هل لاحظت مؤخراً؟ لقد ضغط الاحتياطي الفيدرالي بشكل سري على زر التوقف عن التشديد الكمي، وبدأ بدلاً من ذلك في سياسة التسهيل الكمي.

القول الرسمي هو "تعديل تقني" — لكننا جميعاً نعلم أن هذا ليس عملية غير مهمة على الإطلاق. في جوهرها، هو ضخ سيولة.

قال باول بشكل صريح: "في مرحلة ما في المستقبل، ستحتاج الاحتياطيات إلى النمو مع نمو النظام المصرفي والاقتصاد. لذلك، سنقوم بزيادة الاحتياطيات عند الحاجة."

السؤال هو: كم يخططون لزيادته فعلاً؟ هذا هو الأمر المهم.

يجب أن نعرف أن أحد المهام الأساسية للاحتياطي الفيدرالي هو السيطرة على "حجم النظام المصرفي" خلال فترات التضخم. لذلك، يجب أن نراقب مسارين: الأول هو وتيرة خفض الفائدة، والثاني هو سرعة توسع الميزانية العمومية.

إذا رأينا في المستقبل مزيجاً من هذه الإجراءات:

- توسع كبير في الميزانية العمومية
- استمرار انخفاض معدلات الفائدة
- عجز مالي مرتفع

فيمكننا أن نؤكد أن وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي يتعاونان في طباعة النقود، من خلال تحويل الديون إلى نقود لتحفيز الاقتصاد. هذه الاستراتيجية تعتبر نموذجاً دراسياً.

ما هو الأكثر تنبيهاً؟ هو عندما يحدث هذا النوع من العمليات في سوق الائتمان الخاص، الذي لا يزال نشطاً، والأسهم لا تزال تصل إلى مستويات قياسية.