مؤخراً، انتشر خبر في الدائرة - حيث ارتفع معدل CPI الأساسي السنوي في اليابان إلى 2.9%، وهو ما يتجاوز خط الإنذار المحدد من البنك المركزي بنسبة 2% لمدة ثلاث سنوات ونصف. وواجه رئيس الوزراء الجديد مشكلة التضخم هذه بعد أن استقر في منصبه، ويتوقع السوق بشكل عام أن البنك المركزي الياباني قد يبدأ برفع أسعار الفائدة في ديسمبر من هذا العام أو في أوائل العام المقبل.

بصراحة، أعتقد أن تأثير هذه المسألة قد يكون لا يقل عن تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، بعد مراقبتي للتفاعل بين الاقتصاد الكلي العالمي والعملات المشفرة لمدة ثلاث سنوات. بمجرد كسر بيئة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية التي حافظت عليها اليابان لسنوات عديدة، سيتعين إعادة تشكيل هيكل السيولة العالمي.

**كيف ستؤثر زيادة أسعار الفائدة على سوق العملات المشفرة؟**

الكثير من الناس يشعرون بالذعر عند رؤية كلمتي "رفع سعر الفائدة"، ويعتقدون أن الأموال ستنسحب بالتأكيد، وأن أسعار العملات ستنهار. لا يمكن القول أن هذا التقدير خاطئ، لكنه صحيح فقط على السطح. على مدى السنوات العشر الماضية، أدت أسعار الفائدة الصفرية وحتى السلبية في اليابان إلى نشوء معاملات أرصدة الين الضخمة - حيث تستعير العديد من المؤسسات الين بتكلفة قريبة من الصفر، ثم تشتري الأسهم والسلع، بالطبع تشمل أيضًا الأصول عالية العائد مثل BTC وETH.

بمجرد أن تترسخ توقعات رفع أسعار الفائدة، من المؤكد أن هذه الأموال المضاربة ستنسحب أولاً كإجراء احترازي، ومن المرجح أن تتضخم تقلبات BTC وETH في المدى القصير، وقد تحدث حتى تصحيحات سريعة. هذه هي الاستجابة الفطرية للسوق، ولا يمكن تجنبها.

**لكن عند النظر إلى الأمور على المدى الطويل، ليست الأمور بهذه السلبية.**

السبب الجذري لرفع أسعار الفائدة في اليابان هو مكافحة التضخم، ما دام ضغط التضخم العالمي مستمراً، ستستمر الأموال في البحث عن أصول قادرة على مقاومة التضخم ولها إمكانيات نمو. بعد التعديلات العميقة في سوق العملات المشفرة خلال العامين الماضيين، عادت تقييمات العديد من المشاريع الجيدة إلى مستويات معقولة أو حتى منخفضة. عندما يتم استهلاك المشاعر الخوف القصيرة الأجل، قد تنظر تلك الأموال المتدفقه من السوق التقليدية إلى الأصول المشفرة كاتجاه جديد للتخصيص.

المفتاح هو ألا تخاف من التقلبات قصيرة الأجل، فالفرص الحقيقية غالبًا ما تختبئ في أوقات الذعر في السوق.