أحد المسؤولين البارزين في الاحتياطي الفيدرالي قد اسقط وجهة نظر مثيرة للاهتمام حول ما يحدث في سوق العمل الآن. نمو الأجور المتباطئ؟ ليس مجرد تباطؤ عشوائي—إنه في الواقع يشير إلى صدمة طلب سلبية تؤثر على سوق العمل.

فكر في ما يعنيه هذا. عندما تتوقف الأجور عن الارتفاع بالسرعة نفسها، عادةً ما يكون ذلك لأن أصحاب العمل لم يعودوا يتنافسون بشدة على العمال بعد الآن. هذا هو تراجع الطلب، وليس تدفق العرض. سوق العمل يفقد قوته من جانب المشترين.

هذا النوع من التحول مهم للغاية يتجاوز مجرد أرقام التوظيف. عادةً ما تظهر الطلبات الأضعف في سوق العمل قبل التباطؤ الاقتصادي الأوسع. ولأي شخص يراقب الاتجاهات الكلية - سواء كنت تتداول في الأصول التقليدية أو الرقمية - تميل هذه الإشارات إلى الانتشار بسرعة في أسواق المخاطر.

من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي يولى اهتمامًا لهذه الديناميكية. كانت ضغوط الأجور واحدة من مخاوفهم الكبيرة بشأن التضخم لفترة من الوقت. الآن بعد أن بدأت في التخفيف، ولكن من خلال ضعف الطلب بدلاً من تحسين العرض، تصبح الصورة أكثر تعقيدًا. هل نحن بصدد هبوط سلس، أم شيء يحتاج إلى تنقل أكثر حذرًا؟

سواء كان ذلك، فإن نبض سوق العمل يستحق المراقبة عن كثب في الوقت الحالي.