المعضلة الثلاثية المصرفية: نظرة نقدية على وصول المؤسسات إلى مجال العملات الرقمية

لقد كنت أراقب هذه التبادلات المشفرة وهي تتصارع بيأس من أجل الشرعية المؤسسية مؤخرًا، وهذا الإعداد الجديد "Triparty المصرفي" هو مجرد محاولتهم الأخيرة لتزيين كازينو العملات المشفرة بملابس مصرفية.

تبدو الفكرة مثيرة للإعجاب على الورق - ضمانات مؤمنة من قبل البنوك، "عمق تداول لا مثيل له"، وكل تلك الأحاديث عن "تحكم في المخاطر على مستوى البنوك." لكن دعونا نكون صادقين هنا، إنهم في الأساس يحاولون الحصول على كل شيء من دون المخاطرة من خلال الاحتفاظ بأموالك الفعلية مع البنوك المنظمة بينما لا يزالون يجبرونك على اللعب في ملعبهم غير المنظم.

من خلال تجربتي في العمل مع العملاء المؤسسات، فإن هذا الترتيب الثلاثي ما هو إلا وسيلة أنيقة للقول "سندع البنوك التقليدية تحتفظ بأصولك الحقيقية بينما نقدم لك ائتمانًا لتقامر معنا." بالطبع، يعلنون عن "$100 تريليون في حجم التداول التراكمي"، لكننا جميعًا نعلم مدى تضخم هذه الأرقام بسبب تداولات الغسل وألعاب خداع أخرى.

ما يثير استيائي حقًا هو سخرية الترويج لـ "الامتثال" وكونها "أكثر تبادل تنظيمي" بينما تستمر الصناعة في العمل في مناطق رمادية تنظيمية عبر معظم الولايات القضائية. يدعون أنهم استثمروا ملايين في برامج الامتثال، لكنني رأيت بنفسي كيف تتجه هذه التبادلات من ولاية قضائية إلى أخرى كلما زادت الضغوط التنظيمية.

قسم الأسئلة الشائعة مثير للسخرية بشكل خاص - لاحظ مدى غموضهم بشأن البنوك التي تتعاون معهم بالفعل؟ أو ما هو الضمان الذي يتم قبوله فعلاً؟ وذلك لأن العديد من المؤسسات المرموقة لا تزال تتجنب التورط العميق مع عمليات التشفير.

تم تصميم هذا الإعداد بالكامل لجعل المستثمرين المؤسسيين يشعرون بالراحة مع استخراج أقصى قيمة من نشاطهم التجاري. الهيكل الثلاثي الأطراف ليس inherently سيئًا - فهو مستخدم على نطاق واسع في المالية التقليدية لأغراض مشروعة - ولكن هنا يتم استخدامه كحصان طروادة لجعل المؤسسات المحافظة مرتاحة للغوص في سوق لا يزال متقلبًا.

أتساءل كم عدد العملاء المؤسسيين الذين يفهمون فعلاً ماذا يحدث لبيانات تداولهم بمجرد أن يبدأوا في استخدام هذه الخدمة، أو كيف يمكن أن يُعالج ضمانهم خلال أوقات الضغط الشديد في السوق. الشيطان دائماً في التفاصيل مع هذه الترتيبات.

الخلاصة: هذه مجرد محاولة أخرى لجسر التمويل التقليدي والعملة المشفرة، ولكن باللغة المصرفية لجعلها تبدو أكثر أمانًا مما هي عليه بالفعل.