إثيريوم تصبح السلاح السري للشركات : بِتماين تجمع 2,83 مليون من ETH

بينما تقوم MicroStrategy بتجميع البيتكوين كاحتياطي نقدي، تظهر اتجاه آخر: الشركات تتسابق على الإيثريوم. لقد جمعت BitMine Immersion Technologies 2.83 مليون من ETH ( حوالي 13 مليار دولار ) منذ أكتوبر 2025، مما جعلها أكبر احتياطي إيثريوم في العالم وثاني أكبر احتياطي للعملات المشفرة بشكل عام.

لماذا إثيريوم بدلاً من بيتكوين ؟

إنها السؤال الذي يطرحه الجميع. على عكس البيتكوين الذي يُنظر إليه كاحتياطي للقيمة، يقدم إثيريوم شيئًا أكثر جاذبية: توليد العائد. من خلال تخزين 2.83 مليون من ETH، تكسب BitMine عائدًا سنويًا يتراوح بين 3-5%. إنه مال سلبي مباشر، دون الحاجة إلى إعادة البيع.

تقوم هذه الطريقة بتحويل إثيريوم من مجرد أصل إلى مصدر للإيرادات المستمرة. ومع التحول إلى إثبات الحصة، تصبح القصة أكثر جاذبية: استهلاك أقل للطاقة، والمزيد من السلبية لحاملي العملات.

التأثير على السوق: التركيز والقلق

لكن انتبه، فهذه الاستراتيجية تثير تساؤلات جدية:

المشكلة 1 : اللامركزية إثيريوم أُنشئت على فكرة اللامركزية. ومع ذلك، كيان واحد يتحكم في ~5% من العرض الكلي؟ ليس بالضبط روح الفكرة. بعض النقاد (، بما في ذلك Kerrisdale Capital )، يتهمون باللامركزية المتفشية.

المشكلة 2 : السيولة عندما يقوم بِت ماين بالتراكم بشكل كبير، تتناقص السيولة. يعاني المتداولون الصغار والمستثمرون. خلال انخفاض أكتوبر 2025، اشترت بِت ماين 128 718 ETH مقابل 480 مليون دولار. هذه القدرة على امتصاص الأزمات تعمل على استقرار السعر (cool للسوق ) لكنها تركز القوة (ليس جيدا من أجل اللامركزية ).

المشكلة 3 : خطر التلاعب إذا قررت BitMine البيع بكميات كبيرة غداً، فسوف ينهار السوق. لا ينبغي أن يكون لجهة واحدة هذا القدر من السلطة.

كيف تعمل حقًا؟

بِت ماين لا تشتري عشوائياً. الاستراتيجية محسوبة :

• التراكم التكتيكي : الشراء خلال الانخفاضات ( مثل أكتوبر )
• تخزين نشط : تشغيل عقدة المُصادقين لتوليد العوائد
• المشاركة في السيولة : استثمار الأموال في البروتوكولات لزيادة العوائد إلى الحد الأقصى

النتيجة؟ نموذج اقتصادي يدفع حرفياً مقابل الاحتفاظ بالأصل.

الدعم المؤسسي الذي يغير القواعد

ARK Invest، Founders Fund، Galaxy Digital… الأسماء الكبيرة في المؤسسات تؤكد صحة هذا النهج. هذا يعني أن الإيثريوم كخزينة للشركات لم يعد غريبًا - إنها استراتيجية سائدة.

لكن حتى مع هذا الدعم، لا تزال مجتمع العملات المشفرة منقسماً. يدين النقاء ظهور فئة جديدة من حاملي العملات الكبار. يرى الواقعيون أن هذا هو تقنين العملات المشفرة.

وما المخاطر؟

المخاطر التنظيمية : قد تعمل الحكومات على تشديد القواعد المتعلقة بالاحتفاظ بكميات ضخمة من العملات المشفرة.

خطر التركيز : إذا استمرت BitMine، ستتبعها شركات أخرى. قد نجد 10-15 كيانًا يتحكمون في 50% من إثيريوم.

المخاطر النظامية: إثيريوم أصبح البنية التحتية (DeFi، التخزين، بيانات أوراكل ). إذا حدث خطأ ما مع هذه التركيز، فإن النظام البيئي بأسره سيتأثر.

الخاتمة : إثيريوم بين الابتكار والتcentralization

تحولت BitMine إثيريوم من مجرد أصل مضارب إلى آلة لتحقيق التدفق النقدي. هذا رائع من الناحية المالية. لكن هذه أيضًا أعراض لاتجاه مقلق: التركيز المتزايد للسلطة في أيدي عدد قليل من الكيانات.

النقاش الحقيقي؟ كيف يمكن لإثيريوم أن يبقى لامركزيًا إذا اعتمدت عليه الشركات بشكل جماعي؟ في الوقت الحالي، إنها 2-0 لصالح بِت ماين. لكن اللعبة لم تنته بعد.