فلسفة الاستثمار لدوآن يونغ بينغ: إطار اتخاذ القرار بقيمة $100 مليار

إذا كان لديك 100 مليار يوان (حوالي 15.5 مليار دولار ) تحت تصرفك، ما هي القرارات الاستراتيجية الاستثمارية التي ستتخذها؟ بينما قد يبدو هذا السؤال تجريديًا لمعظم الناس، إلا أنه يمثل اعتبارًا حقيقيًا لعملاق الاستثمار دوان يونغ بينغ مع اقتراب عام 2025.

الشخص الانطوائي عادةً، دوان، الذي يدير أصولاً تتجاوز 100 مليار يوان، نادراً ما يظهر في العلن أو يدلي بتصريحات. ومع ذلك، فإن قراراته الاستثمارية تجذب دائماً انتباهاً واسعاً من المشاركين في السوق. مؤخراً، أثارت تعليقاته القصيرة على منصة الاستثمار Xueqiu اهتماماً كبيراً في السوق.

تأثير السوق: تأثير تنسنت وماوتاي

كشف حساب دوان يونغ بينغ في شيوكيu "الطريقة بلا شكل لكن لدي شكل" مؤخرًا: "اليوم اشتريت Tencent وأيضًا اشتريت Moutai." جاءت هذه التصريحات ردًا على استفسار من مستثمر حول تقييم Tencent بعد الإجراءات التنظيمية الأخيرة.

يبدو أن توقيت هذه الاستثمارات استراتيجي بشكل خاص. شهد سهم Tencent تقلبات كبيرة – حيث ارتفع بنسبة 40.6% طوال عام 2024 قبل أن ينخفض بنسبة 11.46% في أول خمسة أيام تداول من عام 2025. من 31 ديسمبر 2024 إلى 8 يناير 2025، انخفضت أسهم Tencent لست جلسات متتالية، مع انخفاضات حادة بشكل خاص بنسبة 7.28% في 7 يناير و2.74% أخرى في 8 يناير.

في 9 يناير، وهو اليوم الذي تم فيه الكشف عن شراء دوآن، استقرت مسار تينسنت الهبوطي مع ارتفاع قدره 1.14٪، ليغلق عند 373.4 دولار هونج كونج. هذه التعافي المتواضع أوقف فعليًا الانخفاض الذي استمر لمدة ستة أيام سابقة. بحلول 14 يناير، ارتفعت أسهم تينسنت بنسبة 2.46٪ أخرى إلى 375 دولار هونج كونج، مما رفع قيمتها السوقية إلى 3.459 تريليون دولار هونج كونج - على الرغم من أنها لا تزال أقل بكثير من ذروتها في عام 2021 التي بلغت 725.608 دولار هونج كونج.

وبالمثل، شهدت ماوتاي انخفاضًا متتاليًا لمدة ستة أيام، حيث انخفضت بنسبة 6% في الأسبوع الأول من عام 2025 بعد أن أغلقت عام 2024 بانخفاض سنوي قدره 8.46%. بعد إعلان الاستثمار من قبل دوان، انتعشت أسهم ماوتاي أيضًا. أعرب دوان عن ثقته بأن "انخفاض سعر سهم ماوتاي لا يعني أن الشركة لا تسير على ما يرام"، مما قدم فعليًا دعمًا للسوق من خلال تأييده.

من متدني الأداء الأكاديمي إلى عبقري استثماري

على عكس ما قد يعتقده الكثيرون، لم يكن دووان يونغبينغ دائمًا طالبًا متفوقًا. في الواقع، حصل على أكثر من 80 نقطة بقليل عبر أربعة مواد في امتحان دخوله إلى الجامعة الأول.

وُلد دوآن في عام 1961 لوالدين يعملان كمعلمين في كلية موارد المياه والطاقة الكهربائية في جيانغشي، قضى جزءًا من طفولته في جينغغانغشان خلال فترة الثورة الثقافية في الصين. كانت تعليمه غير منتظم خلال هذه السنوات التكوينية، مما أدى إلى أداء أكاديمي ضعيف. عندما أعادت الصين إجراء امتحان القبول الجامعي الوطني في عام 1977، حصل دوآن البالغ من العمر 16 عامًا على درجات ضعيفة.

ومع ذلك، أثبتت مثابرته أنها ملحوظة. بعد عام، حسّن بشكل كبير أدائه، حيث بلغ متوسطه أكثر من 80 نقطة في كل مادة، مما مكنه من الحصول على قبول في قسم الإذاعة بجامعة تشجيانغ. كانت هذه التحولة الأكاديمية تنبئ بمهاراته التجارية لاحقًا.

بعد التخرج وعمله لفترة قصيرة في مصنع بكين لأنابيب الإلكترونيات، تابع دوآن التعليم العالي، محققًا درجة الماجستير في الاقتصاد القياسي من جامعة الشعب الصينية. في سن 28، أصبح مدير مصنع ريهوا للإلكترونيات، حيث أنشأ جهاز التعليم "الطاغية الصغير". وأظهر نهجه المبتكر في التسويق - من خلال استثمار 400,000 يوان في إعلانات CCTV مع جاكي شان كمتحدث رسمي - حدسه التجاري. أدى هذا النجاح المبكر إلى تأسيس شركة BBK للإلكترونيات، وفي النهاية إلى إنشاء علامتي الهواتف المحمولة OPPO وVivo.

مبادئ الاستثمار: بافيت الصيني

بينما اكتسب دوآن شهرة كرجل أعمال خلف "الطاغية الصغير" و BBK Electronics، فإن فلسفته الاستثمارية أكسبته لقب "بافيت الصين". تم ترسيخ هذه السمعة في عام 2006 عندما دفع 620,000 دولار لتناول الغداء مع وارن بافيت - ليصبح أول شخص صيني يفوز بهذه المزاد الخيري السنوي.

بعد ذلك الاجتماع الحاسم، اعترف دوآن علنًا بأن وارن بافيت هو مرشد استثماراته. الحكمة التي استخلصها من بافيت لم تكن حول ما يجب القيام به، بل كانت حول ما يجب تجنبه. ظهرت "مبادئ عدم الثلاثة" الخاصة بدوان: "عدم البيع على المكشوف، وعدم الاقتراض، وعدم القيام بأشياء لا تفهمها."

مبدأ "عدم البيع على المكشوف" ينبع من خسارة دوآن المؤلمة البالغة $200 مليون عند البيع على المكشوف في بايدو. تعكس وجهة نظره "عدم اقتراض المال" نهجه المتحفظ تجاه الرافعة المالية. على عكس بعض رواد الأعمال البارزين الذين احتضنوا التوسع المدعوم بالديون، فقد أثبت نهج دوآن في التمويل المحافظ استدامته على مر العقود.

استراتيجية استثماره على المدى الطويل - مبدأ آخر مستلهم من بافيت - أصبحت نهجه المميز. سواء كان يستثمر في نيت إيز، أبل، تينسنت، أو موتاي، يحتفظ دوآن بفترات احتفاظ طويلة، مما يسمح لاستثماراته بالتزايد مع مرور الوقت.

بناء المحفظة: استراتيجية $180 مليار

بينما يحتفظ دووان يونغ بينغ بملف عام منخفض ولا يظهر في قائمة فوربس لأغنى 100 شخص في الصين، تقدر التقارير المالية صافي ثروته بأكثر من 180 مليار يوان (حوالي $28 مليار ). وهذا سيضعه بين أغنى عشرة أفراد في الصين - متقدماً على كل من عائلة لي كا شينغ (175 مليار يوان ) وعائلة جاك ما (165 مليار يوان ).

تكشف إفصاحات هيئة الأوراق المالية والبورصات أن شركة H&H International Investment، LLC - وهي وسيلة الاستثمار لدوان - تدير حوالي 14.46 مليار دولار في الأسهم الأمريكية فقط. تعكس تركيبة محفظة الشركة استراتيجية التركيز لدوان، حيث تمثل أربع شركات 99.15% من ممتلكاته في الولايات المتحدة:

• أبل: 79.54% من المحفظة
• بيركشير هاثاوي: 14.24% من المحفظة
• PDD Holdings ( سابقاً Pinduoduo ): 7.86% من المحفظة
• أوكسيدنتال بتروليوم: 4.94% من المحفظة

بدأ دوآن استثماره في أسهم أبل في عام 2011 عندما كانت الأسهم تتداول حول 5.78 دولار، مما حقق عائدًا يزيد عن 60 مرة استنادًا إلى الأسعار الحالية. تمثل حيازاته من أبل الآن حوالي $11 مليار في القيمة.

استثمر في موتاي، الذي بدأ في عام 2013 بسعر متوسط حوالي 170 يوان للسهم، وقد حقق عوائد تزيد عن 8 أضعاف. في عام 2022، زاد بشكل كبير من موقفه في تينسنت من خلال أربع عمليات شراء منفصلة في أكتوبر وحده.

لقد أشار دوآن مرارًا وتكرارًا إلى أن شركة Tencent تمثل حصة أساسية "غير قابلة للبيع" في محفظته. وبينما يعترف بأن اليقين التجاري لشركة Tencent أقل من شركة Apple، إلا أنه لا يزال يرى قيمة في نموذج أعمالها وينوي زيادة مركزه عندما تتاح الفرص.

إطار الاستثمار لعصر الرقمية

في تبادل نادر دام 90 دقيقة مع الطلاب وأعضاء هيئة التدريس في جامعته الأم جامعة تشجيانغ في أوائل عام 2025، شارك دوآن رؤى بلغت 20,000 كلمة من حكمة الاستثمار. كانت رسالته الأساسية تركز على تحليل نماذج الأعمال، وآفاق الاستثمار على المدى الطويل، والصبر عند تحديد الشركات الجيدة.

تظل نهج استثماره متجذراً في تحليل الأعمال الأساسية بدلاً من توقيت السوق. تمتد هذه الفلسفة إلى آرائه بشأن التقنيات الناشئة - حيث يتجنب الاستثمارات التي لا يفهمها تمامًا، بما في ذلك العديد من شركات الذكاء الاصطناعي وحتى بيندودو، على الرغم من علاقته كمرشد مع المؤسس كولين هوانغ.

عند تقييم استراتيجيته لمحفظة 2025، يواصل دوآن التأكيد على الأعمال التجارية ذات الجودة والمزايا المستدامة بدلاً من ملاحقة اتجاهات السوق. نهجه المنضبط في تخصيص رأس المال - الذي يركز على الشركات ذات نماذج الأعمال المثبتة ويتجنب المراكز المرفوعة - يوفر إطار عمل قابل للتطبيق عبر كلا من الأسواق التقليدية والأسواق الرقمية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتبعون تحركات دوآن، فإن مشترياته الأخيرة من تينسنت وموتاي خلال تصحيحات السوق الخاصة بهما تقدم درسًا خالدًا: تحديد الشركات ذات الجودة والاستثمار خلال فترات ضعف الأسعار بدلاً من القوة. مع تطور الأسواق حتى عام 2025، تظل نهج دوآن على المدى الطويل، القائم على القناعة في تخصيص رأس المال نموذجًا للتفكير الاستثماري المنضبط في سوق عالمي يتسم بزيادة التقلبات.