ما هو نسبة السعر إلى الربح (P/E)؟

الجوانب الرئيسية

• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تشير إلى مدى استعداد المستثمرين لدفع مقابل كل دولار من أرباح الشركة، مما يعد وسيلة سريعة لتقييم ما إذا كان الأصل مُبالغ في قيمته أو مُخفض.

• هناك أنواع مختلفة من نسب السعر إلى الأرباح (P/E) - مثل التاريخية، المتوقعة، المطلقة والنسبية - التي تقدم وجهات نظر متعددة، ولكن جميعها تتطلب سياقًا، مثل معايير الصناعة وإمكانات نمو الشركة.

• لا يعمل نسبة السعر إلى الأرباح بشكل جيد بالنسبة للعملات المشفرة لأن معظمها لا تحقق أرباحًا أو تقارير بنفس طريقة الشركات. ومع ذلك، يتم اختبار طرق تقييم مشابهة في بعض مجالات التمويل اللامركزي (DeFi).

المقدمة

إذا كنت قد فكرت يومًا في شراء الأسهم، فمن المحتمل أنك واجهت مصطلح نسبة السعر إلى الأرباح. إنه اختصار لنسبة السعر إلى الأرباح، وهي أداة تُستخدم على نطاق واسع من قبل المستثمرين لتقييم ما إذا كان يستحق شراء سهم ما. ولكن، ماذا يعني هذا المصطلح حقًا وكيف يتم استخدام هذه النسبة؟

ما هو نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)؟

نسبة السعر إلى الأرباح تقارن سعر أسهم الشركة بأرباحها. تساعد المستثمرين في تحديد ما إذا كانت أسهم الشركة مبالغ فيها أو منخفضة القيمة أو بسعر عادل من خلال مقارنة السعر الحالي للسهم بالأرباح لكل سهم (بسعر ).

بعبارة أخرى، يُظهر النسبة مقدار ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة.

صيغة الـ P/E

نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)

يمكننا حساب ربحية السهم (BPA) من خلال تقسيم الربح الإجمالي للشركة ( بعد الضرائب والأرباح المفضلة) على المتوسط المرجح للأسهم العادية المتاحة في السوق خلال فترة معينة.

أنواع نسب السعر إلى الأرباح (P/E)

هناك أكثر من طريقة لتحليل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). كل نسخة تقدم وجهة نظر مختلفة:

• نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية: تستند إلى أرباح الشركة في الأشهر الـ 12 الماضية. إنه النوع الأكثر شيوعًا ويعكس الأداء الفعلي.

• نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة: تستخدم توقعات الأرباح للاثني عشر شهرًا القادمة. تستند إلى توقعات وتقديرات المحللين.

• نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: هي ببساطة الصيغة الأساسية لنسبة السعر إلى الأرباح - السعر الحالي للسهم مقسومًا على الأرباح لكل سهم (BPA) الأحدث - دون أي مرجع آخر.

• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة مع مرجع (benchmark)، مثل متوسط القطاع أو تاريخ الأداء.

تفسير نسبة السعر إلى الأرباح

لفهم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، من الضروري أن نأخذ في الاعتبار السياق. قد تشير نسبة P/E المرتفعة إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا مرتفعًا في الأرباح في المستقبل ويكونون مستعدين لدفع قيمة أكبر مقابل ذلك. من ناحية أخرى، قد تشير نسبة P/E المنخفضة إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته أو أن الشركة تمر بظروف صعبة.

ومع ذلك، يمكن أن يختلف معدل السعر إلى الأرباح "المرتفع" أو "المنخفض" اعتمادًا على القطاع أو الصناعة. على سبيل المثال، عادةً ما تتمتع الشركات التكنولوجية بمعدلات سعر إلى أرباح أعلى مقارنةً بشركات الخدمات العامة بسبب إمكاناتها للنمو.

لماذا يعتبر نسبة السعر إلى الأرباح مهمة

نسبة السعر إلى الأرباح هي وسيلة سريعة للمستثمرين لتقييم قيمة سهم ما. إنها مفيدة بشكل خاص لمقارنة الشركات في نفس القطاع. على سبيل المثال، إذا كانت شركتان تعملان في نفس المجال، ولكن واحدة منهما تظهر نسبة سعر إلى أرباح أعلى بكثير، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كانت هذه الفجوة مبررة بتوقعات نمو أعلى أو عوامل أخرى.

يعتبر معدل السعر إلى الأرباح (P/E) مفيدًا أيضًا لـ:

• الفحص: يمكن للمستثمرين استخدام نسبة السعر إلى الأرباح لتحديد الأسهم التي قد تكون مقومة بأقل من قيمتها.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة مع قيمها السابقة يمكن أن تشير إلى كيفية تغير رؤية السوق بمرور الوقت تجاه تلك الشركة.

• المقارنة المرجعية: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح مع متوسط القطاع أو السوق ككل يساعد على فهم السياق وما إذا كانت الأسهم بسعر عادل.

قيود نسبة السعر إلى الأرباح

على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة، إلا أنها ليست مثالية ولا ينبغي استخدامها بشكل منفصل. هناك بعض القيود التي يجب أخذها في الاعتبار:

• لا يعمل إذا كانت الأرباح سلبية. لا ينطبق معدل P/E عندما تتكبد الشركة خسائر.

• لا يكشف عن اختلافات في معدل النمو. قد يكون معدل السعر إلى الأرباح الأعلى طبيعيًا للشركات التي تنمو بسرعة، بينما يمكن توقع معدل أقل لشركة أقدم ذات أرباح مستقرة. السياق مهم.

• يمكن التلاعب به. قد تقوم بعض الشركات بتغيير الطريقة التي تبلغ بها عن الأرباح لتبدو النتائج أكثر إيجابية.

• تجاهل العوامل الأخرى. لا يأخذ معدل السعر إلى الأرباح في الاعتبار الديون والتدفقات النقدية والعوامل الأساسية الأخرى.

لذلك، على الرغم من أنها أداة مفيدة، فإنه من الضروري أيضًا تحليل مؤشرات أخرى، مثل الإيرادات وهوامش الربح ومستوى ديون الشركة.

مقارنة نسب P/E بين الصناعات

يمكن أن تختلف نسب السعر إلى الأرباح (P/E) بشكل كبير اعتمادًا على نوع الشركة. لذلك، من المهم مقارنة الشركات في نفس القطاع. على سبيل المثال:

• القطاع التكنولوجي: عادة ما تكون لديها نسب P/E أعلى بسبب توقعات النمو السريع.

• قطاع الخدمات العامة: عادة ما تكون لديها نسب P/E أقل، لأنها تتمتع بأرباح مستقرة وقابلة للتنبؤ.

إذا قمت بمقارنة نسبة السعر إلى الأرباح لشركة تكنولوجيا مع شركة خدمات عامة دون النظر في السياق، يمكنك أن تستنتج استنتاجات خاطئة.

نسب السعر إلى الأرباح (P/E) والعملات المشفرة

ربما تتساءل عما إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح تعمل مع البيتكوين أو العملات المشفرة الأخرى. الجواب القصير هو: ليس بالضبط. تُستخدم نسبة السعر إلى الأرباح للشركات التي لديها تقارير واضحة عن الأرباح، حيث يعتمد الحساب على تلك الأرباح. معظم العملات المشفرة لا تُصدر تقارير عن الأرباح بنفس الطريقة التي تقوم بها الشركات التقليدية.

ومع ذلك، يستخدم بعض المحللين مفاهيم مشابهة في بعض مجالات قطاع العملات المشفرة، مثل منصات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تكسب من الرسوم. على سبيل المثال، قد يقومون بتقييم سعر عملة مشفرة معينة مع مراعاة مقدار الإيرادات التي تحققها المنصة من تلك الرسوم. لا تزال هذه الأساليب تجريبية ونادرة الانتشار، لكنها تشير إلى كيفية محاولة الناس تكييف المفاهيم المالية التقليدية مع عالم العملات المشفرة.

الاعتبارات النهائية

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي مقياس يُستخدم على نطاق واسع يعطي فكرة عن قيمة السهم، من خلال مقارنة سعره الحالي بأرباح الشركة. تساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كان السهم مُقيمًا بشكل عادل بناءً على إمكانات الأرباح. نسبة P/E ليست مثالية - ولا ينبغي استخدامها بشكل منفرد - لكنها نقطة انطلاق ممتازة لتقييم الأسهم.