الذهب والبيتكوين: أدوار متباينة في مواجهة تقلبات الأسواق

استراتيجيات التحوط المختلفة حسب ظروف السوق

لقد أدت التطورات الاقتصادية الأخيرة تحت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى دفع بعض المستثمرين إلى إعادة النظر في الوضع التقليدي للذهب كأصل ملاذ مفضل. يقدم أندريه دراجوش، مدير الأبحاث الأوروبية في Bitwise Asset Management، تمييزًا مهمًا لهذه النظرة: يثبت الذهب فعاليته المثلى كغطاء عندما تشهد الأسواق المالية تراجعًا، بينما يظهر البيتكوين مقاومة أكبر أمام الضغوط في سوق السندات الأمريكية.

تدعم هذه التمييز الوظيفي بين الأصلين البيانات التاريخية والأبحاث القطاعية المتعمقة. يكشف تحليل دورات السوق أن الذهب يميل عمومًا إلى الارتفاع خلال المراحل الهبوطية في أسواق الأسهم، بينما يؤدي البيتكوين بشكل أفضل خلال فترات البيع المكثف على السندات الحكومية.

الأداء المقارن وارتباطات السوق

في عام 2025، سجل الذهب تقدمًا مثيرًا للإعجاب بأكثر من 30%، حيث وصل إلى مستويات تاريخية تتجاوز 3700 دولار للأونصة. خلال نفس الفترة، يعرض البيتكوين ارتفاعًا بنحو 16.46%. توضح هذه الفجوة في الأداء بشكل مثالي الأدوار المختلفة التي تلعبها هذان الأصلان في محافظ الاستثمار.

تشير بيانات الارتباط خلال الفترة من 2010 إلى 2025 إلى أن الذهب يحتفظ عمومًا بارتباط سلبي مع أسعار الفائدة، مما يؤكد دوره كأصل ملاذ تقليدي. من ناحية أخرى، يظهر البيتكوين حساسية أكثر تقلباً لارتفاعات الأسعار، حيث يُظهر أحيانًا رد فعل إيجابي تجاه زيادة أسعار الفائدة، على عكس التوقعات التقليدية لأصل الاحتياطي.

مقارنة التقلب والسيولة

على الرغم من أن تقلبات البيتكوين قد انخفضت بشكل كبير في السنوات الأخيرة، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من تقلبات الذهب. تؤثر هذه الميزة بشكل مباشر على سلوكهم خلال فترات الضغط في السوق.

من حيث السيولة، يحتفظ الذهب بميزة كبيرة مع حجم تداول يزيد ثلاث مرات عن حجم تداول البيتكوين في عام 2025. ومع ذلك، زادت تدفقات الاستثمارات نحو صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بشكل كبير، مما حسّن تدريجياً عمق السوق للعملة المشفرة. تعكس هذه الديناميكيات السوقية الخيارات الاستراتيجية للمستثمرين الذين يقيمون في الوقت نفسه ارتفاع عائدات السندات، وتقلبات أسواق الأسهم، والموقف المؤيد من إدارة ترامب تجاه العملات المشفرة.