بلاك روك: بيتكوين كذهب رقمي، وليس كوسيلة دفع يومية

المصدر: كوين تريبيون العنوان الأصلي: بالنسبة لـ BlackRock، البيتكوين غير جاهز للمدفوعات اليومية الرابط الأصلي: https://www.cointribune.com/en/for-blackrock-bitcoin-is-not-ready-for-everyday-payments/

البيتكوين كذهب رقمي، وليس كوسيلة دفع عالمية

النقاط الرئيسية

• تعتبر بلاك روك البيتكوين بشكل أساسي وسيلة لحفظ القيمة و"ذهب رقمي"، وليس كوسيلة دفع عالمية.
• يعتبر مدير الأصول سيناريو استخدام البيتكوين بشكل كبير في المدفوعات تخمينيًا، مع حدود تقنية واقتصادية غير مؤكدة لحلول التوسع.
• العملات المستقرة تثبت نفسها كخطوط الدفع الحقيقية، حيث تستحوذ على معظم الاستخدامات المتعلقة بالدفع بينما يُعامل البيتكوين كأصل طويل الأجل.

البيتكوين في بلاك روك: أولاً كأداة لتخزين القيمة

يقول روبي ميتشنك، رئيس الأصول الرقمية في بلاك روك، بوضوح إن معظم العملاء لا يرون البيتكوين من خلال عدسة المدفوعات اليومية. إنهم لا يتبنون فكرة شبكة الدفع العالمية المدعومة بالبيتكوين.

في نموذج استثمارهم، فإن الاستخدام الضخم للبيتكوين لدفع ثمن كوب من القهوة أو تسوية الفواتير حول العالم هو خيار غير مجدي: سيناريو مكافأة بعيد لا يبرر قرارات الاستثمار اليوم. بعبارة أخرى، إذا أصبح البيتكوين وسيلة دفع عالمية، فسيكون عائداً إضافياً، وليس الفرضية المركزية.

هذا لا يعني أن بلاك روك ترفض هذه الاحتمالية. يناقش ميتشنيك سيناريو أكثر تخمينًا، وليس مستحيلًا. لكن بالنسبة للعملاء المؤسسيين، فإن السرد الذي يهم حاليًا هو بسيط: البيتكوين كوسيلة للاحتفاظ بالقيمة، أصل نادر، غير مرتبطة بالنظام المصرفي التقليدي. هذه القصة هي ما يجذب تدفقات رأس المال.

الحدود الحالية لبيتكوين للمدفوعات

إذا كان البيتكوين يريد حقًا أن يوجد كالبنية التحتية للدفع الدولية، فلا يزال هناك عمل كبير متبقي. يعترف ميتشنيك بأن العديد من التطورات لا تزال مطلوبة من حيث التوسع، واللايتنينغ، وحلول الطبقة الثانية.

الوعود التقنية وفيرة، لكن الجدوى الاقتصادية لبعض النماذج لا تزال غير واضحة. لقد تساءلت الأبحاث الأخيرة بالفعل عن قدرة العديد من حلول نوع الرول أب على البقاء مستدامة على المدى الطويل، على الرغم من الحماس الحالي. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، فإن الرهان اليوم على البيتكوين كوسيلة دفع كاملة يعادل تمويل مستقبل لا يزال غير مؤكد للغاية.

في هذا السياق، تتبنى بلاك روك موقفًا حذرًا ولكنه واضح: لا يعتمد حالياً سبب الاستثمار في البيتكوين على المدفوعات. إنه يستند إلى الندرة، وقابلية النقل، ونظرية الذهب الرقمي. تظل المدفوعات خيارًا، وليس الأساس.

العملات المستقرة: الفائزون الحاليون في مجال المدفوعات

بينما تستمر المناقشة حول البيتكوين والمدفوعات، هناك لاعب آخر يتقدم: العملات المستقرة. يشير ميتشنيك إلى نجاحها الهائل في المدفوعات، حيث أصبح توافق المنتج والسوق مرئيًا بالفعل.

تُجيب العملات المستقرة على حاجة بسيطة: نقل القيمة بسرعة بتكلفة منخفضة مع الحفاظ على ربطها بوحدة حساب مألوفة، مثل الدولار أو عملات أخرى. بالنسبة للجهات الفاعلة في الشركات، والشركات المالية التقنية، والمنصات، فإن الخيار واضح: لماذا يتحمل تقلبات البيتكوين عندما تتعامل عملة مستقرة مع تحويلات القيمة دون صدمات سعرية؟

الدافع قوي بما يكفي للتأثير حتى على الأكثر تفاؤلاً بشأن البيتكوين. كاثي وود في ARK Invest خفضت صراحةً سيناريو سعرها لعام 2030 للبيتكوين جزئيًا لأن العملات المستقرة تأخذ بعض الدور الذي كانت تتخيله لبيتكوين في المدفوعات. عندما يعترف متفائل هيكلي بشأن البيتكوين أن العملات المستقرة تتوسع بشكل أسرع من المتوقع، فإن الإشارة لا لبس فيها: مجال المدفوعات يتحرك في اتجاه آخر، على الأقل في الأجل القصير والمتوسط.

بيتكوين، العملات المستقرة وصراع سكك الدفع الجديدة

هل يجب أن نستنتج أن البيتكوين قد خسر معركة الدفع؟ ليس بالضرورة. يعترف ميتشنيك نفسه بأن البيتكوين يحتفظ بحالة موثوقة لمدفوعات التحويل، خاصة للأسواق الناشئة. في هذه المناطق، تخلق مجموعة من ضوابط رأس المال، والرسوم المصرفية المرتفعة، والبنية التحتية الضعيفة مساحة تبقى فيها البيتكوين تنافسية، خاصة عندما تُدعم بأدوات أكثر سهولة للاستخدام.

بالنسبة للمستثمر، الرسالة واضحة: إذا اشتريت البيتكوين اليوم، فلا تحكي قصة حتى لا تدافع عنها بلاك روك. استخدام الدفع هو عائد بعيد، وليس أساس فرضية الاستثمار. الاستراتيجية المنطقية هي رؤية البيتكوين كنوع من التأمين - كأصل طويل الأجل - قد يكمله تعرض مستهدف للعملات المستقرة، التي تلتقط بالفعل النمو على شبكات الدفع الجديدة.

الخاتمة

لا تستبعد بلاك روك احتمال استخدام البيتكوين بشكل واسع في المدفوعات الدولية. لقد وضعت عملاق إدارة الأصول نفسها على بيتكوين وإيثريوم من خلال منصة امتثال معينة، لكنها لا تزال تقتصر على هذا السيناريو كخيار مضاربي، خلف الواقع الحالي للسوق حيث تستحوذ العملات المستقرة على معظم الاستخدامات المتعلقة بالمدفوعات.