تُعتبر تقلبات المؤشرات على مستوى التاريخ، حيث تجاوزت تقلبات مؤشر ناسداك 4.5% خلال اليوم، وتجاوزت تقلبات مؤشر S&P 500 5.5% خلال اليوم، بينما تجاوزت تقلبات مؤشر VIX 35% خلال اليوم.

في غياب أحداث البجعة السوداء الخارجية (مثل الوباء)، وعلى مستوى المؤشر، كان هناك ارتفاع كبير ثم انخفاض مع تقلبات يومية بهذا الارتفاع، لم يحدث ذلك في تاريخ سوق الأسهم الأمريكية إلا مرة واحدة، وكانت آخر مرة في 8 أبريل، خلال فترة رئاسة ترامب، حيث كان مستثمرو الأسهم في الولايات المتحدة محظوظين، وشهدوا حدثين تاريخيين في عام واحد.

ما الذي حدث في السوق، وبالاستناد إلى معلومات منصات التداول الأجنبية الرئيسية الحالية، يمكن تلخيص الأسباب الرئيسية في عدد من النقاط.

أولاً، أصدرت مورغان ستانلي تقريرًا أثناء تداول الأسهم الأمريكية يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة في ديسمبر. جاء توقيت التقرير بالضبط عندما بلغ مؤشر S&P 500 ذروته وانعكس، حيث انخفض بنسبة 1.5% خلال ساعة. كما أن توقيت ظهور هذا التقرير جاء في فترة كان فيها السوق متفائلًا بشأن بيانات سبتمبر التي تعزز خفض أسعار الفائدة.

ثانيًا، هو المسؤول في الاحتياطي الفيدرالي كوك، وهو نفس كوك المتورط في ابتزاز قروض الرهن العقاري، ثم حذر من أن السوق قد ينخفض، وذلك بسبب أن الائتمان الخاص قد يؤدي إلى زعزعة استقرار النظام المالي. في هذه الأثناء، سيكون الانخفاض أكثر سلاسة.

ثالثًا، أدت الانخفاضات السلسة إلى تفعيل نقاط بيع CTA، مع وجود بعض المواقف لجني الأرباح، مما أدى إلى خلق هذه الرحلة المثيرة من الدرجة الثانية في التاريخ.

إشارة أفضل هي أن هذه الموجة الكبيرة من التقلبات اليومية لم يتم إنشاؤها بواسطة حدث مستقل واحد، مثل الوباء أو يوم تحرير التعريفات، بل هي ناتجة عن أحداث ماكرو مستقلة.

هذه هي المرة التي تم فيها إصدار تقرير متشائم عن تخفيض أسعار الفائدة من قبل البنوك الكبرى، وتحذير من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن الائتمان الخاص، بالإضافة إلى تأثير سلسلة من عمليات البيع القسري الناتجة عن مراكز الربح من قبل CTA. من خلال تتبع هيكل السوق ككل منذ الليلة الماضية، لا يزال الوضع مستقرًا نسبيًا.

رأى آخر الآراء في منصة نيويورك للتداول في الصباح: من هيكل تدفقات الأموال في الصباح، ارتفع حجم التداول في الساعة الماضية إلى أكثر من 2.5 مرة من المعتاد، ولم تظهر أي علامات على الذعر، وهيكل السوق ليس تخفيضًا على نطاق واسع للرافعة المالية، بل يبدو أنه ينظف المقاومة على المستوى الكلي.

أخيرًا، لنقم بمناقشة تحليل السوق في المدى القصير، حاليًا يتواجد VIX بالقرب من 28، وقد ظهرت في فترة الصباح أموال كبيرة تقصر من تقلبات السوق، مما يدل على استقرار المشاعر.

مع الأخذ في الاعتبار تاريخ حركة مؤشر S&P 500 عندما تكون تقلباته اليومية أكبر من 3%، فإن الأداء المتوسط لمؤشر S&P 500 لاحقًا هو، ارتفاع متوسط بنسبة 2% في اليوم التالي، وزيادة أسبوعية متوسطة بنسبة 2.65%، وزيادة شهرية متوسطة بنسبة 4.7%.

ترى، بعد التشاؤم يأتي التفاؤل، لا يوجد ما يدعو للذعر، أليس كذلك؟