وهم إعادة الشراء والحرق: هل يدفع حقًا قيمة العملة؟

لقد شاهدت عددًا لا يحصى من مشاريع العملات المشفرة تتفاخر بآليات "استرداد وإحراق" "الثورية" الخاصة بها، واعدةً بارتفاعات هائلة وأرباح دائمة. لكن بعد سنوات في هذا المجال، أنا متشكك بشأن هذه الحيل اللامعة في اقتصاد العملة. دعونا نقطع من خلال الضجيج ونفحص ما يعمل بالفعل.

واقع إعادة الشراء والحرق

الشراء والاحتراق بسيط - تقوم المشاريع بشراء رموزها الخاصة من السوق وتدميرها بشكل دائم عن طريق إرسالها إلى محافظ ميتة. تمول هذا باستخدام الإيرادات أو احتياطيات الخزينة.

بالتأكيد، يبدو مثيرًا للإعجاب:

• عمليات الشراء تعزز النشاط السوقي
• الحروق تقلل العرض، مما قد يخلق ندرة

توجد طريقتان:

• إعادة الشراء والاحتفاظ: تحتفظ المشاريع بالتوكنات لاستخدامها في المستقبل (ببساطة تأخير التضخم)
• إعادة الشراء والحرق: يتم تدمير الرموز بشكل دائم ( تقليل العرض الفعلي )

لقد نفذت عدة منصات تداول رئيسية هذه الاستراتيجية بنجاحات متفاوتة. يقوم بعضها بتخصيص أجزاء كبيرة من أرباحها لهذه البرامج.

الحقيقة الصعبة حول تأثير سعر العملة

إليك ما لن يقوله لك معظم المؤثرين: عمليات إعادة الشراء وحدها لا تضمن زيادة السعر. لقد شاهدت العشرات من المشاريع تحرق الملايين بينما لا تزال رموزها تنهار.

السر؟ جودة التدفق النقدي تهم أكثر من كمية الاحتراق.

إذا كان المشروع يولد إيرادات شرعية ويحرق باستمرار رموز من الأرباح، يمكنه خلق ضغط ندرة حقيقي. لكن إذا كانوا فقط يعيدون تدوير الاحتياطيات أو أموال المستثمرين؟ فهذا مجرد خداع.

ثلاثة عوامل تحدد السعر في الواقع:

• قوة العمل التجاري الأساسي
• ثقة السوق ( التي تتغير باستمرار )
• الطلب الحقيقي على العملة ( وليس ضجة مصنوعة )

النجاح مقابل الفشل: ما لاحظته

قصص النجاح

** السائل المفرط ( HYPE) دولار **

• يستخدم 50-100% من رسوم التداول (~600 مليون دولار سنويًا ) لإعادة الشراء
• عمليات الشراء تتم يدوياً بدلاً من استخدام الأنظمة الآلية
• النتيجة: زيادة 300% في 2024 ( على الرغم من أنني أشتبه في أن الظروف السوقية الأوسع ساعدت )

إخفاقات ملحمية

تكشف بيانات ميساري عن بعض الفشل المحرج:

• $RAY: أنفق 175.8 مليون دولار على إعادة الشراء → الآن قيمته 118.8 مليون دولار (−32%)
• $GMX: أنفق 12.42 مليون دولار → الآن 7.5 مليون دولار (−39%)
• $GNS: أنفق 7.9 مليون دولار → الآن 4.6 مليون دولار (−41%)
• $SNX: أسوأ حالة — صرف $562K → الآن $234K (−58%)

لماذا فشلوا

لقد قمت بتحليل هذه الحالات بعناية:

• عمليات الشراء التلقائية المنفذة عند ذروات السوق (شراء مضخاتهم الخاصة!)
• عندما عادت الأسواق، تركوا يحملون حقائب مبالغ في سعرها
• تمثل عمليات إعادة الشراء أجزاء صغيرة من القيمة الإجمالية ( قطرات في محيط )

ما الذي يعمل فعلاً

بعد مشاهدة كل من التنفيذات الناجحة والفاشلة، إليكم رأيي:

أساسيات النمو الحقيقي

تتمتع الرموز الناجحة بقاعدة مستخدمين ثابتة وإيرادات متزايدة. بينما كانت الفاشلة تعاني من إيرادات ضعيفة وسرد قصصي سيء - حيث عززت عمليات إعادة الشراء الخاصة بها الخسائر فقط.

توقيت ذكي ( ليس أتمتة عمياء )

$RAY و $GMX تم الشراء تلقائيًا بأسعار مرتفعة (غبي). في الوقت نفسه، $HYPE دع البشر يقررون التوقيت، مما أدى إلى +300%.

فريق & مجتمع الثقة

تبعث الفرق القوية مع المجتمعات الداعمة إشارات إيجابية. هل يتعامل المشغلون المريبون باستخدام عمليات إعادة الشراء؟ عادةً ما يكونون مجرد إعداد لعملية البيع التالية.

توزيع القيمة الابتكارية

ليس كل إعادة شراء تحتاج إلى الانتهاء بحرق. بعض المشاريع توزع العملات المستقرة/الإيثريوم على الحائزين - أكثر استدامة من إعلانات الحرق البراقة.

في النهاية، تعتبر النمو المستدام، وتوقيت إعادة الشراء الذكي، والفرق الموثوقة، وتوزيع القيمة العادل أكثر أهمية بلا حدود من عدد الرموز التي يتم التخلص منها في المحرقة الرقمية.

أذكى المستثمرين الذين أعرفهم ينظرون إلى ما هو أبعد من عناوين "BURN!!" ويقيمون ما إذا كان المشروع لديه أساسيات حقيقية قبل شراء الضجيج.