ما هو نسبة P/L؟ آلية نسبة السعر إلى الأرباح وتطبيقها على الاستثمار

النقاط المهمة

• نسبة الربح إلى الخسارة هي مؤشر يقارن بين سعر سهم الشركة والأرباح، ويظهر مقدار ما يكون المستثمرون مستعدين لدفعه مقابل كل دولار من الأرباح، مما يوفر وسيلة سريعة لتحديد ما إذا كانت الأصول مقيمة بأكثر من قيمتها أو أقل.

• هناك أنواع مختلفة من نسبة P/L مثل التتبع، والتقدم، والمطلق، والنسبية، وكل منها يقدم وجهات نظر مختلفة، ولكن جميعها تحتاج إلى سياق من المعايير الصناعية أو نمو الشركات.

• السبب في عدم إمكانية تطبيق نسبة P/L مباشرة على الأصول المشفرة هو أن معظم الأصول المشفرة لا تولد أو تبلغ عن إيرادات مثل الشركات، ولكن يتم اختبار طرق تقييم مشابهة في جزء من التمويل اللامركزي (DeFi).

المقدمة

إذا كنت قد فكرت في الاستثمار في الأسهم، فمن المحتمل أن تكون قد صادفت مصطلح "نسبة الربح/الخسارة". هذا اختصار لمعدل السعر إلى الأرباح (Price-to-Earnings Ratio)، وهو أداة يستخدمها المستثمرون على نطاق واسع لتقييم ما إذا كانت الأسهم تستحق الشراء أم لا. لكن ماذا تعني هذه المؤشر بالفعل، وكيف ينبغي استخدامه؟

ما هو نسبة P/L؟

نسبة P/L هي مقارنة سعر سهم الشركة بإيراداتها. تساعد هذه النسبة المستثمرين على تحديد ما إذا كان السهم مبالغًا فيه أو مقومًا بأقل من قيمته أو في سعره المناسب. يتم حسابها من خلال مقارنة سعر السهم بأرباح السهم (EPS).

ببساطة، تُظهر هذه النسبة مقدار ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل دولار واحد من أرباح الشركة.

صيغة حساب نسبة P/L

نسبة P/L = ( سعر السهم ÷ 1 ربح السهم )

يمكن حساب ربحية السهم (EPS) بقسمة إجمالي أرباح الشركة (بعد الضرائب وتوزيعات الأرباح المفضلة) على متوسط عدد الأسهم العادية المتاحة في السوق خلال فترة معينة.

أنواع نسبة الربح والخسارة

هناك طرق متعددة لتحليل نسبة الربح والخسارة. كل إصدار يقدم وجهات نظر مختلفة:

• الربح والخسارة المتحركة: يعتمد على إيرادات الشركات خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. النوع الأكثر شيوعًا، ويعكس الأداء الفعلي.

• الأرباح والخسائر المستقبلية: يتم استخدام توقعات الإيرادات للاثني عشر شهرًا القادمة. تستند إلى توقعات وآمال المحللين.

• الربح/الخسارة المطلقة: هذه هي صيغة حساب نسبة الربح/الخسارة الأساسية - القيمة التي يتم الحصول عليها بقسمة سعر السهم الحالي على آخر ربح للسهم (EPS) - ويتم حسابها دون أي مرجع آخر.

• الربح والخسارة النسبي: يقارن نسبة الربح والخسارة للشركة بمعيار (مثل متوسط الصناعة أو الأداء السابق وغيرها).

تفسير نسبة الربح/الخسارة

لفهم نسبة السعر إلى الأرباح (P/L)، من الضروري أخذ السياق في الاعتبار. قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح العالية إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا مرتفعًا في الأرباح في المستقبل، وبالتالي يكونون مستعدين لدفع أسعار أعلى. من ناحية أخرى، قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الفعلية أو أن الشركة تواجه ظروفًا صعبة.

ومع ذلك، فإن نسبة P/L "المرتفعة" أو "المنخفضة" تختلف حسب القطاع أو الصناعة. على سبيل المثال، تمتلك الشركات التكنولوجية عادةً نسبة P/L أعلى مقارنة بشركات المرافق بسبب نموها.

لماذا نسبة P/L مهمة

نسبة P/L هي وسيلة للمستثمرين لتقييم قيمة الأسهم بسرعة. إنها مفيدة بشكل خاص عند مقارنة الشركات داخل نفس القطاع. على سبيل المثال، إذا كان هناك شركتان تعملان في نفس المجال، وكان لدى إحداهما نسبة P/L أعلى بكثير من الأخرى، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كان هذا الاختلاف مبررًا بتوقعات نمو مرتفعة أو عوامل أخرى.

نسبة P/L مفيدة أيضًا للاستخدامات التالية:

• التصفية: يمكن للمستثمرين استخدام نسبة الربح/الخسارة لتحديد الأسهم التي قد تكون مقومة بأقل من قيمتها.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: من خلال مقارنة نسبة الأرباح والخسائر الحالية للشركة بالقيم السابقة، يمكن إظهار كيف تغيرت وجهة نظر السوق تجاه تلك الشركة مع مرور الوقت.

• المعايرة: من خلال مقارنة نسبة P/L بمتوسط القطاع أو السوق ككل، يساعد ذلك في فهم السياق وتحديد ما إذا كانت الأسهم مسعرة بشكل صحيح.

حدود نسبة الربح إلى الخسارة

نسبة P/L مفيدة، ولكنها ليست مثالية، ولا ينبغي استخدامها بمفردها. هناك بعض القيود التي يجب أخذها في الاعتبار:

• لن تعمل إذا كانت الأرباح سلبية. لا يمكن تطبيق نسبة P/L إذا كانت الشركة تحقق خسائر.

• عدم توضيح اختلافات معدلات النمو. قد يكون نسبة P/L العالية طبيعية للشركات التي تنمو بسرعة، بينما قد يُتوقع أن تكون نسبة P/L المنخفضة للشركات الأكثر نضجًا واستقرارًا في الإيرادات. السياق مهم.

• قد يتم التلاعب بها. قد تقوم بعض الشركات بتغيير طرق الإبلاغ عن الإيرادات لإظهار نتائج أكثر تفضيلاً.

• تجاهل العوامل الأخرى. نسبة الربح/الخسارة لا تأخذ في الاعتبار الديون، التدفق النقدي، والعوامل الهامة الأخرى.

لذلك، على الرغم من أنه أداة مفيدة، فمن المهم أيضًا تحليل مؤشرات أخرى مثل الإيرادات، وهوامش الربح، ومستويات ديون الشركة.

مقارنة نسبة الأرباح والخسائر بين الصناعات

يمكن أن تختلف نسبة الربح / الخسارة بشكل كبير حسب نوع الشركة. لذلك، من المهم مقارنة الشركات ضمن نفس القطاع. على سبيل المثال:

• قطاع التكنولوجيا: عادة ما يكون لديه نسبة P/L مرتفعة بسبب التوقعات بالنمو السريع.

• قطاع المرافق العامة: نظرًا لوجود عائدات مستقرة وقابلة للتنبؤ، فإنه عادة ما يكون له نسبة P/L منخفضة.

إذا قمت بمقارنة نسبة الربح والخسارة لشركات التكنولوجيا والشركات العامة دون مراعاة السياق، فقد تصل إلى استنتاجات خاطئة.

نسبة P/L والأصول الرقمية

قد تتساءل عما إذا كان يمكن تطبيق نسبة الربح إلى الخسارة (P/L) على البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة. الإجابة القصيرة هي "ليس بالضرورة". تُستخدم نسبة الربح إلى الخسارة في الشركات التي لديها تقارير واضحة للإيرادات، وتعتمد حساباتها على هذه الإيرادات. معظم الأصول المشفرة لا تولد تقارير إيرادات مثل الشركات التقليدية.

ومع ذلك، يستخدم بعض المحللين مفاهيم مماثلة في بعض مجالات صناعة العملات المشفرة - مثل منصات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تكسب إيرادات من الرسوم. على سبيل المثال، يمكن تقييم أسعار الأصول المشفرة من خلال أخذ في الاعتبار مقدار ما تكسبه المنصة من هذه الرسوم. لا تزال هذه الأساليب تجريبية ولم تُستخدم على نطاق واسع، لكنها تُظهر كيف يسعى الناس لتكييف المفاهيم المالية التقليدية مع عالم الأصول المشفرة.

أخيرًا

نسبة السعر إلى الأرباح (P/L) هي مؤشر يُستخدم على نطاق واسع يوفر رؤى حول قيمة الأسهم من خلال مقارنة سعر سهم الشركة الحالي بأرباحها. يساعد المستثمرين في تحديد ما إذا كانت الأسهم مُسعّرة بشكل عادل بناءً على إمكانيات الأرباح. نسبة P/L ليست مثالية - ولا ينبغي استخدامها بمفردها - لكنها نقطة انطلاق ممتازة لتقييم الأسهم.