حدث شيء تاريخي للتو في سوق السندات. شهد كيان سيادي رئيسي شهية متفجرة لعروض دينه المقومة بالدولار الأمريكي - كان الطلب خارج المخططات. ولكن إليكم المفاجأة: للمرة الأولى على الإطلاق، كانت التسعير متوافقة مباشرة مع سندات الخزانة الأمريكية.

هذا غير مسبوق. تاريخياً، كان هناك دائماً فارق، علاوة تعكس الفروق في المخاطر المتصورة. الآن؟ لقد اختفى الفارق. ماذا يعني هذا؟ إما أن السوق يعيد تقييم جودة الائتمان بشكل كبير، أو أن هناك تحولاً تكتونياً في كيفية تسعير تدفقات السيولة العالمية.

بالنسبة لأي شخص يتتبع الاتجاهات الكلية أو يتخذ مواقع في الأصول ذات المخاطر، فإن هذا التقارب في التسعير هو نقطة بيانات لا يمكنك تجاهلها. غالبًا ما ينقل سوق السندات ما ستستوعبه أسواق الأسهم والعملات المشفرة بعد عدة أشهر. يستحق الأمر المشاهدة كيف تتفاعل هذه الأمور مع سيولة الدولار ومنحنيات العائد.