نظرية المورت: ميزة تنافسية في عالم البيتكوين

من تجربتي في الاستثمار، أقول إن نظرية الخندق (نظرية الحماية) هي مفهوم مثير للاهتمام حقًا. بعبارة أخرى، إنها ميزة تنافسية تعني "ما أملكه لا يمكنكم تقليده". في الماضي، كانت خنادق لحماية القلعة، ولكن الآن تمثل موقفًا احتكاريًا في عالم الأعمال.

أنت تعلم أن بافيت يحب هذه النظرية المتعلقة بالخندق، أليس كذلك؟ لقد كان دائمًا يروج لأهمية "الخندق الاقتصادي". الشركات لا يمكنها تأمين أرباحها على المدى الطويل إذا لم تتمكن من حماية نفسها من المنافسين بطريقة ما.

القيمة الخفية لشين لينك

لا يزال السوق ينظر إلى LINK باعتبارها "أوراكل" فقط، لكن قيمتها الأساسية قد تغيرت تمامًا. ارتفع سعر LINK بنسبة 30% في الشهر الماضي، لكن هذا لا يزال مجرد بداية.

في الواقع، تركز أكبر المؤسسات المالية في العالم، مثل جي بي مورغان وSWIFT وماستركارد، على تشين لينك كجزء أساسي من استراتيجياتها في مجال البلوكتشين. ومع ذلك، لا يزال معظم المستثمرين العاديين غير مدركين لذلك.

تتنبأ دراسة تحليلية مفصلة من 90 صفحة من مؤسسة الاستثمار M31 Capital بشكل جريء بأن LINK لا يزال لديه مجال للارتفاع بين 20 إلى 30 ضعفًا. عندما رأيت هذا، فكرت "هل هم مجانين؟"، لكن عندما نظرت إلى الأرقام، لم أستطع إلا أن أوافق.

الوضع الاحتكاري

تشين لينك هي "شركة احتكارية" بمعنى الكلمة. قيمة المعاملات التي تتعامل معها تتجاوز 24 تريليون دولار، وقيمة الأصول المحمية تبلغ 85 مليار دولار. تم دمج أكثر من 50 سلسلة كتلة و500 تطبيق. هذا ليس مشروعًا عاديًا.

الأهم هو أنه لا توجد منافسة تتمتع بموثوقية تقنية تعادل Chainlink، وبتنوع المنتجات، وقدرة على الامتثال، وثقة من المستثمرين المؤسسيين. بمجرد دمجه في النظام، تكون تكلفة تغييره مرتفعة للغاية، مما يؤدي إلى تأثيرات الشبكة الذاتية التعزيز.

عند المقارنة، فإن القيمة السوقية لـ XRP تعادل 15 ضعف LINK، ومع ذلك فإن القيمة الفعلية أقل من عُشر LINK. هل هذا ليس جنونًا؟

من السلبية إلى الإيجابية

لطالما كانت هناك سمعة سيئة حول LINK تفيد بأن "الفريق يمارس ضغط البيع". ومع ذلك، فإن آلية احتياطي LINK التي تم تنفيذها في أغسطس 2024 قد غيرت هذا الوضع.

في السابق: كانت تشين لينك لابز تجمع التمويل التشغيلي من خلال بيع الرموز، مما كان يخلق ضغط بيع مستمر. الآن: يتم تحويل إيرادات الشركات التي تصل إلى مئات الملايين من الدولارات تلقائيًا إلى شراء LINK ، مما يخلق ضغط شراء مستمر.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتم التعاون مع مزيد من المؤسسات والتحول إلى التشغيل الفعلي خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا المقبلة، وسيشهد الدخل القابل للتحقق على السلسلة زيادة حادة.

تقييم القيمة وآفاق المستقبل

عند مقارنة XRP، فإن "عملة البنك" هذه التي تم إنشاؤها في عام 2012 لم تحقق أمثلة الاستخدام التي وعدت بها، ورغم ذلك لديها قيمة سوقية تبلغ 330 مليار دولار، مع عدم وجود تقريبًا أي اعتماد فعلي من قبل المؤسسات.

على النقيض من ذلك، تم اعتماد تشين لينك من قبل أكبر المؤسسات المالية في العالم، بينما تبلغ قيمته السوقية خمس عشرة مرة أقل من XRP. هذا أمر سخيف.

بحلول عام 2030، من المتوقع أن يتم توكين حوالي 19 تريليون دولار من الأصول الملموسة، وأن تحظى تشين لينك بحصة سوقية تبلغ حوالي 40% كـ "أنبوب البيانات" و"جسر عبر السلاسل". ومن المتوقع أن يصل حجم معالجة تلك الأصول إلى حوالي 380 تريليون دولار سنوياً، وقد تصل الإيرادات السنوية لعام 2030 إلى 82.4 مليار دولار.

إذا تم تطبيق مضاعف إيرادات يبلغ 10 أضعاف على إيرادات سنوية قدرها 82.4 مليار دولار، فإن القيمة السوقية لشركة Chainlink ستكون حوالي 824 مليار دولار. إذا كان إجمالي العرض من LINK حوالي مليار قطعة، فإن القيمة النظرية لـ 1 LINK ستكون حوالي 824 دولار. بما أن السعر الحالي حوالي 22 دولارًا، فإن الحساب يشير إلى إمكانية ارتفاع يصل إلى حوالي 38 ضعفًا.

أخيرًا

تقدم Chainlink خصائص مخاطرة وعائد غير متماثلة في جميع الأسواق المالية. لا يوجد منافس يمكن مقارنته بـ Chainlink من حيث نطاق التكامل، والموثوقية التقنية، والامتثال التنظيمي، والثقة من المؤسسات.

من المتوقع أن تتوسع المشاريع الاختبارية التي يجب أن نلاحظها في بيئة الإنتاج خلال 12 إلى 18 شهرًا القادمة. ستعمق كل عملية تكامل خندقها بسبب التكلفة المرتفعة للتبديل، وتأثير الشبكة، وعمليات الامتثال المتجذرة بعمق.

على الرغم من ذلك، لا تزال LINK أصولًا مسعرة بشكل خاطئ. إن تقييمها يشبه المشاريع المضاربة، ولا يعكس القيمة الحقيقية كمزود للبنية التحتية المالية الاحتكارية.

مع نضوج اقتصاد الرموز وانتقال تكامل تشين لينك إلى بيئة الإنتاج، سيتعين على السوق إعادة تقييم قيمة LINK بشكل كبير. ستعكس قيمته الأهمية للنظام، وإمكانية العائدات، والدور غير القابل للاستبدال في النظام المالي العالمي.