نتائج ظهور جيروم باول: ماذا نتوقع من النظام الاحتياطي الفيدرالي؟

في 27 سبتمبر 2025، ألقى جيروم باول خطابًا أمام الكونغرس الأمريكي. يوم مهم. قدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي تقريرًا عن حالة الاقتصاد والسياسة النقدية، مما جذب الانتباه العام. توقفت الأسواق في انتظار.

النقاط الرئيسية في العرض

1. الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة

الاقتصاد الأمريكي مستقر. يبدو أنه يتعامل مع التحديات. من المتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي هذا العام حوالي 2.3% - ليس مثيرًا للإعجاب كما كان في السابق. ينفق المستهلكون، ويدفع قطاع التكنولوجيا للأعلى. لكن يبدو أن العقارات تبدأ في التراجع.

2. الوضع في سوق العمل

سوق العمل يبرد. هناك الآن 165 ألف وظيفة جديدة فقط في الشهر. البطالة زحفت إلى 4.3%. من المثير للاهتمام أن باول ربط هذا التبريد بالخفض الأخير في سعر الفائدة. منطقي.

3. السياسة النقدية

خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة. للمرة الأولى منذ فترة طويلة. ماذا بعد؟ ليس من الواضح تمامًا. باول ألمح بشكل غامض إلى "الاعتماد على البيانات". إنهم يتوخون الحذر هناك، في الاحتياطي الفيدرالي.

4. محاربة التضخم

التضخم قريب من الهدف – حوالي 2%. لكن من المبكر الاسترخاء. يقول باول عن "الوضع الصعب" والحاجة إلى التوازن بين الاستقرار السعري والعمالة. المخاطر لم تختف.

التحليل وآفاق المستقبل

الفيدرالي يتجه نحو التيسير، لكنه بطريقة ما غير حاسم. ماذا يعني هذا؟

• هل سيكون هناك المزيد من خفض الفائدة؟ ربما. إذا استمر سوق العمل في التراجع. لكن لا توجد ضمانات.

• يبدو أن التضخم تحت السيطرة. لكن يتم مراقبته. عن كثب.

• الأسواق مضطربة. ويبدو أن هذه هي البداية فقط. كل كلمة من الاحتياطي الفيدرالي الآن تساوي وزنها ذهبًا.

ذكر باول أن سعر الفائدة الحالي على 100 نقطة أقرب إلى "محايد" مقارنةً بالعام الماضي. يبدو الأمر مشجعاً. لكن يبدو أن المنظم لا يزال خائفاً قليلاً من شبح التضخم. أوقات غريبة.