نشر تقرير أرباح Nvidia للربع الثالث: 57 مليار دولار في الإيرادات، هل فقاعة الذكاء الاصطناعي ستنفجر حقًا؟

انظر إلى البيانات هنا

أصدرت Nvidia للتو تقريرها المالي للربع الثالث الذي حطم سجلاتها السابقة مباشرة - إيرادات بلغت 57 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 62%، وزيادة ربع سنوية قدرها 22%. والأكثر إثارة هو صافي الربح البالغ 31.9 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 65%.

لكن هناك تفاصيل تستحق الانتباه: هذه النتائج تحققت في غياب السوق الصينية تمامًا. العام الماضي، ساهمت السوق الصينية بمبلغ 17 مليار دولار من العائدات (بنسبة حوالي 13%)، هذا العام تم قطعها بشكل صارم. القيود المفروضة على الصادرات الأمريكية + المراجعات الأمنية الصينية، جعلت Nvidia ليس لها أي صوت في السوق الثانية عالميًا.

إن أعمال مركز البيانات هي حقًا بقرة نقدية، حيث حققت 51.2 مليار دولار في فصل واحد، بزيادة 25% على أساس ربع سنوي، وزيادة 66% على أساس سنوي.

أين تلك الطلبية بقيمة 500 مليار دولار؟

قال الرئيس التنفيذي ل NVIDIA ، وانغ رينشون ، الشهر الماضي إن NVIDIA حصلت على أكثر من 50 مليار دولار من طلبات وحدات معالجة الرسوميات Blackwell و Rubin (حتى عام 2026). الآن ما يقلق السوق أكثر هو: هل لا يزال هذا الرقم موثوقًا؟

الإجابة موثوقة. على الرغم من أنه تم تسليم 30% فقط (لا يزال هناك 35 مليار دولار متبقية لتحقيقها)، إلا أن جين هوانغ يصر على أن هذا الرقم يمكن أن يتحمل. منطقته هي: الحوسبة المعجلة، والذكاء الاصطناعي التوليدي، وذكاء الآلات يمرون بـ “تحول ثلاثي”، كل واحد منها فرصة سوقية بمليارات.

هل ستنفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي؟

هذا سؤال جيد. بعض الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي لديها مخاطر - مثل SoundHound AI و BigBear.ai، حيث تباطأت وتيرة نمو الإيرادات بينما ارتفعت تقييماتها بشكل كبير، مما يعطي شعورًا بالفقاعة.

لكن Nvidia مختلفة. هذه الشركة ليست في فقاعة، بل تبني البنية التحتية. من المتوقع أن يصل سوق بنية الذكاء الاصطناعي إلى 4 تريليونات دولار بحلول عام 2030، ونفيديا الآن هي “ملك البنية التحتية” في هذا المجال.

تتمثل ميزة Nvidia في: تدفق نقدي مستمر (قد يصل إلى 500 مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال السنوات القادمة) ، وأداء GPU المتزايد باستمرار ، والاعتماد المطلق من قبل الصناعة. حتى لو حدثت تعديلات في سوق الذكاء الاصطناعي ككل ، فإن Nvidia كـ “بائع المعاول” ستظل تعيش في راحة.

الخط السفلي

تجاوزت قيمة Nvidia السوقية 5 تريليون دولار، لتصبح أكبر شركة في العالم. هناك من يشعر بالقلق من أن التقييم مرتفع للغاية وقد يتراجع، ولكن على المدى الطويل، لم تنته بعد قصة نمو هذه الشركة. في مجال بنية الذكاء الاصطناعي، لا يُرى منافسون في الوقت الحالي.