ظلال تشديد السيولة تعود لتخيم على سوق العملات المشفرة. أشار مسؤول الاحتياطي الفيدرالي موساليم في تصريحاته الأخيرة إلى إشارات واضحة من السياسة التصاعدية: من المتوقع أن يكون أداء الاقتصاد قويًا العام المقبل، ويجب أن يكون وتيرة خفض الفائدة أكثر حذرًا. صرح صراحة أن مستوى الفائدة الحالي محدود في تأثيره على كبح التضخم، وأن خفض الفائدة بشكل أكبر قد يثير مخاطر فائض السيولة. من الجدير بالذكر أن حتى باول نفسه لم يلتزم بالتخفيض في ديسمبر، وأن مواقف صانعي السياسات الآخرين أكثر تحفظًا.

هذا التصريح كسر تمامًا توقعات السوق بالتيسير. القوة المتزايدة للدولار الأمريكي كانت النتيجة المباشرة، حيث خرج رأس المال الدولي من الأصول ذات التقلب العالي. شهد السوق الليلة حجم إغلاق عقود يقارب 7 مليارات دولار، وهو تجسيد واضح لهذا التحول في التوقعات.

ظاهرة مثيرة للاهتمام هي أن سوق الأسهم الأمريكية لا تزال عند مستويات عالية، وأزمة سقف ديون الحكومة مؤقتًا تم حلها، لكن سوق العملات المشفرة لا تزال تحت ضغط. المنطق وراء ذلك واضح جدًا — الأصول المشفرة تعتمد بشكل كبير على بيئة السيولة. عندما تتشكل توقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي، ويزداد تردد المؤسسات المالية، ويختار المشاركون ذات الرافعة المالية العالية المغادرة مبكرًا، يدخل السوق دورة هبوطية ذاتية التعزيز بسرعة.

الانتعاش في سوق العملات المشفرة هذا العام يعتمد بشكل كبير على توقعات خفض الفائدة. الآن، هذا الأساس يتزعزع، ويجب إعادة معايرة نظام التقييم بالكامل. بالنسبة للمستثمرين، فهم إشارات التحول في السياسات الكلية هو الأمر الأهم، أكثر من متابعة تقلبات الأسعار القصيرة الأمد.