عندما ارتفعت احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة في ديسمبر إلى 87%، انطلقت الأسواق المالية في احتفالات متوقعة. حققت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسواق الأمريكية ارتفاعات جديدة في المرحلة، بينما ارتفعت أسعار الذهب بفضل خصائصه كملاذ آمن ومكافح للتضخم، وحققت الفضة أيضًا مكاسب فائقة بفضل توقعات انتعاش الطلب الصناعي. ومع ذلك، في وسط هذا الاتجاه الصعودي العام، كان سوق العملات الرقمية يتجه في الاتجاه المعاكس، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت سوق الدببة التي تشير إليها المؤشرات الفنية مثل المتوسطات المتحركة ومخطط الشموع بالفعل على وشك الوصول.

==================================

💎

💎
==================================

قد لا تكون الإجابة بهذه البساطة، فاجتماع آلية التنسيق لمكافحة تداول العملات الافتراضية والمضاربة الذي عقده بنك الشعب الصيني في 28 نوفمبر هو المفتاح لحل لغز السوق هذا. لم يكن الاجتماع مجرد إعادة تأكيد على السياسات، بل كان إشارة قوية للرقابة تم إطلاقها في لحظة حساسة لمشاعر السوق. تتمثل خصوصية سوق التشفير في التناقض الطبيعي بين خصائصه العالمية ووجود سياسات تنظيمية مجزأة في مختلف البلدان، بينما تظل الصين تحتفظ بضغوط تنظيمية صارمة ضد مضاربة تداول العملات الافتراضية. من المحتمل أن يعزز هذا الاجتماع من力度 السيطرة على الوساطة التجارية، وتدفقات الأموال، والخدمات التقنية، مما يؤثر مباشرةً على نقاط الألم في سيولة سوق التشفير. على عكس سوق الأسهم الأمريكية الذي يعتمد على أرباح الشركات، وسوق المعادن الثمينة الذي يعتمد على الطلب الفعلي، يعتمد سوق العملات المشفرة بشكل كبير على توافق الأموال، وغالبًا ما تؤدي تشديد السياسات التنظيمية إلى انسحاب جماعي للأموال على المدى القصير، وهو السبب الرئيسي في تراجعه في ظل بيئة اقتصادية مواتية.

==================================

💎

💎
==================================

من الصعب على ما يُعرف بتحليل السوق تفسير ظاهرة التباين الحالية بين سوق العملات الرقمية وسوق الأصول ذات المخاطر التقليدية - إذا كنا في بداية سوق الدببة، فلماذا تستمر الأسهم الأمريكية في الارتفاع؟ من حيث الأداء السنوي، لا يزال معدل ارتفاع القيمة السوقية للعملات الرقمية هذا العام يتجاوز 90%، وهو ما يفوق بكثير أداء الأسهم الأمريكية، هذه الاتجاهات الصعودية طويلة الأجل لن تتعكس بسبب انخفاض يوم واحد فقط. ومن الجدير بالذكر أيضًا أنه لم تظهر أي علامات على انسحاب كبير من قبل المؤسسات خلال هذا الانخفاض، ولا تزال القيمة السوقية للعملات المستقرة في نطاق مرتفع، مما يدل على أن الأموال طويلة الأجل في السوق لم تتزعزع، وأن التقلبات القصيرة الأجل هي أكثر نتيجة لعمليات بيع عاطفية ناتجة عن أخبار تنظيمية. بدلاً من الانغماس في "نبوءات سوق الدببة" التي تعتمد على المؤشرات الفنية، من الأفضل النظر بشكل أكثر عقلانية إلى بيئة السياسة في سوق العملات الرقمية وقدرتنا على تحمل المخاطر - في ظل تزايد الوضوح التنظيمي، بدأ سوق العملات الرقمية يودع النمو الفوضوي، فقط الأصول التي تمتلك قيمة تقنية حقيقية وسيناريوهات تطبيق قادرة على تحقيق قيمة طويلة الأجل في ظل التقلب.