انتصار XRP على SEC: انتصار تنظيمي أم انتصار باهظ الثمن؟

بعد أربع سنوات من المعارك القانونية في قاعة المحكمة، حصلت Ripple أخيرًا على العنوان الذي كان الجميع ينتظره - لقد اسقطت SEC استئنافها. ارتفعت XRP بنسبة 10% على الخبر. لكن إليك الشيء: هل هذه اللحظة فعلاً لحظة تحول في صناعة العملات المشفرة، أم مجرد تمكن Ripple من إنقاذ سمعة تضررت بمقدار $15 مليار في قيمة المحتفظين التي تم محوها؟

الحكم الفعلي (ليس الضجيج)

كان قرار القاضي توريس في يوليو 2023 معقدًا - أكثر تعقيدًا بكثير مما يوحي به انتصار غارلينغهاوس. XRP = ليست ورقة مالية عند بيعها للتجزئة في البورصات. XRP = هي ورقة مالية عند بيعها للمؤسسات. الترجمة؟ لا تزال Ripple قد تعرضت لعقوبة قدرها $125 مليون، وسابقة هذا الحكم أكثر هشاشة مما يبدو عليه الأمر.

تراجع لجنة الأوراق المالية والبورصات ليس هو نفسه اعترافهم بالهزيمة. إنهم ببساطة يعيدون تخصيص القوة القانونية تحت إدارة لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديدة. هذا ليس انتصارًا - بل هو تحول في المشهد التنظيمي.

السؤال الحقيقي الذي لا يسأله أحد

لماذا تحتاج Ripple إلى الاعتماد بشكل كبير على التبني المؤسسي إذا كانت XRP لامركزية حقًا؟ تمتلك الشركة احتياطيات ضخمة من الرموز وتمارس تأثيرًا كبيرًا على تطوير السجل. في هذه الأثناء، تحركت المنافسون مثل Ethereum نحو اللامركزية الفعلية.

تقوم Ripple بتحوط رهاناتها مع عملة rlUSD المستقرة والعقود الذكية المتوافقة مع Ethereum. الترجمة؟ إنهم يعترفون بأن القيمة الأساسية لرمز XRP كرمز دفع لا تفي بالغرض. إنهم في الأساس يصبحون وسيط بنية تحتية بدلاً من أن يكونوا أصلاً مستقلاً.

ماذا يعني هذا فعلاً للمحتفظين

الوضوح التنظيمي هو واقع. إنه ذو قيمة. لكن الوضوح ≠ الطلب. الزيادة بنسبة 10% هي انتعاش كلاسيكي - بالضبط النوع الذي يتم التخلص منه من قبل اللاعبين المؤسسيين بمجرد انتهائهم من جني الأرباح.

الخطر الأكبر: تحول Ripple نحو البنوك ومعالجات الدفع يعني أن معظم المكاسب تذهب لهم، وليس لمحتفظي XRP. إذا كانت فرضيتك هي “XRP للقمر بسبب المدفوعات”، فقد ترغب في إعادة النظر.

تأثير Ripple (العبارة مقصودة)

تعتبر هذه القضية أقل أهمية لـ XRP وأكثر لما تشير إليه بشأن هيئة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادة مارك أوييدا. إنهم يقومون بإسقاط إجراءات التنفيذ. قد تنتهي شتاء العملات المشفرة فعلاً. وهذا إيجابي للقطاع بأسره - Bitcoin وEthereum وكل شيء - وليس فقط Ripple.

بعبارة أخرى: احتفل بالتحول التنظيمي، وليس بالضرورة وضع Ripple المحدد.

الخلاصة

حققت Ripple انتصارًا قانونيًا، لكن سوق العملات الرقمية يقرأ ذلك على أنه “لجنة الأوراق المالية والبورصات تتراجع عن العملات الرقمية بشكل عام.” هذه هي المحفز الحقيقي. هل لدى XRP نفسه ما يكفي من الفائدة واللامركزية للتنافس على المدى الطويل؟ لا يزال هذا سؤالًا مفتوحًا. الفائزون يحتفلون بالمعارك. اللاعبون الأذكياء يركزون على الحرب.