$MMT $AIA $ZEC

هل قام الاحتياطي الفيدرالي بهذه الخطوة الجادة؟ إن مخطط النقاط لشهر نوفمبر كتب الجواب مباشرة على الوجوه - من بين 11 مسؤولاً لهم حق التصويت، أيد 10 منهم على الفور خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. هذه هي المرة الأولى منذ خفض الفائدة الطارئ بسبب جائحة 2020 التي يحصل فيها المعسكر المائل نحو التيسير على عدد كبير بهذا الشكل.

كيف كانت ردود فعل السوق مجنونة؟ انخفض مؤشر الدولار 60 نقطة في غمضة عين، وقفز سعر الذهب الفوري 25 دولارًا، وارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 1.8٪ مباشرة. وكان الوضع في عالم التشفير أكثر جنونًا، حيث ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 6٪ في 24 ساعة، وكاد أن يصل إلى حاجز 80,000 دولار.

لماذا غيرت الاحتياطي الفيدرالي موقفه فجأة؟ البيانات تتحدث. انخفض معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي على أساس سنوي إلى 2.1% في أكتوبر، وهو قريب جداً من الهدف البالغ 2%؛ وارتفع معدل البطالة لثلاثة أشهر متتالية إلى 4.3%، كما تجاوزت زيادة الأجور 3%. السوق العمل明显正在降温. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.7% بمقدار 50 نقطة أساس، وأصبح الوضع المالي أكثر تشديدًا، مما جعل الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق "هل سنكون مشددين جدًا؟". قال غولسبي من الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو بصراحة: "بدلاً من دفع الاقتصاد نحو الركود، من الأفضل أن نأخذ احتياطات مسبقة."

25 نقطة أساس ليست كثيرة، لكن لها دلالة كبيرة - الاحتياطي الفيدرالي انتقل رسميًا من "محاربة التضخم" إلى "وضع الحفاظ على النمو". قد يكون تحول السيولة العالمية قد حدث مبكرًا. عند مراجعة البيانات التاريخية، بعد ثلاثة أشهر من أول تخفيض في سعر الفائدة، متوسط ارتفاع مؤشر MSCI العالمي يبلغ 7%، وغالبًا ما تكون أصول مثل الذهب والبيتكوين، التي لا تستخدم الدولار، أكثر أداءً.

لكن يجب أن نكون واقعيين: إذا انفجر التضخم فجأة، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي "بتخطي" خفض الفائدة في المستقبل في أي وقت. لم يكن هناك نقص في مسرحية "شراء التوقعات، وبيع الحقائق". لا تفرط في المراكز، وتذكر أن تكون حذرًا أثناء الاحتفال.