أدنى مستويات تاريخية: عوائد عملات مستقرة DeFi تصل إلى 5.8% في المتوسط

النقاط الرئيسية في لمحة

• متوسط معدل الفائدة السنوي للستيبكوين في سوق التمويل اللامركزي الآن يبلغ 5.8%
• تقدم Pendle أعلى عائد حالي بنسبة 12.4%
• ودائع Aave V3 USDC توفر أقل العوائد عند 3.4%

دخول DeFi إلى بيئة عائد منخفض

وفقًا للبيانات من منصة التحليلات Neutrl، فإن قطاع التمويل اللامركزي يشهد حاليًا واحدة من أدنى بيئات العائد في تاريخه. لقد انخفض متوسط معدل النسبة المئوية السنوية (APR) للعملات المستقرة—عند وزنه بالقيمة الإجمالية المقفلة (TVL)—إلى 5.8% فقط.

يمثل هذا تحولًا كبيرًا من فترة ازدهار التمويل اللامركزي (DeFi) في 2020-2021، عندما كانت العوائد ذات الرقمين شائعة عبر بروتوكولات الإقراض. خلال مواسم العوائد القصوى، غالبًا ما كانت متوسطات العوائد السنوية المستقرة (APRs) تتجاوز 15%، مما يجعل البيئة الحالية ملحوظة بشكل خاص للمشاركين في التمويل اللامركزي على المدى الطويل.

مقارنة المنصات: أين تجد عوائد أعلى

على الرغم من الاتجاه العام التنازلي للعائدات، توجد Variations كبيرة عبر بروتوكولات مختلفة:

أعلى العوائد:

• منتج Pendle's Level USD IY يقدم حاليًا عائدًا قدره 12.4% على العملات المستقرة
• تأتي هذه العائدات الأعلى من خلال نموذج توكنيزا العائد المتخصص الخاص بـ Pendle الذي يفصل العائد عن الأصل.
• تتضمن هذه الاستراتيجيات عادةً شروطاً مقيدة زمنياً وآليات رموز العائدات الأكثر تعقيداً

أقل العوائد:

• معدل إيداع USDC في Aave V3 يبلغ فقط 3.4%
• يعكس هذا ملف الأمان من الدرجة المؤسسية لـ Aave ونهجه المحافظ في الإقراض
• يولي البروتوكول أولوية للحفاظ على رأس المال والسيولة على توليد العائدات العدوانية

الفارق الكبير بين أعلى وأدنى العوائد ( بأكثر من 9 نقاط مئوية ) يُظهر كيف أن تصميم البروتوكولات ونهج إدارة المخاطر يؤثران بشكل كبير على إمكانات العائد في السوق الحالية.

فهم بيئة العائد المنخفض

لقد ساهمت عوامل متعددة مترابطة في هذا السيناريو التاريخي للعائد المنخفض:

• خفض أقساط المخاطر: مع نضوج نظام DeFi، قامت البروتوكولات بتنفيذ معايير مخاطر أكثر تحفظًا، مما يحد من الرفع المالي ويقلل من القسط المدفوع لرأس المال.

• انخفاض الطلب على الاقتراض: شهدت مرحلة التعافي بعد 2022 انخفاضًا في نشاط التداول المضاربي مقارنة بالأسواق الصاعدة السابقة، مما أدى إلى انخفاض الطلب على رأس المال المقترض عبر منصات الإقراض.

• الاعتبارات التنظيمية: أدت زيادة التدقيق التنظيمي إلى تشجيع العديد من البروتوكولات على اعتماد ممارسات تشغيلية أكثر حذراً، مما يقلل من فرص العائد المحتملة.

• استقرار السوق: أدت الاستقرار الأوسع لأسواق العملات الرقمية إلى تقليل الفرص الاستثمارية القائمة على التذبذب التي كانت تحفز سابقًا عوائد أعلى.

تتطلب بيئة العائد الحالية من المستخدمين أن يكونوا أكثر انتقائية عند تخصيص رأس المال من العملات المستقرة. أصبحت عوامل مثل أمان البروتوكول، وظروف السحب، وآليات العائد الأساسية اعتبارات حاسمة عند تقييم العوائد الحقيقية المعدلة حسب المخاطر المتاحة في مشهد DeFi اليوم.