في عصر يشهد تراجع البنوك التقليدية، من المناسب التفكير في إرث نظام مالي، الذي على الرغم من نجاحه، أدى في النهاية إلى أزمة غير مسبوقة وغير منظمة في تاريخ المال.

اقتصادية بريطانية، انضمت إلى مؤسسة بارزة في وول ستريت في عام 1991 بعد تدريبات خلال سنواتها في جامعة كامبريدج، صعدت بسرعة في السلم الوظيفي. بحلول سن 28، أصبحت أصغر مديرة تنفيذية في تاريخ الشركة. في عام 1994، قادت فريقًا قدم أداة مالية مبتكرة مصممة لإدارة ونقل مخاطر الائتمان. سمحت هذه الابتكار للمؤسسات المالية بتقليل تعرضها للتخلفات المحتملة، مما أتاح لها تحرير رأس المال لزيادة أنشطة الإقراض.

الأداة المالية، المعروفة كأداة لتحويل مخاطر الائتمان، تم تصورها في البداية لتسهيل الإقراض بين البنوك وتقليل مخاطر الديون. مع مرور الوقت، تطورت إلى شكل من أشكال التأمين بين المقرضين. على سبيل المثال، إذا أقرض كيان 500,000 دولار لشركة، قد يقومون بشراء هذه الأداة لتحويل المخاطر مقابل رسوم سنوية قدرها 2,000 دولار من مؤسسة مالية. في حالة تخلف المقترض عن السداد، ستقوم المؤسسة المالية بتغطية قرض 500,000 دولار.

يبدو أن هذا الترتيب كان مفيدًا في البداية. ومع ذلك، نشأت تعقيدات عندما بدأ الأفراد في الحصول على هذه الأدوات لنقل المخاطر دون أن يكونوا قد قدموا أي قروض. تخيل سيناريو حيث لم تقم بإقراض المال لشركة ولكنك تشك في أنها قد تفشل. تشتري أداة لنقل المخاطر مقابل 1,000 دولار سنويًا، مع وعد بدفع 100,000 دولار إذا تخلفت الشركة عن السداد. إذا حدث الإفلاس، ستحصل على 100,000 دولار، على الرغم من أنك لم تمد الشركة بأي قرض. هذا مشابه لشراء تأمين ضد الحريق على ممتلكات جار والحصول على تعويض إذا احترقت، رغم أنك لا تملك الممتلكات.

من غير المفاجئ أن بعض المضاربين بذلوا جهودًا كبيرة لضمان تحقيق رهاناتهم، على الرغم من أن العديد من هذه الحالات تم الإبلاغ عن إخفائها.

بينما ننتقل نحو نظام مالي أكثر لامركزية، فإن فهم هذه التطورات التاريخية أمر بالغ الأهمية للتنبؤ بنتائج ابتكارات مشابهة. بينما أثبتت أدوات نقل المخاطر هذه فوائدها بطرق عديدة، فإن جشع البشر يجد دائماً طرقاً لإحداث الفوضى والربح منها.