أكبر صفقة مراجحة في العالم تنهار، هل هذه هي حقيقة هبوط السوق؟

اليوم، وصلت BTC إلى 85,600 دولار، وانفجر 200,000 شخص في الشبكة.

الجميع يسأل: لماذا زيادة سعر الفائدة على الين مرة أخرى؟

الإجابة مخبأة في صفقة المراجحة الأكبر في العالم التي تصل قيمتها إلى 200 تريليون دولار.

01｜ماذا حدث في 1 ديسمبر في السوق؟

اليوم في الجلسة الآسيوية، تعرض سوق العملات المشفرة لانتكاسة كبيرة.

انخفضت عملة البيتكوين من 95,000 دولار إلى 85,600 دولار، بهبوط يزيد عن 5%.

تزامن هبوط عملات رئيسية مثل الإيثيريوم وSOL.

تزايدت قيمة تصفية العقود في جميع الشبكات، حيث خرج أكثر من 200 ألف مستثمر من هذه المجزرة.

في الوقت نفسه، لم تنجُ الأسواق التقليدية من ذلك:

مؤشر نيكاي 225 انخفض خلال التداول إلى ما دون 50,000 نقطة، بانخفاض قدره 1.5%

ارتفع الين مقابل الدولار الأمريكي بشكل طفيف بنسبة 0.4% ليصل إلى 155.49

عائدات سندات الحكومة اليابانية لأجل عامين تتجاوز 1%، مسجلة أعلى مستوى منذ عام 2008

كانت شرارة كل هذا تأتي من حديث شخص واحد.

قال محافظ بنك اليابان، هاروكو أوي، في خطاب موجه إلى قادة الأعمال:

"ستقوم البنك المركزي بتقييم مزايا وعيوب تعديل سعر الفائدة، واتخاذ القرار في الوقت المناسب بناءً على الوضع الاقتصادي والتضخم وظروف السوق المالية."

تعتبر هذه الكلمات بمثابة أوضح إشارة لرفع أسعار الفائدة حتى الآن.

قفزت احتمالية توقع التجار أن يعلن بنك اليابان عن زيادة أسعار الفائدة في اجتماع 19 ديسمبر إلى 76%.

أشار آرثر هايز في تغريدة لاحقة بوضوح إلى:

"اليوم انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، وذلك بسبب احتمال رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة."

لكن السؤال هو - ما الذي يجعل سياسة سعر الفائدة في اليابان قادرة على زعزعة الأسواق العالمية؟

---------------------------------------------------

02｜ما هو تداول المراجحة بالين الياباني؟ أكبر صفقة مراجحة في العالم

لفهم الانخفاض الكبير اليوم، يجب أولاً فهم أكبر صفقة مراجحة في العالم التي استمرت 30 عامًا وبلغت قيمتها 20 تريليون دولار.

اسمه: المراجحة ين Carry Trade.

المراجحة المنطق بسيط جداً:
-اقتراض الين الياباني بمعدل فائدة قريب من 0% في اليابان
-تحويل الين إلى الدولار الأمريكي
-استثمار في الأسهم الأمريكية، والسندات الأمريكية، والعملات الرقمية، وغيرها من الأصول ذات العائد المرتفع
-فرق الفائدة هو الربح

استمرت اليابان في الحفاظ على معدلات فائدة قريبة من 0% أو سلبية، مما جعل الين الياباني أرخص عملة تمويل في العالم.

تستثمر صناديق التحوط العالمية، والبنوك الاستثمارية، وصناديق المعاشات التقاعدية، وحتى المستثمرون الأفراد، بشكل مجنون في اقتراض الين والاستثمار في الخارج.

ما مدى مبالغة الحجم؟

حجم السيولة المرتبط بتمويل الين الياباني على مستوى العالم: 200 تريليون دولار.

هذا الرقم يعني:

-يعادل 5 أضعاف الناتج المحلي الإجمالي الياباني
-يمثل 18% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي
-يمثل ثلث القيمة السوقية لسوق الأسهم الأمريكي

في رأيي، يبدو أن هذا أشبه بالرافعة الخفية للنظام المالي العالمي.

---------------------------------------------------

03｜لماذا سيؤدي رفع سعر الفائدة على الين الياباني إلى حدوث big dump عالمي؟

بسبب رفع سعر الفائدة على الين الياباني، سيؤدي ذلك إلى حدوث ثلاث عمليات قتل.

القتل الأول: ارتفاع تكلفة الاقتراض

كان تكلفة اقتراض الين في الماضي 0%، وقد ترتفع بعد زيادة الفائدة إلى 0.5% أو حتى أعلى. تم ضغط الفارق، وانخفضت جاذبية المراجحة.

القتل الثاني: ارتفاع قيمة الين (ضربة قاتلة)

افترض أنك اقترضت 100 مليون ين ياباني (حوالي 667000 دولار أمريكي) بسعر صرف 150 للاستثمار في BTC.
الآن ارتفع الين إلى 145، إذا كنت تريد سداد 100 مليون ين، ستحتاج إلى إنفاق 689,000 دولار أمريكي.
بسبب تغير سعر الصرف دفع 22,000 دولار أمريكي.

إذا ارتفع إلى 140، 135، 130... ستتضاعف الخسائر.

القتل الثالث: الإغلاق القسري

زيادة تكلفة الاقتراض + ارتفاع قيمة الين، سيجعل المتداولين في المراجحة يضطرون فقط لبيع الأصول ذات المخاطر، لاستبدالها بالين لسداد القروض.

وإذا كان هناك 200 تريليون دولار من المراجحة، فإن مجرد إغلاق 10% منها يعني بيع 20 تريليون دولار.

من أين تأتي عمليات البيع?
-السوق الأمريكية
-سندات الخزانة الأمريكية
-الأسواق الناشئة
-العملات المشفرة

لذا سيتم بيع BTC و ETH بشكل عشوائي.

---------------------------------------------------

04｜التاريخ لا يتكرر، لكنه دائمًا يتناغم: تحذير الدم في 5 أغسطس

هذه ليست المرة الأولى.

ماذا حدث في 5 أغسطس 2024؟

لأن اليابان رفعت سعر الفائدة بشكل غير متوقع إلى 0.25%، العالم يشهد big dump:
-نيكي 225 big dump 12.4%
-BTC من 60,000 هبوط إلى 49,000، نسبة الهبوط 18%
-ناسداك تراجع بنسبة 3.43%
-تقرير BIS يظهر أن خسائر BTC و ETH تصل إلى 20%، مما يؤدي إلى زيادة الهامش عالمياً.

استغرق السوق 3 أسابيع للعودة.

هذه المرة على الرغم من أن السوق كان لديه توقعات مسبقة (76%).
لكن إذا تم رفع سعر الفائدة حقًا في 19 ديسمبر، فإن المراجحة المتبقية ستستمر في الإغلاق.

قد يحدث حتى "فخ" ثانٍ بعد "المراجحة".

---------------------------------------------------

05｜ما الذي سيحدث في 19 ديسمبر؟ ثلاث سيناريوهات للتوقع

تبقى 18 يومًا على الاجتماع، ويمكن استنتاج ثلاث اتجاهات.

السيناريو A｜زيادة سعر الفائدة كما هو مقرر (احتمال 76%)
تم رفع سعر الفائدة من 0.25% إلى 0.5%.

قصير الأجل:
من المحتمل أن تختبر BTC 80,000－85,000
ارتفع الين إلى 150-152
المراجحة تستمر في إغلاق المراكز

المرحلة المتوسطة:
انخفض حجم المراجحة من 20 تريليون إلى 15 تريليون
تضييق السيولة العالمية

استراتيجية:
انخفض الرافعة المالية إلى 2-3 مرات
تحديد مستوى وقف الخسارة عند 80,000
على الأقل احتفظ بـ 30% نقداً
استثمر بشكل متنوع، لا تضع كل شيء في مكان واحد

السيناريو ب｜عدم رفع الفائدة (احتمال 24%)

قصير الأجل:
BTC ارتد إلى 95,000－100,000
من المحتمل أن ينخفض الين إلى 160
المراجحة تداول قصير الأجل يعود للانتعاش

متوسط المدى:
ضغط رفع الأسعار في المستقبل سيكون أكبر
المخاطر تم تأجيلها، ليست مختفية

استراتيجية:
لا تتبع الارتفاع
بيع عند ارتفاع الأسعار
احذر من "رفع أسعار الفائدة المتأخر" في الانتقام

المشهد C｜رفع أسعار الفائدة وإصدار إشارات حمامة

تقلبات قصيرة الأجل، BTC تتكرر في نطاق 85,000-92,000.

استراتيجية:
تكوين مراكز على دفعات
انتبه لتحركات الاحتياطي الفيدرالي
لا تتبع الزيادات أو تنخفض

---------------------------------------------------

06｜ثلاث نصائح للمتداولين

لا يمكننا تغيير الاقتصاد الكلي، لكن يمكننا التحكم في المخاطر.

النصيحة الأولى: كن حذرًا من التقلبات حول 19 ديسمبر

الوقت الحاسم:
17-18 ديسمبر: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
19 ديسمبر: اجتماع البنك المركزي الياباني

استراتيجية:
خفض الرافعة المالية قبل 15 ديسمبر
19 يوماً تقريبا تقليل العمليات
بعد 20 يومًا سيتم تعديلها وفقًا للنتائج

الاقتراح الثاني: راقب سعر صرف الين الياباني

هذا هو المؤشر الرائد لصفقات المراجحة.

الحدود الرئيسية:
اليان يتراجع دون 150 (ارتفاع): احذر من البيع
عودة الين إلى 160 (تخفيض القيمة): تخفيف الضغط

النصيحة الثالثة: لا تقاوم الاقتصاد الكلي

المراجحة الين هي وحش بقيمة 20 تريليون دولار.
لا يمكن للأفراد مواجهة هذا المستوى من صدمات السيولة.

الاستراتيجية الأساسية: أولوية الحفاظ على رأس المال؛ بناء المراكز على دفعات؛ تحديد نقاط وقف الخسارة؛ لا تحاول انتهاز أدنى نقطة.

الدروس المستفادة من التاريخ:

في 5 أغسطس، تم رفع جميع الأشخاص الذين اشتروا BTC من 60,000 إلى أدنى مستوى لها في ذلك اليوم وهو 49,000.

عادة ما يظهر القاع الحقيقي في الأسبوع الثالث أو الرابع بعد الذعر.

---------------------------------------------------

كتب في النهاية

انهيار 1 ديسمبر ليس بسبب مشكلة في البيتكوين، بل بسبب مشكلة في السيولة العالمية.

维持 30 年的日元 المراجحة交易，这笔规模 20 万亿美元的 المراجحة机器，正在发生逆转。

في كل مرة ترفع فيها اليابان أسعار الفائدة، يحدث زخم تصفية لهذه الآلة. كأصل عالي المخاطر، تظل العملات المشفرة دائمًا من بين أولى الأصول التي يتم بيعها.

5 أغسطس التاريخي هو تحذير، و19 ديسمبر المستقبلي قد يكون تحققًا.

تذكر جملة أساسية: في وجه التيارات宏观، البقاء على قيد الحياة أهم من كسب المال.

خفض الرافعة المالية. احتفظ بالنقد. ضع أوامر وقف الخسارة. لا تتعارض مع الاتجاه.

السوق دائمًا سيعطي فرصة ثانية لمن هم مستعدون، لكنه لن يعطي حياة ثانية لمن يتعرضون للانفجار.

19 ديسمبر، نحن نترقب.