فخ الإقراض في DeFi: ما لا يخبرونك به عن الاقتراض

لقد كنت في مجال العملات المشفرة لفترة كافية لرؤية دورة ضجيج إقراض DeFi تأتي وتذهب عدة مرات. الجميع يتحدثون بحماس عن هذه "المنصات الثورية" التي من المفترض أن تحررنا من البنوك، لكن دعني أعطيك المعلومات الحقيقية حول ما يحدث بالفعل.

لقد حولت قروض DeFi الوصول المالي، بالتأكيد - ولكن ليس دائمًا للأفضل. تدعي هذه البروتوكولات أنها تعمل على ديمقراطية التمويل، لكنها أنشأت هرمها الخاص من النخبة في عالم العملات الرقمية الذين يستفيدون بينما يتعرض اللاعبون الأصغر للتصفية.

لقد وضعت أموالي الخاصة في عدة منصات إقراض العام الماضي، وسأخبركم بما اكتشفته من تجربة شخصية.

Aave: القروض الفورية والانهيارات الفورية

قد تكون Aave شائعة، لكن تلك القروض الفلاش الفاخرة؟ إنها أدوات رئيسية للحيتان للتلاعب بالأسواق. شاهدت ضماني يتم تصفيته خلال انهيار مفاجئ كان من المحتمل أن يتم تحفيزه بواسطة هذه الآليات نفسها.

ميزاتهم:

• القروض السريعة: قروض غير مضمونة تمكن من التلاعب في السوق تحت ستار "التحكيم"
• خيارات سعر الفائدة: التبديل بين الأسعار التي تصبح غير مواتية بشكل غامض فقط عندما تحتاج إلى الاستقرار
• دعم الأصول المتعددة: المزيد من الأصول = المزيد من التعقيد = المزيد من الطرق لخسارة المال

ما لا يخبرونك به هو أن نموذج حوكمة Aave يعني بشكل أساسي أن حاملي الرموز الكبار يتحكمون في مصير الآخرين. ديمقراطية؟ من فضلك.

كومباوند: كوابيس خوارزمية

أسعار الفائدة "المؤتمتة" من Compound هي مزحة. عندما يتحول السوق إلى التقلبات، يمكن أن تتأرجح هذه الخوارزميات بشكل كبير، مما يترك المقترضين معرضين لارتفاع مفاجئ في الأسعار.

لقد قمت بإيداع ETH وتلقيت رموز cETH التي يُفترض أنها تمثل حصتي بالإضافة إلى الفائدة. ولكن عندما حاولت السحب خلال تقلبات السوق، كانت الانزلاق غير معقولة.

نموذجهم الخوارزمي ليس "فعالًا" - بل هو غير قابل للتنبؤ ويفضل اللاعبين المؤسساتيين الذين يمكنهم امتصاص التقلبات بينما يتعرض المستثمرون الأفراد للضغط.

متطلبات الزيادة في الضمان ( تعني غالبًا 150-300%) أنك بحاجة إلى أن تكون ثريًا للمشاركة بشكل ذي مغزى. كيف يكون حجز 3000 دولار لاقتراض 1000 دولار ثوريًا؟ إنه مجرد تمويل تقليدي مع خطوات إضافية ومخاطر أعلى.

تتباهى هذه المنصات بإزالة الوسائط، لكنها ببساطة أنشأت حراس جدد. قد يكون الكود مفتوحًا، لكن القوة الاقتصادية تظل مركزة.

لا تصدق الضجة. إقراض DeFi ليس تحريرًا ماليًا - إنه تمويل تجريبي يتنكر كأنه ثورة، والمستخدمون الأفراد هم الفئران التجريبية.