ثلاثة أسعار يجب معرفتها في تداول العقود الآجلة: سعر المؤشر، السعر المُحدد، أحدث سعر تنفيذ

كثير من المبتدئين في تداول العقود الآجلة يصابون بالحيرة عند فتح واجهة التداول—لماذا يظهر لنفس زوج التداول ثلاث أسعار مختلفة؟ ما الفرق بين هذه الأسعار الثلاثة، وأيها هو “السعر الحقيقي”؟

سعر المؤشر (Index Price): مرآة القيمة الحقيقية للسوق

ببساطة: سعر المؤشر هو متوسط الأسعار الفورية في كبرى منصات التداول العالمية محسوب بطريقة الوزن حسب حجم التداول.

مثلاً، سعر مؤشر BTC يتم أخذه من منصات مثل بينانس، OKX، وكراكن وغيرها، ويتم حساب المتوسط المرجح حسب حجم التداول الفعلي. فائدة هذا التصميم:

• منصة واحدة لا يمكنها التلاعب بالسعر (لا داعي للقلق من تعرض منصة واحدة لهجوم أو تقلبات غير طبيعية)
• يعكس بدقة الطلب الحقيقي في السوق
• معيار أكثر عدلاً للاعتماد عليه عند تنفيذ التصفية الإجبارية

آلية مكافحة الغش: إذا كان تسعير إحدى المنصات منحرفاً عن متوسط السوق العام بأكثر من ±1%، أو كانت هناك تأخيرات كبيرة في البيانات، يتم استبعاد هذه المنصة مؤقتاً من الحساب، وتعود بعد استقرار بياناتها.

السعر المرجعي (Fair Price): وسادتك الآمنة لحسابك

هذا هو الأهم: السعر المرجعي = سعر المؤشر + علاوة معدل التمويل + المتوسط المتحرك لفارق سعر الشراء والبيع، ويتم أخذ الوسيط بينها.

لماذا هذه المعادلة المعقدة؟ لأنه خلال تقلبات السوق أو ضعف السيولة، قد ينحرف السعر الفوري وسعر العقود الآجلة كثيراً، وإذا تم الاعتماد فقط على آخر سعر تنفيذ في تحديد التصفية، سيؤدي ذلك إلى الكثير من التصفية “القسرية”. السعر المرجعي وُضع لتفادي هذا—فهو يقلل من ضوضاء السوق ويجعل تحديد التصفية أكثر استقراراً ومنطقية.

تنبيه مهم: السعر المرجعي يؤثر فقط على حساب التصفية والأرباح/الخسائر غير المحققة، ولا يؤثر على أرباحك وخسائرك الفعلية. بمعنى آخر، عند تنفيذ طلبك تتحدد أرباحك وخسائرك فعلياً، ولا علاقة للسعر المرجعي بذلك.

آخر سعر تنفيذ (Last Price): نبض التداول اللحظي

بكل بساطة: هو السعر الذي تم عليه آخر تنفيذ فعلي في هذا الزوج.

العلاقة العملية بين الأسعار الثلاثة

في الظروف الطبيعية: آخر سعر تنفيذ ≈ السعر المرجعي ≈ سعر المؤشر (جميعها تتحرك ضمن نطاق معقول)

في الحالات الاستثنائية:

• تقلبات سوقية شديدة → قد ينهار آخر سعر تنفيذ → السعر المرجعي يخفف الصدمة → سعر المؤشر هو الأكثر استقراراً
• عطل في منصة واحدة → سعر المؤشر لا يتأثر (لأنه متوسط لمنصات عدة)، لكن آخر سعر تنفيذ قد يكون غير طبيعي

كيف تبدّل بين هذه الأسعار الثلاثة

نسخة الويب: افتح تداول العقود الآجلة → أعلى مخطط الشموع هناك ثلاث قوائم منسدلة، اضغط للتبديل

نسخة التطبيق: ادخل إلى العقود الآجلة → أيقونة مخطط الشموع في أعلى اليمين → وضع أفقي → قائمة الأسعار المنسدلة في أعلى اليمين

نصيحة: للمبتدئين، اجعل السعر المرجعي هو مرجعك الأساسي (لأنه الأكثر ثباتاً)، وراقب سعر المؤشر لتفادي الحالات القصوى، واستخدم آخر سعر تنفيذ لتأكيد التنفيذ الفعلي. باستخدام الأسعار الثلاثة معاً ستفهم فعلاً ماذا يحدث في السوق.