مرحلة تفريغ: الحقيقة وراء خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة

في الآونة الأخيرة ، كان الجميع يتحدثون عن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، كما اشتعلت معنويات السوق. يعتقد الكثير من الناس أن تخفيضات أسعار الفائدة جيدة ، ويجب أن تستمر الأصول الخطرة في الاندفاع. لكن في رأيي ، إنها أشبه بشحنة مرحلية.

لماذا نقول ذلك؟ عادةً ما لا تحدث خفض أسعار الفائدة عندما تكون الاقتصاد في القاع تمامًا، بل يتم البدء به في وقت تكون فيه السيولة لا تزال مريحة إلى حد ما، وعندما تكون مشاعر السوق مرتفعة قليلاً. يبدو أنه "يدعم السوق"، لكن في الواقع، هو يخلق ممرًا آمنًا للخروج للأموال الكبيرة. من خلال إطلاق توقعات إيجابية، يتم دفع مشاعر السوق إلى الأعلى، مما يجعل المستثمرين متحمسين للشراء، وبالتالي يمكن للأموال أن تخرج ببطء من القمة.

خفض الفائدة ليس عملية لمرة واحدة، بل هو عملية مستمرة. في النصف الأول، قد يكون السوق نشطًا، حيث يضعف الدولار وتنتقل الأموال إلى الأصول ذات المخاطر، وقد يستمر الاتجاه في الارتفاع مرة أخرى. لكن المخاطر غالبًا ما تختبئ في النصف الثاني من الدورة، حيث يظهر الضغط النزولي الحقيقي عادةً عندما تقترب عملية خفض الفائدة من نهايتها. بعبارة أخرى، الازدهار الذي يجلبه خفض الفائدة أشبه بـ "إعادة إحياء"، وليس دورة جديدة من السوق الصاعدة.

انظر إلى الإشارات الخارجية مرة أخرى. إذا استمر الين في القوة، غالبًا ما يعني أن الدولار قد وصل إلى ذروته بشكل مرحلي؛ تقلبات الوون الكوري تشبه "الكناري"، وغالبًا ما تطلق المخاطر مسبقًا. هذه العلامات وعمليات الاحتياطي الفيدرالي (FED) متكاملة، والجوهر في الخلفية هو أن الأموال تبحث عن مخرج.

لقد أثبت التاريخ مرارًا وتكرارًا: في بداية خفض سعر الفائدة يبدو الأمر إيجابيًا، لكن في الحقيقة هو نافذة لتغيير المراكز. بالنسبة للمستثمرين، فإن الأمر الحاسم ليس التركيز على نقاط سعر الفائدة، بل فهم المنطق. خفض سعر الفائدة ليس مكافأة، بل هو عملية إفراغ مرحلية.