أحد أكبر محتفظي MicroStrategy في ورطة

جى بى مورجان أصدرت لتوها تحذيراً جدياً بشأن مايكروستراتيجي.

إذا مضوا قدماً واستبعدوا الشركات التي لديها أكثر من 50% تعرض للعملات المشفرة، ستصبح MicroStrategy أول خروف sacrificial. ومتى ما قام أحد موفري المؤشرات بإطلاق الرصاصة، يحب الآخرون نسخ ولصق قواعد اللعبة. هكذا ستحصل على 2.8 مليار دولار في التدفقات الإلزامية تتحول إلى 11.6 مليار دولار بسرعة.

تم تدمير MSTR بالفعل بنسبة 40% في شهر. تتداول الأسهم كما لو كانت ETF بيتكوين مع رافعة 3× ترتدي قناع شركة، ولكن إذا أزالت MSCI القناع، فلن يُسمح للمؤسسات بلمسها حتى لو أرادوا ذلك. هذا هو الخطر الحقيقي هنا، ليس الأسس، بل سياسة المؤشرات.

وبصراحة، هذه هي المفارقة: تم بناء البيتكوين للهروب من التمويل التقليدي، ومع ذلك يمكن أن تمحو اجتماعات لجنة المؤشر مليارات من شركة مبنية تمامًا حول البيتكوين.

إذا أكملت MSCI هذه القاعدة بحلول 15 يناير 2026، نحن على وشك اكتشاف مقدار تقييم $MSTR الذي كان نتيجة قناعة حقيقية مقابل التدفقات السلبية التي تم احتجازها كرهائن بواسطة قواعد المؤشر.

هل هذه بداية "إزالة البيتكوين" من التمويل التقليدي... أم مجرد رد فعل آخر مبالغ فيه يمنح سايلور خصمًا لشراء المزيد من $BTC؟