حاول مقارنة مشهد العملات الرقمية الحالي (نوفمبر 2025) مع الورقة المرجعية — إليك تحليل وتوقعات نولان للعام القادم

سوق الكريبتو حالياً يظهر علامات مروره بمرحلة "قمة → تصحيح قوي → تقليص الرافعة المالية" وهو الآن في منطقة انتقالية بين الذعر/الاستسلام والمراحل المبكرة من التعافي (عدم التصديق → أمل) — لكن المخاطر والتقلبات لا تزال مرتفعة.

وفقاً لتحليل فريق نولان

1) حالة السعر والتحركات الأخيرة
• انخفض البيتكوين من أعلى قمة له (~$126k) إلى منطقة ~$100k خلال التصحيح في أوائل نوفمبر، ثم ارتد قليلاً إلى ~$104k–106k.
هذا يُعد تصحيحاً كبيراً بعد موجة صعود قوية.

2) معنويات السوق — الخوف والطمع = الخوف
• مؤشرات المعنويات (مؤشر الخوف والطمع) في منطقة الخوف (تقريباً بين 20–30 حسب المصدر)، وهذا أمر شائع في مرحلة الذعر/الاستسلام أو الفترة التي تليها مباشرة.

3) رؤوس الأموال على السلسلة/المؤسسات — إشارات متضاربة
• تدفقات صناديق ETF والمؤسسات:
شهد أوائل نوفمبر خروج كبير للأموال من صناديق ETF (~$1.15B)، ما يعني أن جزءاً من أموال المؤسسات جنى أرباحه أو خرج أثناء التصحيح.
ومع ذلك، أبلغت صناديق/ETFs أخرى (مثال: فيديليتي / آرك) عن تدفقات داخلة، ويشير محللون كبار (JPMorgan) إلى أن تقليص الرافعة المالية "اكتمل تقريباً"، ما يعني أن الطلب المؤسسي قد يعود مع تراجع الذعر.

4) تدفقات السلسلة / المنصات
• كمية البيتكوين في المنصات لا تزال عند مستويات تاريخية منخفضة (التدفقات الصافية ما زالت خارجة)، ما يشير إلى تراكم وتقليل ضغط البيع الفوري.
• لكن حاملي البيتكوين على المدى الطويل أيضاً باعوا جزءاً من أرصدتهم أثناء الهبوط.
بشكل عام: البيع والتراكم متواجدان معاً، والسيولة بالرافعة أقل بكثير من الذروة.

5) الخلاصة — ربط ذلك مع "ورقة الغش لوول ستريت"
المرحلة الأنسب حالياً تبدو:

رأي الفريق:
تم الخروج مؤخراً من مرحلة النشوة → التوزيع → الذعر/الاستسلام، والآن في أواخر مرحلة الاستسلام/الغضب مع أولى علامات التعافي المبكر، لكن العديد من المشاركين لا يزالون في مرحلة عدم التصديق/الاكتئاب.
الأرجح: قرب نهاية الاتجاه الهابط/بداية التعافي، لكن لم يتم التأكيد بعد.
(خليط من الذعر + تراكم مبكر من كبار المستثمرين.)

هدف الفريق: نطاق قاع بين $79k–90k

وفقاً لتحليل نولان الشخصي

السوق غادر للتو مرحلة النشوة → التوزيع وهو حالياً في مرحلة القلق / الإنكار.

القلق

"لماذا ينخفض السعر بهذه القوة؟ هل هذا مجرد تصحيح طبيعي؟"
→ المتداولون يبدؤون بمواجهة تصفيات الهامش، يخسرون الأرباح لكن لا يزال لديهم أمل بأن الأمر مؤقت.

أدلة تقنية وعلى السلسلة لهذه المرحلة:
• معدلات التمويل: تنخفض لكن ليست سالبة بقوة → المتداولون لا يزالون يتوقعون ارتداداً → إنكار.
• تدفقات المنصات: تدفقات داخلة ملحوظة لكن ليست بمستوى الذعر → قلق.
• تصفيات طويلة: ترتفع، لكنها ليست عند قمم الاستسلام → بين القلق–الإنكار.
• السرد: لا يوجد "سرد جديد" قوي يجذب رؤوس الأموال → السوق لم يصل إلى الاستسلام الكامل.

مبررات نولان:
العديد من المتداولين/الحاملين من منطقة $120k–125k لا يزالون يعتقدون أنه مجرد هدوء، وليس اتجاه هابط حقيقي.
مجموعات الكريبتو، قنوات التليجرام، وX (تويتر) مليئة برسائل مثل "الأمور بخير"، "الارتداد قريب"، "فقط احتفظ".

الإنكار

"العملات القوية دائماً تعود. الفيدرالي سيخفض الفائدة قريباً؛ الصناديق الكمية سترفع السوق."
→ المستثمرون يرفضون المخاطرة، يرفضون الاعتراف بأن الاتجاه الصاعد ربما انتهى.
→ لا يزالون يحتفظون، لا يقطعون الخسائر، ينتظرون التعافي.
• بيتكوين، إيثريوم، سولانا، أفاكس، وغيرها لا يزال لديها العديد من الحاملين الذين يرفضون البيع رغم التصحيحات بين 15–25%.
• كبار المؤثرين والمحركين يواصلون نبرة التفاؤل طويل الأجل → إنكار واضح.
• بعض المجموعات تظهر ذعر طفيف مبكر لأن العملات البديلة فقدت السيولة بسرعة.

هدف نولان: $45k–55k