#美联储如期降息25基点

خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس: ليس إنقاذًا، بل هو تسوية مع الواقع

أخيرًا، قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس - وهذا ليس عملًا شجاعًا لإنقاذ السوق، بل يبدو أكثر كونه تنازلاً تم فرضه بواسطة البيانات. يكرر باول مرارًا أنه "لا يزال يراقب التضخم"، لكن السوق قد سمعت بالفعل المعنى الضمني: الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع التحمل بعد الآن.

لقد جعلت أسعار الفائدة المرتفعة سوق الائتمان ضعيفة، وجمدت سوق العقارات، ورفعت فوائد الديون إلى السقف. الشركات تعاني في تمويلها، والبنوك الصغيرة ستضطر إلى كتابة رسائل استغاثة بعد بضعة أشهر. لذا، كان على الاحتياطي الفيدرالي أن "يخفف" بشكل رمزي.

ولكن لا تنسوا، التضخم لا يزال عنيدًا. خفض الفائدة يعني إعادة تدفق النقود، مما يدفع أسعار الأصول للارتفاع مرة أخرى، وقد يتم إيقاظ مؤشر أسعار المستهلك بواسطة "الأموال الساخنة".

على المدى القصير، سيحتفل السوق، فإن إشارة إعادة السيولة مغرية للغاية؛ لكن المخاطر على المدى المتوسط لا تزال موجودة. قد يؤدي لطف باول اليوم إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكثر إيلامًا غدًا. خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، يبدو كهدية، لكنه في الحقيقة تحذير.