن العقد. النتيجة - التحوط لا يعوض الخسائر بالكامل.

معدلات الفائدة: تستخدم البنوك مقايضات معدلات الفائدة للتحوط ضد القروض ذات المعدل المتغير، ولكن معدل المؤشر يتحرك بشكل مختلف عما كان متوقعًا. تصبح المقايضة أقل فعالية.

لعبة العملة: تتوقع شركة متعددة الجنسيات أن تتحرك أسعار الصرف بالتزامن مع العقود الآجلة. تغيّر سياسة البنك المركزي اللعبة. تتباين الأسعار بشكل غير متوقع.

الجغرافيا: تكاليف الغاز الطبيعي $5 في الولايات المتحدة، $8 في أوروبا ( بفضل تكاليف النقل ). إذا كانت تغطيتك مرتبطة بالمنطقة الخاطئة، فإنك معرض للخطر.

عدم تطابق القطاع: لديك صندوق تكنولوجي ولكنك تتحوط بمؤشر سوق واسع. عندما يكون أداء التكنولوجيا ضعيفًا، فإن التحوط يتجاوز الحد، وتخسر المال على أي حال.

لماذا هذا مهم لك

بالنسبة للمتداولين والشركات، فإن مخاطر الأساس تؤثر بشكل مباشر على التدفق النقدي والربحية. بالنسبة للمستثمرين، فإنها تشوه الرياضيات المتعلقة بالمخاطر والعوائد لمحفظتك المحمية. إنها ليست مشكلة نظرية - إنها أموال حقيقية.

كيفية تقليل ذلك

• اختر أدوات التحوط التي تتطابق بشكل وثيق مع تعرضك الأساسي
• استخدم العقود الخاصة بالمنطقة أو القطاع عند الإمكان
• تنويع تحوطك ( لا تضع كل البيض في أداة واحدة )
• راقب ظروف السوق باستمرار - تتغير القاعدة حسب تطور الظروف
• إعادة تقييم استراتيجيتك بشكل دوري؛ ما ينجح اليوم قد لا ينجح غدًا

الواقع تحقق

لا يمكن القضاء على مخاطر الأساس تمامًا - فهي مضمنة في الأسواق المالية. لكن فهمها يساعدك في اتخاذ قرارات تحوط أكثر ذكاءً وإدارة التوقعات. الهدف ليس الكمال؛ بل إدارة العيوب بشكل استراتيجي.