نقل كبير في خريطة النظام البيئي لـ DEX: من سيسيطر على التداول اللامركزي في عام 2025؟

البيانات تتحدث: DEX حقًا للقمر

هل لا تزال تتذكر جنون صيف DeFi في عام 2020؟ كانت تلك فترة تألق إيثيريوم. لكن هذه المرة مختلفة - لقد بدأ ربيع DEX في الانتشار في كل مكان.

تجاوز إجمالي قيمة قفل DeFi للتو 100 مليار دولار (أعلى مستوى تاريخي)، وهذه المرة ليست إيثيريوم فقط هي المسيطرة. إن الأنشطة على الشبكات الجديدة مثل Solana و BNB Chain و Arbitrum و Base، تأكل حصة إيثيريوم في السوق. هذا ليس مجرد زيادة في البيانات، بل هو نقل جذري في نماذج التداول.

لماذا بدأت DEX بالفوز؟

تخيل مشهداً:

• البورصات المركزية (CEX) = السوبر ماركت، تأخذ البورصة أموالك، وتحتفظ بأصولك.
• البورصة اللامركزية (DEX) = سوق المزارعين، أنت والبائع تتعاملان مباشرة

هذا يبدو مبتذلاً، لكن الواقع مؤلم جداً - تتعرض CEX للاختراقات المتكررة، والتجميد، والتنظيم. إن نموذج DEX الذي يدير نفسه بمفتاح خاص، بدأ يأخذ حصة من CEX.

DEX مقابل CEX، لماذا يفر الناس إلى DEX:

من سيكون ملك DEX في عام 2025؟

حسب قيمة القفل (TVL) + حجم التداول + نشاط النظام البيئي، الترتيب له بعض المعنى:

الفريق الأول: الرائد المطلق

Uniswap — كتاب تعليمات DEX

• القيمة الإجمالية المقفلة: 62.5 مليار دولار | حجم التداول: 1.5 تريليون+ | قيمة سوق UNI: 56.4 مليار
• تم إطلاقه في عام 2018 كأول AMM، وتم دمج أكثر من 300 تطبيق DeFi فيه
• تصميم مستويات الرسوم في الإصدار V3 جعل هذا الرجل أكاديمية للسيولة
• لماذا الاستقرار أولاً: مفتوح المصدر، بدون رسوم إدراج، أكبر عدد من المساهمين في النظام البيئي

Curve — ملك العملات المستقرة

• TVL: 24 مليار | حجم التداول: 1.39 مليار | قيمة CRV: 7.29 مليار
• انزلاق التداولات التي تتعامل فقط مع أزواج العملات المستقرة، والرسوم منخفضة جدًا
• في عصر التحكيم الثلاثي بين USDC/USDT/DAI، تعتبر Curve المكان المفضل للروبوتات.
• سيناريوهات مناسبة: تحويل العملات المستقرة ذات القيم العالية، قناة تصفية بروتوكولات الإقراض.

الفريق الثاني: مميز بشكل بارز

PancakeSwap - BSC overlord

• TVL: 24 مليار | CAKE القيمة السوقية: 9.43 مليار | حجم التداول: 5.97 مليار
• أكبر DEX على شبكة BNB، الرسوم المنخفضة + السرعة جعلته مميزاً
• توسعت مؤخرًا إلى Ethereum و Arbitrum و Base، وبدأت في التخطيط لشبكة كاملة.
• البيانات الرئيسية: سيولة تتجاوز 1 مليار دولار

dYdX — ضوء المشتقات

• TVL: 5.03 مليار | حجم التداول: 11.3 مليار | قيمة سوق DYDX: 14 مليار
• لا نقوم بالتداول الفوري، بل نقوم فقط بتداول الرافعة المالية + العقود الآجلة الدائمة
• باستخدام StarkEx لتوسيع نطاق L2، رسوم الغاز منخفضة للغاية للقمر
• تحذير المخاطر: التداول بالرافعة المالية قد يؤدي إلى تصفية المراكز، وليس ساحة لعب للاعبين الجدد.

Raydium — علم السولانا

• TVL: 8.32 مليار | القيمة السوقية لـ RAY: 5.17 مليار | حجم التداول: 9700 مليون
• تشارك دفتر الطلبات مع Serum DEX، وسيولة متبادلة ومتصلة
• حاضنة المشاريع الجديدة على سولانا AcceleRaytor تجذب العديد من الإصدارات الأولية للعملات الصغيرة
• اختيار محبي سولانا

خيالي المستوى

Aerodrome — قاعدة العناصر الأساسية

• TVL: 6.67 مليار | القيمة السوقية لـ AERO: 2.96 مليار | تم إطلاقه منذ عدة أشهر فقط
• أكثر DEX حيوية على Layer2 الخاص بـ Coinbase
• آلية قفل veAERO (مشابهة لـ Curve) تتيح لحاملي العملات كسب رسوم التداول
• منطق الاستثمار: التأكيد على انفجار نظام Base البيئي، هذا هو الطريق الذي يجب اتباعه

GMX — نجم مشتقات Arbitrum الجديد

• TVL: 5.55 مليون | GMX القيمة السوقية: 3.52 مليون | 30 ضعف الرافعة المالية للعقود الآجلة
• منصة مخصصة للتداول الفوري + العقود الآجلة على Arbitrum
• يتم توزيع رسوم التداول مباشرة على حاملي الرموز
• الجاذبية: رسوم منخفضة + تأثير مرتفع

دليل تجنب الأخطاء عند اختيار DEX

✅ يجب مراعاة 5 نقاط:

1. الأمان أولاً — تحقق مما إذا تم اختراقه، هل تم تدقيق العقد الذكي؟
2. هل السيولة كافية — سيولة ضعيفة = انزلاق كبير، قد تؤدي طلباتك إلى إرباك السوق
3. يدعم أي عملة وأي سلسلة — بعض DEX تدعم فقط سلاسل أو رموز معينة
4. هل الواجهة سهلة الاستخدام؟ — خاصةً للمبتدئين، قد يكون من السهل التعثر في الواجهات المعقدة.
5. رسوم المعاملات — يمكن أن تأكل التكاليف 50% من أرباحك على مدار عام من التداول عالي التردد.

⚠️ فخاخ التداول في DEX:

خلل في العقد الذكي — كلما كان هناك كود، هناك خلل، وإذا حدث شيء، فلن يعوضك أحد.

نقص السيولة — من السهل أن تتعرض صفقات كبيرة في DEXs الصغيرة للخسارة، حيث يرتفع الانزلاق من 2% إلى 20%

خسارة غير دائمة (Impermanent Loss) — عندما يرتفع عملة وينخفض الأخرى في زوج العملات الخاص بك، قد تخسر عند سحب السيولة (هذه المشكلة تواجهها فقط LP)

صفر رقابة — لا أحد يراقب، حتى لو تم خداعك فلا يوجد مكان لتقديم الشكوى

المستخدم نفسه — الانتقال إلى عنوان خاطئ، النقر على عقد خبيث، تم التقاط صورة لـ seed phrase… كل ذلك يمكن أن يؤدي إلى العودة إلى الصفر.

الاستنتاج: تخمين جديد حول هيكل DEX في عام 2025

عصر DEX الأحادي السلسلة يقترب من نهايته. التجميع عبر السلاسل + المشتقات + تداول العملات المستقرة سيكون ساحة المعركة التالية.

تستمر Uniswap في استقطاب حركة التداول الفورية، لكن خندقها يتقلص - كل L2 يريد أن ينشئ PancakeSwap خاص به. تظل Curve بلا منازع في مجال العملات المستقرة، إلا إذا كان هناك آلية جديدة للعملات المستقرة تعطلها. GMX و dYdX يتقدمان في المشتقات، وهذا هو أكثر ما تخشاه CEX.

تقوم Aerodrome في قاعدة النظام البيئي، و Camelot في Arbitrum، هؤلاء الجنود الجدد، بأخذ الكعكة التي لم تتناولها DEX القديمة.

رؤى رئيسية: هذه الزيادة في DEX ليست انتعاشًا، بل هجرة. المتداولون يصوتون بأقدامهم، هاربين من الخوف من التنظيمات والقرصنة إلى الإدارة الذاتية على السلسلة. طالما أن الوضع الكلي لا ينهار، فإن DEX يمكن أن تأكل 30٪ من حصة CEX في السوق، وهذا ممكن تمامًا بحلول عام 2025.