# ساحة أدوية التخسيس GLP-1: من يستطيع كسب المال من سوق التريليون؟

1/8 من الأمريكيين يستخدمون حقن فقدان الوزن، لكن المعركة الحقيقية بدأت للتو - **أقراص GLP-1 الفموية**.

بيانات مؤلمة:
- من المتوقع أن تشغل حبوب التخسيس حصة 25% من السوق على المدى الطويل
- من المتوقع أن تصل السوق الإجمالية لـ GLP-1 إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2030
- من المتوقع أن تحصل النسخة الفموية من إلي ليلي ونوفو نورديسك على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية بحلول نهاية عام 2025.

**لماذا هذا مهم جداً؟**

من الحقن إلى تناول الأدوية، يمكن أن تحرك هذه الخطوة سوقًا بقيمة 50 مليار دولار+. غير تدخلي، أكثر سهولة، مقبول بشكل أكبر - من يحصل أولاً على شهادة FDA، سيكون لديه القدرة على طباعة الأموال.

**لاعبان يتنافسان على السيطرة:**

ليلي (LLY) تتصدر حاليًا قليلاً، وسعر السهم مرتفع بشكل مفرط (نسبة السعر إلى الأرباح تقارب 50)، ولكن إذا نجح الإصدار الفموي، سيظل الإصدار الحقني رائجًا، ولا يزال هناك مجال للنمو. توزيعات الأرباح الفصلية 1.50 دولار.

سعر نوفو (NVO) أكثر ملاءمة، لكن العام الماضي سرق الأضواء، والمستثمرون يحثونه على أن يكون أكثر جرأة. توزيعات الأرباح $0.43.

**لكن هناك فخ:**

أعلنت إدارة ترامب عن خفض الأسعار إلى 149 دولارًا في الشهر، ويجب على Medicare أيضًا تغطية ذلك - الخبر الجيد هو أن السوق يتوسع، لكن الخبر السيء هو أن الأرباح تتعرض للضغط. حتى أن جولدمان ساكس يعتقد أن السوق قد لا تدوم لأكثر من 100 مليار.

**منطق الاستثمار:** ستسيطر هاتان الشركتان الدوائيتان على سوق GLP-1 لمدة تقارب عشر سنوات، لكن اختيار أيهما يعتمد على ما إذا كنت تبحث عن زيادة سريعة أم توزيعات أرباح مستقرة. إلي لي هي باهظة الثمن ولكن لديها إمكانيات كبيرة؛ نوفو نورديسك رخيصة لكنها بحاجة إلى انتعاش.