MSTR تطلق خطوة جديدة: تمويل الاكتتاب العام باليورو لمواصلة تجميع BTC، لكن هذه الخطوة أثارت جدلاً

ميكروستراتيجي(MSTR) أطلقت للتو عرض اكتتاب عام أولي (IPO) بنسخة باليورو تحت اسم STRE للمستثمرين المؤسسيين في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، وتخطط لإصدار 3.5 مليون سهم لجمع أموال بهدف مواصلة شراء البيتكوين. هذا السهم STRE يوزع أرباحًا سنوية بنسبة 10% (بحساب €100)، تُدفع نقدًا كل ربع سنة، كما سيتم رفع العائد كل 3 أشهر بمقدار 100 نقطة أساس حتى يصل إلى حد أقصى 18%—وهو ما يعادل تعويضًا غير مباشر للمستثمرين عن المخاطر.

الأرقام تبدو قوية: تملك MSTR حاليًا 641,205 بيتكوين، بقيمة إجمالية 66.1 مليار دولار. فقط خلال الأسبوع الماضي اشترت ما قيمته 88.9 مليون دولار، أي أضافت 787 بيتكوين جديدة. لكن هناك خطر خفي وراء ذلك—

مؤسسة تحليل السلاسل CryptoQuant أصدرت تحذيرًا: وتيرة تكديس MSTR للبيتكوين تباطأت بشكل ملحوظ في الربع الثالث (فقط 778 بيتكوين في أكتوبر، وهو أدنى مستوى منذ سنوات)، كما أن تدفقات صناديق ETF للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة أيضًا تضعف. هذان المحركان كانا من أبرز القوى الدافعة لارتفاع سعر البيتكوين. المحللون يرون أن من الصعب على البيتكوين أن يسجل قمة تاريخية جديدة في المدى القصير إلا إذا استأنفت MSTR وصناديق ETF عمليات الشراء الكبرى.

بالمقابل، سعر سهم MSTR نفسه في انخفاض—أغلق يوم الاثنين متراجعًا بنسبة 1.8%، وانخفض خلال الشهر بنسبة 24.73%. يبدو أن حماس السوق تجاه “شركة البيتكوين المدرجة” بدأ يخفت. فهل السبب هو برود في نموذج التمويل، أم أن السوق يعيد تقييم توقعاته لمستقبل البيتكوين؟ قد يكون هذا إشارة مهمة لشهر نوفمبر.