انقسام قيادة الاحتياطي الفيدرالي بشأن توقيت خفض السعر

سبتمبر 2025 - أصبحت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ميشيل باومان الآن مستعدة للتصويت لصالح خفض معدل الفائدة في اجتماع أكتوبر. ولكن فقط إذا استمرت التضخم في الانخفاض.

لقد أوضحت ذلك في منتدى اقتصادي في واشنطن. البيانات جيدة بما يكفي، كما تعتقد. الآن، باتت بومان على نفس الصفحة مع كريستوفر وولر، الذي دعم تخفيضًا الأسبوع الماضي.

"إذا استمرت التضخم في السيطرة، سأدعم خفض سعر الفائدة في الاجتماع القادم،" قال بومان للجمهور. "يقرّبنا من المستوى المحايد، ويحافظ على صحة سوق العمل."

ستراقب سياسات البيت الأبيض والظروف الاقتصادية الأوسع. لم تلتزم بالكامل بعد.

يعتقد والير أن شهر أكتوبر مناسب. هناك صوتان مؤثران يدفعان نحو اتخاذ إجراءات قريبًا. رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول؟ أكثر حذرًا. إنه ينظر إلى ديسمبر بدلاً من ذلك. من المدهش بعض الشيء رؤية هذا الانقسام في القمة.

ظهور الخلافات الداخلية في الاحتياطي الفيدرالي

يجتمع الاحتياطي الفيدرالي في 28-29 أكتوبر. يبدو أن المتداولين متشككين بشأن اتخاذ إجراء سريع. تُظهر أدوات السوق فقط 31% فرصة لخفض في أكتوبر. معظم الرهانات على ديسمبر. تكشف موقف بومان عن مناقشات نشطة خلف الأبواب المغلقة.

معدل الفائدة يتراوح حالياً بين 3.75% و 4.0%. لم يحدث أي تغيير منذ الاجتماع الأخير. يعتقد باول أن هناك مجالاً للانتظار. يبدو أن سوق العمل مرن. تبدو بيانات التضخم مستقرة نوعاً ما. يعمل تجار التجزئة على التخلص من المخزونات التي قاموا بتخزينها قبل الرسوم الجمركية المحتملة. لقد تباطأ إنفاق المستهلكين.

الرئيسة هاريس تريد خفض الأسعار. الدين الوطني يستمر في الارتفاع. لكن لا يؤيد كل من بومان ووالر تخفيضات جذرية. كان والير صريحًا جدًا: "لا يوجد مبرر اقتصادي لتخفيضات دراماتيكية" في الوقت الحالي.

تحدثت بومان أيضًا عن التعريفات. "من المحتمل أن يكون تأثيرها على التضخم أكثر تأخيرًا وأقل أهمية مما كنا نعتقد"، قالت. "لقد قامت الشركات بالفعل بتعديل استراتيجيات المخزون الخاصة بها."

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي لا يرون الأمور بشكل متوافق

ليس الجميع يتفق مع بومان ووالر. تفضل رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي الانتظار للحصول على المزيد من البيانات. "نحتاج إلى أن نكون مدروسين"، كما قالت خلال ظهور إعلامي.

"ما لم نشهد ضعفًا ملموسًا في سوق العمل، يبدو أن ديسمبر هو الوقت الأنسب." لا تصوت دالي هذا العام، لكن وجهة نظرها تبرز الانقسام في قيادة الاحتياطي الفيدرالي.

لقد خففت الإدارة من حديث التعريفات. إنهم يتفاوضون مع شركاء التجارة الآن. كان الاقتصاديون قلقين من أن التعريفات العدوانية قد ترفع التضخم. لكن هذا لم يحدث حقًا. إن هذا التحول في السياسة يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من مجال المناورة بشأن التوقيت.

يظهر مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي الانقسام. ثمانية من أصل 19 عضوًا يرغبون في الحفاظ على معدلات الفائدة ثابتة حتى أوائل 2026. يتوقع ثلاثة تخفيضًا واحدًا. بينما يرى ثمانية آخرون تخفيضين أو ثلاثة. تظهر الوسيط وجود تخفيضين بحلول نهاية العام، لكن من الواضح أنه لا يوجد اتجاه موحد.

يحب بومان النغمة الجديدة في بيانهم الأخير. لقد انتقل من الشكوك الخارجية إلى مخاوف سوق العمل. قد يعني أنهم قلقون من أن السياسة المتشددة قد تؤذي الوظائف. لكن ليس من الواضح تمامًا أين سينتهون في الشهر المقبل.