مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي: التعديلات المسبقة على توقعات السوق

السوق يظهر أجواء الليلة السابقة قبل حدوث تحركات كبيرة هذا الأسبوع. في الأسواق العالمية يوم الإثنين، حدث ارتفاع في الدولار، وانخفاض بعد ارتفاع الذهب وسندات الخزانة الأمريكية، وسوق الأسهم الأمريكية التي تتخبط بالقرب من أعلى مستوى على الإطلاق. على السطح، لا توجد تقلبات كبيرة، ولكن هيكلياً، تظهر "علامات تعديل التوقعات". السوق بأكمله يظهر هيكل "ارتفاع الدولار، وانخفاض الأصول الأخرى"، وهذا يشبه الوضع الذي يقوم فيه المستثمرون بالفعل "بتعديل توقعات السوق" قبل مؤتمر جاكسون هول.

مؤتمر جاكسون هول الهام

الحدث الأكثر أهمية هذا الأسبوع هو خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في ندوة جاكسون هول السنوية التي ستعقد يوم الجمعة. يبدو أن السوق قد استشعرت بالفعل بعض الإشارات. أولاً، انخفضت احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في سبتمبر إلى 80% بعد أن وصلت في الأسبوع الماضي إلى 100%. ثانياً، أظهر العديد من المحللين توقعاتهم بأن رئيس باول سيصدر "إشارات صارمة".

• تحليل HSBC: يتوقع أن يكون من الصعب على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول الإدلاء بتصريحات مفرطة في التيسير النقدي في ظل "ظروف الركود التضخمي" التي تحدث فيها ضغوط التضخم وتباطؤ التوظيف في الوقت نفسه.
• وجهة نظر بنك أمريكا: لدى رئيس باول سبب مشروع لـ "ترقب"، وقد يحافظ على موقف حذر في جاكسون هول، مما يدل على عدم تأثره بتقلبات السوق.
• إشارة من سيتى جروب: يشير مؤشر موقف الدولار لدى الشركة إلى تحول من قصير طفيف إلى محايد، مما يدل على عدم وجود انحياز واضح لدى المستثمرين الحاليين.

تغيرات توقعات السوق وتأثيرها

إن تحول وجهة نظر وول ستريت أصبح فرصة لرئيس باول. حتى لو أرسل رسالة متشددة، فإن السوق في وضع يصعب فيه رد الفعل المفرط. بدأت السوق في قبول بنك الاحتياطي الفيدرالي "المتشدد" بشكل أكبر. السيناريو الأكثر احتمالًا هو أن السوق سوف تتفاعل مسبقًا قبل الخطاب. المستثمرون ليسوا في مرحلة توقع المفاجآت، بل في مرحلة استيعاب "مخاطر الإحباط".

من منظور رئيس باول نفسه، سيكون من غير المحتمل أن يقدم بيانًا واضحًا بعد فترة طويلة من التحفظ. ومع ذلك، ستؤثر بيانات سوق العمل بشكل معين على حكمه. من المحتمل أن يستخدم الرئيس تعبيرات غامضة ولكن عميقة، مما يترك مجالًا للتفسير في السوق.

تأثير على سوق الأصول الرقمية

في سوق الأصول المشفرة لعام 2025، تعتبر السياسة الاقتصادية الكلية، وخاصة سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي، عاملاً خارجياً مهماً. وفقاً لقاعدة المعرفة، كان سعر البيتكوين في النصف الأول من عام 2025 يتراوح حول 100,000 دولار، وقد شهد انخفاضاً قصير الأجل وتقلبات عالية نتيجة سياسة التجارة الأمريكية.

إذا عزز الاحتياطي الفيدرالي من موقفه المتشدد في هذه الحالة، فقد يؤثر ذلك أيضًا على سوق الأصول المشفرة. خاصةً في بيئة السوق الحالية التي تنمو فيها قابلية استخدام العملات المستقرة والأصول المرمزة، فإن التغيرات في سياسة أسعار الفائدة تؤثر بشكل مباشر على تدفق الأموال.

بينما تقود الهند والولايات المتحدة اعتماد الأصول الرقمية، ستستمر حركة الأموال العالمية في التأثر بالمؤشرات الاقتصادية الكلية وسياسات البنوك المركزية. تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي، رغم كونها موجهة مباشرة للأسواق المالية التقليدية، أصبحت نقطة اهتمام مهمة لمشاركي سوق الأصول الرقمية بسبب زيادة الارتباط بين الأصول.