توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تزداد مع المفاجآت في البيانات الاقتصادية

تؤدي بيانات التوظيف التي جاءت دون التوقعات إلى رفع التوقعات بشأن التخفيضات؛ الدولار القوي يشير إلى مرونة السوق على الرغم من التغييرات السياسية المحتملة.

تشهد الأسواق المالية تقلبات كبيرة هذا الأسبوع، تأثراً ببيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة التي جاءت أضعف من المتوقع، مما زاد من توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من توقعات السوق بمزيد من التخفيضات من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن الدولار الأمريكي ظل قوياً بشكل مدهش، حتى بعد الأرقام المخيبة للآمال في التوظيف.

أشار العديد من المحللين في الاحتياطي الفيدرالي إلى أن البيانات الأخيرة عن الوظائف غير الزراعية قد عززت من احتمالية خفض أسعار الفائدة هذا الشهر. يشارك المستثمرون هذا الشعور، مع ارتفاع احتمال الخفض في اجتماع هذا الشهر إلى 99%، كما تظهر بيانات السوق.

تقويم البيانات الاقتصادية الحاسمة

تشمل البيانات الاقتصادية الرئيسية التي سيتم إصدارها هذا الأسبوع ما يلي:

• توقعات التضخم لعام واحد من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يوم الاثنين الساعة 23:00 UTC+8
• تغيير أولي في معلمات الوظائف غير الزراعية لعام 2025 يوم الثلاثاء الساعة 22:00 بتوقيت UTC+8
• بيانات مؤشر أسعار المنتج (IPP) لشهر أغسطس يوم الأربعاء الساعة 20:30 بتوقيت UTC+8
• معدل مبيعات الجملة الشهري لشهر يوليو يوم الأربعاء الساعة 22:00 UTC+8
• بيانات مؤشر أسعار المستهلك (IPC) لشهر أغسطس وطلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر يوم الخميس الساعة 20:30 بتوقيت UTC+8
• التوقع المبدئي لمعدل التضخم لمدة عام ومؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان في سبتمبر يوم الجمعة الساعة 22:00 بتوقيت UTC+8

تحليل تأثير الأسواق

إذا أظهر مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس زيادة غير متوقعة أخرى، فقد يخفف المستثمرون بعض توقعاتهم الأكثر تيسيرية (توجه نحو السياسات النقدية الأكثر مرونة) بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، في الوقت الراهن، يبدو أن تأثير الرسوم الجمركية على أسعار السلع معتدل.

مصدر قلق محتمل أكبر للاحتياطي الفيدرالي هو الانتعاش الأخير للتضخم في قطاع الخدمات. وفقًا لنموذج التنبؤ في الوقت الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، من المتوقع أن ترتفع النسبة السنوية العامة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس بشكل طفيف بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 2.8%، بينما من المحتمل أن تظل النسبة السنوية الأساسية لمؤشر أسعار المستهلك دون تغيير عند 3.1%.

وفقًا للبيانات السوقية الحالية، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي أن تصل أسعار الفائدة المرجعية إلى 3.5%-3.75% بحلول نهاية عام 2025، مما يعني حدوث خفضين إضافيين في الأسعار. تأخذ هذه التوقعات في الاعتبار ارتفاع التضخم إلى 3% بحلول عام 2025، بينما من المتوقع أن يصل معدل البطالة إلى 4.5% مع بدء البنك المركزي دورة خفض الأسعار.

مؤشر مفاجأة الاقتصاد الأمريكي من سيتي جروب، الذي يبلغ حاليا 29.9%، يدل على أن الأداء الاقتصادي الأمريكي لا يزال يتجاوز توقعات السوق، مما قد يؤثر على القرارات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة في سيناريو اقتصادي متطور.