فهم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)

النقاط الرئيسية

• يشير نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) إلى مدى استعداد المستثمرين لدفع ثمن كل دولار من أرباح الشركة، مما يعد وسيلة سريعة لتقييم ما إذا كان الأصل مبالغاً فيه أو مقيم بأقل من قيمته.

• هناك أنواع مختلفة من نسب السعر إلى الأرباح - مثل النسب المتأخرة، والنسب المستقبلية، والنسب المطلقة، والنسب النسبية - والتي تقدم وجهات نظر متنوعة، ولكن جميعها تتطلب سياقًا، مثل المعايير الصناعية وإمكانات نمو الشركة.

• لا يعمل مؤشر السعر إلى الأرباح بشكل جيد مع العملات المشفرة لأن معظمها لا تولد أرباحًا ولا تقدم تقارير بنفس الطريقة التي تفعلها الشركات. ومع ذلك، يتم اختبار طرق تقييم مشابهة في بعض مجالات التمويل اللامركزي (DeFi).

المقدمة

إذا كنت قد فكرت يومًا في شراء الأسهم، فمن المحتمل أنك صادفت مصطلح نسبة السعر إلى الأرباح. تشير إلى نسبة السعر إلى الأرباح، وهي أداة تستخدم على نطاق واسع من قبل المستثمرين لتقييم ما إذا كان السهم يستحق الشراء. لكن ماذا يعني ذلك حقًا، وكيف يمكنك استخدام هذه النسبة؟

ما هو نسبة السعر إلى الأرباح؟

نسبة السعر إلى الأرباح تقارن بين سعر سهم الشركة وأرباحها. تساعد هذه النسبة المستثمرين على تحديد ما إذا كان سهم الشركة مبالغًا في قيمته أو مقيمًا بأقل من قيمته أو معقول القيمة من خلال مقارنة سعر السهم الحالي بأرباح السهم (EPS).

بعبارة أخرى، تُظهر النسبة مدى استعداد المستثمرين لدفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة.

صيغة P/E

نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)

يمكننا حساب الأرباح لكل سهم (EPS) من خلال تقسيم الأرباح الإجمالية للشركة (بعد الضرائب وتوزيعات الأسهم المفضلة) على المتوسط المرجح للأسهم العادية المتاحة في السوق خلال فترة معينة.

أنواع نسب السعر إلى الأرباح

هناك أكثر من طريقة واحدة لتحليل نسبة السعر إلى الأرباح. كل نسخة تقدم منظورًا مختلفًا:

• نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة: تعتمد على أرباح الشركة خلال الأشهر الـ 12 الماضية. إنها النوع الأكثر شيوعًا وتعكس الأداء الفعلي.

• نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: تستخدم توقعات الأرباح للـ 12 شهرًا القادمة. وهي تستند إلى توقعات وتحليلات المحللين.

• نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: هي ببساطة صيغة نسبة السعر إلى الأرباح الأساسية - سعر السهم الحالي مقسومًا على أحدث ربحية للسهم (EPS) - دون أي مرجع آخر.

• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة ما بمؤشر مرجعي، مثل المتوسط الصناعي أو الأداء التاريخي.

تفسير نسبة السعر إلى الربح

لفهم نسبة السعر إلى الأرباح، فإن السياق أمر بالغ الأهمية. قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح العالية إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا كبيرًا في الأرباح في المستقبل وهم مستعدون لدفع علاوة مقابل ذلك. من ناحية أخرى، قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية أو أن الشركة تواجه تحديات.

ومع ذلك، يمكن أن يختلف ما يشكل "نسبة السعر إلى الأرباح" "مرتفع" أو "منخفض" اعتمادًا على القطاع أو الصناعة. على سبيل المثال، عادةً ما يكون لدى شركات التكنولوجيا نسب سعر إلى أرباح أعلى مقارنةً بشركات المرافق بسبب إمكاناتها للنمو.

لماذا يعتبر نسبة السعر إلى الأرباح مهمة

نسبة السعر إلى الأرباح هي وسيلة سريعة للمستثمرين لتقييم قيمة السهم. إنها مفيدة بشكل خاص لمقارنة الشركات ضمن نفس القطاع. على سبيل المثال، إذا كانت شركتان تعملان في نفس المجال ولكن واحدة منهما لديها نسبة سعر إلى أرباح أعلى بكثير، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كانت هذه الفجوة مبررة بتوقعات نمو أعلى أو عوامل أخرى.

نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة أيضًا لـ:

• تصفية: يمكن للمستثمرين استخدام نسبة السعر إلى الأرباح لتحديد الأسهم التي قد تكون undervalued.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية للشركة مع قيمها السابقة يمكن أن تشير إلى كيف تغيرت وجهة نظر السوق بمرور الوقت فيما يتعلق بتلك الشركة.

• القياس المقارن: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح مع متوسط الصناعة أو السوق بشكل عام يساعد في فهم السياق وما إذا كانت الأسهم مسعرة بشكل عادل.

قيود نسبة السعر إلى الأرباح

بينما تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة، إلا أنها ليست مثالية ولا ينبغي استخدامها بمعزل عن غيرها. هناك بعض القيود التي يجب أخذها بعين الاعتبار:

• لا يعمل إذا كانت الأرباح سلبية. لا ينطبق معدل السعر إلى الأرباح عندما تكون الشركة تحقق خسارة.

• إنه لا يكشف عن الفروق في معدلات النمو. قد يكون من الطبيعي أن يكون هناك نسبة P/E أعلى للشركات سريعة النمو، بينما يمكن توقع نسبة أقل لشركة أقدم ذات أرباح مستقرة. السياق مهم.

• يمكن التلاعب به. قد تقوم بعض الشركات بتغيير كيفية الإبلاغ عن الأرباح لتبدو أكثر إيجابية.

• يتجاهل عوامل أخرى. نسبة السعر إلى الأرباح لا تأخذ في الاعتبار الدين، التدفق النقدي، وعوامل أساسية أخرى.

لذلك، بينما هو أداة مفيدة، من الضروري تحليل مؤشرات أخرى أيضًا، مثل الإيرادات، وهوامش الربح، ومستوى ديون الشركة.

مقارنة نسب السعر إلى الأرباح عبر الصناعات

يمكن أن تتفاوت نسب السعر إلى الأرباح بشكل كبير اعتمادًا على نوع الشركة. لهذا السبب من المهم مقارنة الشركات ضمن نفس القطاع. على سبيل المثال:

• قطاع التكنولوجيا: عادة ما يكون لديها نسب P/E أعلى بسبب توقعات النمو السريع.

• قطاع المرافق: عادةً ما يكون لديها نسب P/E أقل، حيث أن لديها أرباح مستقرة وقابلة للتنبؤ.

إذا قمت بمقارنة نسبة السعر إلى الأرباح لشركة تقنية بتلك الخاصة بشركة خدمات عامة دون النظر إلى السياق، فقد تصل إلى استنتاجات مضللة.

نسب السعر إلى الأرباح والعملات المشفرة

قد تتساءل عما إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تنطبق على البيتكوين أو العملات الرقمية الأخرى. الإجابة القصيرة هي: ليس بالضبط. تُستخدم نسبة السعر إلى الأرباح للشركات التي لديها تقارير أرباح واضحة، حيث يعتمد الحساب على هذه الأرباح. معظم العملات الرقمية لا تُولد تقارير أرباح بنفس الطريقة التي تفعلها الشركات التقليدية.

ومع ذلك، يستخدم بعض المحللين مفاهيم مشابهة في بعض مجالات قطاع العملات المشفرة - مثل المنصات المالية اللامركزية (DeFi) التي تكسب من الرسوم. على سبيل المثال، قد يقومون بتقييم سعر العملة المشفرة مع الأخذ في الاعتبار مقدار ما تكسبه المنصة من هذه الرسوم. لا تزال هذه الأساليب تجريبية وليست معتمدة على نطاق واسع، لكنها تشير إلى كيفية محاولة الناس تكييف المفاهيم المالية التقليدية مع عالم العملات المشفرة.

الأفكار النهائية

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي مقياس مستخدم على نطاق واسع يعطي فكرة عن قيمة السهم من خلال مقارنة سعره الحالي بأرباح الشركة. إنها تساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كان السهم مسعراً بشكل عادل بناءً على إمكانياته الربحية. نسبة P/E ليست مثالية - ولا ينبغي استخدامها بمعزل - لكنها نقطة بداية ممتازة لتقييم الأسهم.

قراءة إضافية

• ما هي منحنى العائد وكيفية استخدامه؟

• ما هو تداول العقود الآجلة وكيف يعمل؟

• ما هو التحليل الفني؟

• كيفية قراءة أنماط الشموع الأكثر شيوعًا