# الفيدرالي منقسم: الدولار يتسطح على إشارات خفض الفائدة

شهد الدولار انتعاشًا قصيرًا إلى أعلى مستوياته في 5.5 أشهر يوم الجمعة قبل أن يعكس مساره - وهو ما يعكس الصراع الداخلي للاحتياطي الفيدرالي. بينما دفعت سوزان كولينز من بوسطن ولوري لوغان من دالاس للحفاظ على الثبات، ألقى جون ويليامز من نيويورك بفتات طيور حمامة حول تخفيضات أسعار الفائدة "في المستقبل القريب". أعادت الأسواق تسعيرها على الفور: قفزت عقود الفائدة الفيدرالية من 35% إلى 66% لفرص التخفيض في ديسمبر. والنتيجة؟ لم يتغير مؤشر DXY تقريبًا، +0.03%.

كان العنوان الحقيقي هو معنويات المستهلك: تم تعديل مؤشر جامعة ميتشيغان للأعلى +0.7 إلى 51.0، متجاوزًا التوقعات. والأفضل من ذلك - توقعت التضخم أخذت قسطًا من الراحة. انخفضت التوقعات لمدة عام إلى 4.5% ( من 4.7% )، بينما انخفضت التوقعات لمدة 5-10 سنوات إلى 3.4% ( من 3.6% ). وظل مؤشر مديري المشتريات الصناعي ضعيفًا عند 51.9، بانخفاض -0.6.

**آثار تسرب:**
- **EUR/USD** انهار بنسبة -0.15% إلى أدنى مستوى له في أسبوعين حيث انكمش التصنيع في منطقة اليورو بشكل غير متوقع (PMI 49.7، الأسوأ خلال 5 أشهر)
- **USD/JPY** انخفضت بنسبة -0.67% بعد أن هدد وزير المالية الياباني بالتدخل في سوق الصرف + بيانات التجارة الإيجابية ( الصادرات +3.6% على أساس سنوي )
- **الذهب** +0.48%، **الفضة** -0.77%—طلب الحذر تنافس مع قوة الدولار

واصلت البنوك المركزية شراء الانخفاض: احتياطيات الذهب لدى بنك الشعب الصيني بلغت 74.09 مليون أوقية في أكتوبر (12 شهرًا متتاليًا من التراكم). بلغت مشتريات البنوك المركزية العالمية 220 طنًا متريًا في الربع الثالث، بزيادة 28% عن الربع الثاني.

الملخص: الأسواق الآن تسعر خفض المعدل في ديسمبر كـ *محتمل*، وليس هامشي. هذه إعادة تسعير ضخمة مقارنةً قبل 48 ساعة.