تغير كبير في هيكل DEX في عام 2025: من هو الملك الحقيقي للتداول؟

هل تتذكر جنون صيف التمويل اللامركزي العام الماضي؟ أصبحت القصة الآن أكثر إثارة.

من الموافقة على ETF البيتكوين الفوري إلى انفجار Ethereum L2، يتم تحويل مركز التداول في سوق التشفير بأكمله — من البورصات المركزية نحو البورصات اللامركزية. تظهر البيانات أن إجمالي حجم التداول في DEX قد تجاوز 1.5 تريليون دولار، كما أن كمية DeFi المقفلة قد تخطت عتبة 10 مليارات دولار. هذه ليست مجرد أرقام تتزايد، بل إن ثقة المستخدمين تتغير.

لماذا أصبح DEX شغفاً؟

تخيّل طريقتين لشراء الخضروات:

• البورصات المركزية = سوبر ماركت، حيث يسيطر المدير على كل شيء، أموالك موجودة لديه
• DEX = سوق الخضار، يتاجر المشترون والبائعون مباشرة، لا يوجد وسيط يستفيد من الفارق في الأسعار

المزايا الأساسية لـ DEX هي هذه: السيطرة الكاملة على مفاتيحك الخاصة (حتى لو كان الهاكر قويًا، لن يتمكن من الوصول إليها)، خصوصية أقوى (لا حاجة للتحقق من الهوية)، تنوع العملات (كل أنواع العملات الصغيرة لديها فرصة للإدراج)، لا يمكن إغلاقها (الميزة الطبيعية للتوزيع).

لكن لا ينبغي تجاهل العيوب أيضًا: يمكن أن تتسبب الأخطاء في العقود الذكية في خسائر كبيرة، والانزلاق في DEXs الصغيرة ذات السيولة المنخفضة مرتفع جدًا، والتعدين السائل يمكن أن يتسبب في خسائر غير دائمة، والأخطاء في عمليات المستخدم لا يمكن استردادها.

الآن ترتيب DEX هو كما يلي

الصف الأول

• Uniswap: 6.25 مليار TVL، 1.5 تريليون حجم تداول، سقف الصناعة. نموذج صانع السوق الآلي تم نسخه من قبل الصناعة بأكملها، فقط 100% وقت تشغيل طبيعي يمكن التفاخر به. رموز UNI تتحكم في الحوكمة.
• PancakeSwap: 2.4 مليار TVL، 5.97 مليار حجم التداول. معيار على سلسلة BNB، وقد توسعت الآن إلى عدة سلاسل مثل Arbitrum وBase وPolygon، والجاذبية لا تزال في ارتفاع.
• Curve: 2.4 مليار TVL. ملك تداول العملات المستقرة، القيمة السوقية 0.729 مليار دولار تبدو غير ملحوظة، لكنها المنقذ عندما تنهار العملات المستقرة.

المرحلة الثانية (لها ميزات ولكن بحجم أصغر)

• dYdX (5.03 مليار TVL): DEX الوحيد الذي يلعب بالرافعة المالية والعقود الدائمة، مخاطرة كبيرة ولكن وظائفه قوية
• Raydium (8.32 مليار TVL): القوة الرئيسية في نظام Solana البيئي، والتفاعل مع Serum يتيح تجمع السيولة، وسرعة التداول والتكاليف هما عاملان حاسمان.
• Balancer (12.5 مليار TVL): يمكنه الاحتفاظ في نفس الوقت بـ 2-8 عملات في بركة السيولة، مبتكر ولكنه يحمل مخاطر عالية

نجم ناشئ

• Aerodrome: نجم جديد على سلسلة Base، جذب 1.9 مليار TVL منذ إطلاقه، مدعوم بمساحة تخيلية كبيرة من Coinbase L2
• Camelot (128 مليون TVL): DEX أصلي على Arbitrum، جذب نظام Nitro Pool وspNFT عددًا لا بأس به من المستخدمين المستهدفين.

كيف تختار DEX دون أن تقع في الفخ؟

1. تحقق من تدقيق الأمان: هل تم اختراقه من قبل؟ هل تم تدقيق العقد الذكي؟ يمكن معرفة ذلك بسهولة.
2. يجب أن تكون السيولة كافية: الانزلاق هو ضريبة غير مرئية، فقط في الأماكن ذات السيولة العميقة يمكن وضع أوامر كبيرة.
3. العملات والسلاسل المدعومة: هل عملتك موجودة؟ هل السلسلة المطلوبة مدعومة؟ تأكد من السؤال بوضوح
4. واجهة المستخدم: سهولة الاستخدام للمبتدئين مهمة، ليس الجميع يفهم معاملات التوقيع.
5. الشفافية في الرسوم: تختلف رسوم الغاز بشكل كبير بين DEXs، خاصة في المعاملات الصغيرة

تحذير المخاطر (يجب قراءته)

• خطأ في العقد الذكي = خسائر لا يمكن تعويضها (لا يوجد تبادل مركزي يعوضك)
• قد لا تتمكن من الخروج إذا توفيت السيولة في DEX صغير.
• هل هناك خسارة غير دائمة عند القيام بـ LP، خاصة في الأسواق المتقلبة
• لا توجد حماية تنظيمية = إذا تعرضت للخداع فلن تجد مكانًا لتقديم الشكوى
• عنوان التحويل خاطئ = المال لن يعود أبداً

الاستنتاج

حرب DEX في عام 2025 بدأت للتو. لا تزال Uniswap تهيمن على نظام Ethereum البيئي، واستراتيجية PancakeSwap عبر السلاسل تؤتي ثمارها، وRaydium على Solana تحقق انتعاشًا، وBase وArbitrum يتنافسان كأسماء جديدة في الساحة. أيهما تختار؟ انظر إلى تفضيلاتك في السلاسل وقدرتك على تحمل المخاطر. لكن بغض النظر عن الاختيار، تذكر هذه العبارة: إذا كنت تتحكم في مفاتيحك الخاصة، فعليك تحمل المسؤولية بنفسك.