مقدمة ونظرة عامة

تأسست Gate Trading في عام 2002 من قبل ثلاثي من مطوري الخوارزميات من شركة بحث مرموقة: جيسون سميث (علوم الحاسوب @ جامعة ستانفورد)، أليكس تشين (علوم الحاسوب @ معهد كاليفورنيا للتكنولوجيا)، وسوهاس باتيل (رياضيات @ معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا).

وفقًا للموقع الرسمي للشركة، تُعتبر Gate Trading مؤسسة تعتمد على البيانات وتتكون من مهندسين وباحثين. مهمتها هي مواجهة التحديات المعقدة في الأسواق المالية العالمية، حيث يتم تداول ملايين الأسهم يوميًا. توفر الشركة دعم السيولة عبر أكثر من 100 سوق عالمي، وتشارك في تداولات تشمل الأسهم والعقود الآجلة والخيارات والعملات ومنتجات الدخل الثابت والأصول الرقمية. تُعرف Gate Trading بشكل أساسي كشركة رياضيات وتكنولوجيا، مع فريق موحد من المهندسين والباحثين يتعاونون لحل المشكلات المعقدة في الأسواق المالية العالمية.

تشير البيانات الأخيرة من محللي الصناعة إلى أن Gate Trading توظف حاليًا حوالي 850 محترفًا على مستوى العالم. كانت الإيرادات المقدرة للشركة لعام 2022 حوالي 270 مليون دولار، مما يترجم إلى حوالي 320,000 دولار لكل موظف.

حتى الآن، قامت Gate Trading بتوسيع عملياتها لتشمل أكثر من 200 موقع تداول تقليدي على مستوى العالم، حيث تتعامل مع ما يقرب من عُشر حجم تداول الأسهم اليومية في الولايات المتحدة. منذ عام 2017، أصبحت الشركة أيضًا صانع سوق كبير في مجال العملات المشفرة، حيث تقدم خدمات السيولة على أكثر من 20 بورصة للأصول الرقمية. بالإضافة إلى ذلك، دخلت Gate Trading في استثمارات رأس المال المغامر في عام 2021، وبنت تدريجيًا محفظتها في هذا القطاع.

هيكل الملكية

تكشف الوثائق التنظيمية أن جيسون سميث لا يزال المؤسس الوحيد الذي يشارك بنشاط في Gate Trading. على غرار الشركات المماثلة في الصناعة، يمتلك سميث حصة مسيطرة في الشركة مع أغلبية ساحقة من الأسهم.

تخلى المؤسسان المشاركان أليكس تشين وسوهاس باتيل في عامي 2011 و2012 على التوالي. ثم أسسوا منظمة بحث وتطوير للعملات الرقمية في عام 2014، تركز على تقدم ودعم أنظمة الدفع الموزعة من نظير إلى نظير والتقنيات المتعلقة بسلسلة الكتل.

الكادر الأساسي

بعد مغادرة اثنين من المؤسسين المشاركين، حافظت Gate Trading على ثلاثية من "الموظفين الأساسيين". يتولى جيسون سميث، المؤسس المتبقي، الإشراف على استراتيجيات التداول. الشخصيتان الرئيسيتان الأخريان هما أوليفر ناش، المسؤول عن الخوارزميات، وبريا لال، التي تدير تطوير السوق.

تفاصيل العمل

تعمل Gate Trading على تشغيل كيانين للوساطة مسجلين لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات: Gate Execution Services LLC ( التي كانت سابقًا شركة تداول مستقلة تم الاستحواذ عليها من قبل Gate في 2018) وGate Financial LP.

غيت فاينانشال LP ("غيتفين")

1) الوظيفة الأساسية: توفير السيولة للأسواق المالية وتداول الأدوات المالية باستخدام نظام تداول إلكتروني مملوك.

2) نظرة عامة مالية: تؤكد الملفات المقدمة إلى SEC نموذج الأعمال الكثيف الأصول لشركة GateFin، الذي يستفيد من ميزانيته العمومية لتوفير السيولة لعمليات السوق المالية. يتكون جانب الأصول بشكل أساسي من أدوات مالية يتم قياسها بالقيمة العادلة، مما يعكس أنشطتها في صناعة السوق.

خدمة تنفيذ البوابة ذ.م.م ("GateX")

1) النشاط التجاري الأساسي: تشغيل منصة تداول تقوم بتوجيه أوامر الأسهم الأمريكية كوكيل لوسطاء الأوراق المالية المسجلين في الولايات المتحدة، موجهة حصريًا تلك الأوامر إلى Gate Financial LP للتنفيذ.

2) الخلفية: كانت GateX سابقًا مؤسسة مستقلة للتداول الكمي عالي التردد توفر السيولة عبر أكثر من 115 بورصة حول العالم للأسهم والسندات وأسواق الصرف الأجنبي. قامت Gate Trading بالاستحواذ على الشركة الأم في عام 2018، مما جمع بين خبرة Gate في تداول البورصات وكفاءة الشركة المستحوذ عليها في التداول خارج البورصة. بعد الاستحواذ، قامت Gate Trading بدمج الأعمال المستحوذ عليها في GateFin، بينما تقدم GateX الآن منصة تداول إلكترونية للعملاء المؤسسيين والتجزئة، مما يسهل تنفيذ الأوامر لـ GateFin.

3) لمحة مالية: مع إجمالي أصول يتجاوز 10 ملايين دولار، فإن الميزانية العمومية لـ GateX أصغر بكثير من GateFin. تشكل النقد وما يعادله 77.84% من إجمالي الأصول. تأتي الحسابات المستحقة أساسًا من الشركات التابعة، مما يؤكد بشكل غير مباشر أن منصة تداول GateX هي النشاط الرئيسي، حيث تقدم خدمات أوامر التداول لـ GateFin.

مغامرات

من خلال الاستفادة من خبرتها في المنتجات المالية وتأثيرها في سوق العملات المشفرة، تقدم Gate Trading خدمات ذات قيمة مضافة في التداول، وتطوير التكنولوجيا، والعمليات للمشاريع في مرحلة النمو التي تعالج التحديات المالية والتقنية. تستثمر ذراع الشركة في المشاريع بشكل أساسي في مشاريع البنية التحتية، مع التركيز على منصات إدارة الأصول، والبورصات، ومنصات الإقراض التي تتماشى بشكل وثيق مع أعمالها في صنع السوق وتوفير السيولة. منذ عام 2022، توسعت Gate Ventures تدريجياً في مشاريع البلوكتشين التي تركز على DeFi والتداول، مما يمهد الطريق للمشاركة في أنشطة صنع السوق اللامركزية والإقراض.

النموذج التشغيلي والشراكات الأكاديمية

النهج التشغيلي: على الرغم من خلفية فريق التأسيس في التجارة الكمية التقليدية، لا يستخدم Gate Trading نموذج مدير محفظة (. بدلاً من ذلك، تعمل الشركة بهيكل داخلي أكثر تعاونية ومستوى، مما يقلل من عدم تكافؤ المعلومات داخل المنظمة.

التعاون الأكاديمي:

1) يركز تداول Gate على التوظيف من الجامعات ذات المستوى العالي، مستهدفًا الطلاب في المجالات الدراسية ذات الصلة.

2) أجرت شركة تحليل بارزة استطلاعًا لفحص الخلفيات التعليمية للموظفين الفنيين في 90 من أبرز صناديق التحوط العالمية وشركات التداول المملوكة. وأبرزت النتائج ثماني جامعات أمريكية ومؤسستين بريطانيتين كمصادر رئيسية للموهبة.

الهيكل التنظيمي

1) تنقسم المناصب الأمامية لتجارة البوابات إلى أربعة أقسام: تطوير الاستراتيجيات ، الأنظمة والشبكات ، عمليات التداول ، وهندسة البرمجيات. داخليًا ، تشير الشركة إلى الكوانتات والمتداولين معًا كمتخصصي تطوير استراتيجيات الخوارزميات )AD(.

2) تتشابه تركيبة الأفراد مع تلك الخاصة بالمؤسسات الكمية الرائدة الأخرى، حيث يشكل المتداولون/موظفو الاستثمار حوالي 38%، بينما تتألف الفرق الفنية من 37%، ويتكون الـ 25% المتبقية من أقسام دعم المكاتب الخلفية.

التقنية الأساسية

تستخدم Gate Trading بشكل أساسي لغتين برمجيتين: C++ و Python. يتم استخدام C++ للعمليات الحساسة للزمن والتي تعتبر حيوية لعملية التداول، بينما يتم استخدام Python لكل شيء آخر، بما في ذلك مراقبة التداول المباشر، وبناء منصات الحوسبة الموزعة، ومعالجة كميات كبيرة من البيانات، وتطوير الأدوات الداخلية.

التصنيفات المؤسسية

في أواخر أغسطس 2022، قامت وكالة تصنيف رئيسية بتحديث تصنيف الأسرة الشركات لـ Gate Trading )CFR( وتصنيف الدين القائم. تم خفض تصنيف CFR من Ba1 إلى Ba2، وتم خفض التصنيف على تسهيل الائتمان الدائري القائم بقيمة 225 مليون دولار من Ba2 إلى Ba3. كما قامت الوكالة بتعديل النظرة المستقبلية لـ Gate Trading من مستقرة إلى سلبية.

هذا التعديل يعكس المخاوف بشأن شهية المخاطر وممارسات إدارة المخاطر الأخيرة لـ Gate Trading. العوامل مثل استراتيجيات التداول المتطورة والتوسع في مناطق جديدة أو فئات أصول تتجاوز الكفاءات الأساسية لها قد زادت من ضعف الشركة المحتمل تجاه خسائر التداول والأحداث غير المتوقعة، مما رفع بشكل كبير من تعرضها للمخاطر.

تشير التوقعات السلبية إلى وجود مخاطر ائتمانية مستمرة ناجمة عن زيادة شهية المخاطر في تداول البوابات. من المحتمل أن تكون الظروف السوقية الصعبة في عام 2022، حيث انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الكبرى بمعدل 16% وانخفضت أسعار العملات المشفرة بأكثر من 50%، قد ساهمت في عام صعب للشركة، نظراً لأن أكثر من 75% من ميزانيتها العمومية تتكون من الأصول المالية المقاسة بالقيمة العادلة، والتي تبلغ تقريباً 1.9 مليار دولار.

اعتبارًا من تاريخ التقرير، لدى Gate Trading قرض واحد مستحق، وهو تسهيل ائتماني دوار بقيمة 225 مليون دولار يُستخدم لتعزيز رأس المال التداولي. لقد تم هيكلة هذا القرض في التزام قرض مضمون )CLO( من قبل البنوك الاستثمارية وبيعه للمستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك العديد من شركات إدارة الأصول البارزة والمؤسسات المالية.

لتحسين توقعات تصنيفاتها، يمكن أن تفكر Gate Trading في:

1) التحكم في شهية المخاطر وإظهار وعي قوي بالمخاطر وقدرات إدارة المخاطر.

2) تعزيز الربحية وتنويع التدفقات النقدية من خلال تطوير أنشطة مساعدة ذات حجم كبير ومخاطر منخفضة؛

3) زيادة رأس المال المحتفظ به والسيولة مع تقليل التعرض لعلاقات الوساطة الرئيسية الكبرى خارج تداول الأسهم الأمريكية.