التصفية القسرية للمراكز القصيرة (ضغط قصير) : الآليات والآثار

المقدمة

تسمح عملية البيع على المكشوف للمتداولين بالاستفادة من انخفاض سعر أحد الأصول. إنها استراتيجية شائعة لإدارة المخاطر الهابطة، تغطية المراكز الحالية أو ببساطة للتعبير عن نظرة هابطة في السوق.

ومع ذلك، قد يكون البيع على المكشوف في بعض الأحيان محفوفًا بالمخاطر بشكل استثنائي. ليس فقط لأنه لا يوجد حد أعلى لسعر الأصل، ولكن أيضًا بسبب ظاهرة التصفية القسرية للمراكز القصيرة. تتميز هذه الحالة بزيادة مفاجئة في الأسعار التي "تحتجز" العديد من البائعين على المكشوف، مما يجبرهم على تغطية أو إغلاق مراكزهم على عجل.

لفهم ما هي التصفية القسرية، من الضروري أولاً إتقان مفهوم البيع على المكشوف. إذا لم يكن هذا الميكانيزم مألوفًا لك، فهو في الأساس بيع أصل مقترض بنية إعادة شرائه لاحقًا بسعر أقل.

في هذه المقالة، سنستعرض بالتفصيل ظاهرة تصفية المراكز القصيرة، وكيفية الاستعداد لذلك وكيفية الاستفادة منها بشكل محتمل في المراكز الطويلة.

ما هي تصفية المراكز القصيرة القسري؟

تحدث تصفية قسرية للمراكز القصيرة عندما يرتفع سعر أصل بشكل ملحوظ بسبب عدد كبير من البائعين على المكشوف الذين يتم إجبارهم على تصفية مراكزهم.

يقوم البائعون على المكشوف بالمراهنة على انخفاض سعر الأصل. إذا ارتفع السعر بدلاً من ذلك، تبدأ المراكز القصيرة في تراكم خسائر غير محققة. عندما يستمر السعر في الارتفاع، قد يتم إجبار البائعين على المكشوف على إغلاق مراكزهم. يمكن أن يحدث ذلك من خلال تفعيل أوامر وقف الخسارة، أو التصفية التلقائية ( للعقود المارجينة والعقود الآجلة )، أو ببساطة لأن المتداولين يغلقون مراكزهم يدويًا لتجنب خسائر أكبر.

كيف يقوم البائعون على المكشوف بإغلاق مراكزهم؟ إنهم يشترون. ولهذا السبب، فإن التصفية القسرية تؤدي إلى زيادة حادة في الأسعار. عندما يغلق البائعون على المكشوف مراكزهم، فإن تأثير تسلسل أوامر الشراء يغذي المزيد من ارتفاع الأسعار. لذلك، عادة ما تصاحب التصفية القسرية ذروة مماثلة في حجم التداول.

جانب مهم يجب مراعاته: كلما ارتفع سعر الفائدة القصير، كان من السهل أكثر على المتداولين الذين يقومون بالبيع على المكشوف أن يتم خداعهم وإجبارهم على إغلاق مراكزهم. بعبارة أخرى، كلما كانت السيولة المطلوبة للخداع أكبر، زادت التقلبات الناتجة عن التصفية القسرية. في هذا السياق، تمثل التصفية القسرية زيادة مؤقتة في الطلب بينما يتناقص العرض.

الظاهرة المعاكسة هي التصفية القسرية للمراكز الطويلة، على الرغم من أنها أقل شيوعًا. إنها تأثير مشابه يحدث عندما تُحاصر المراكز الطويلة بواسطة ضغط بيع متسلسل، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في الأسعار.

آلية تصفية المراكز القصيرة بالإكراه

تحدث تصفية إجبارية عندما يحدث ارتفاع مفاجئ في ضغط الشراء. قد تكون البيع على المكشوف استراتيجية عالية المخاطر بالفعل، ولكن ما يجعل التصفية الإجبارية متقلبة بشكل خاص هو الاندفاع المفاجئ لتغطية المراكز القصيرة بسرعة ( من خلال أوامر الشراء ). يتضمن ذلك العديد من أوامر وقف الخسارة التي تم تفعيلها عند مستوى سعر مهم، بالإضافة إلى العديد من البائعين على المكشوف الذين يقومون بإغلاق مراكزهم يدويًا في نفس الوقت.

الشروط المسبقة للتصفية الجبرية :

1. نسبة المراكز القصيرة/المراكز الطويلة غير متوازنة (أغلبية المراكز القصيرة)
2. عتبة سعر حاسمة، بمجرد تجاوزها، تؤدي إلى سلسلة من التصفية
3. تأثير السلسلة حيث تؤدي عمليات الشراء الإلزامية الأولى إلى رفع السعر، مما يؤدي إلى المزيد من عمليات التصفية

عندما ينخفض رصيد الهامش لتاجر ما دون مستوى الهامش المطلوب، تقوم منصات التداول تلقائيًا بتصفية المراكز لحماية المقرضين. تهدف هذه التصفية التدريجية إلى تقليل التأثير على السوق، ولكن يمكن أن تسبب مع ذلك تقلبًا كبيرًا.

يبحث المتداولون ذوو الخبرة بنشاط عن الفرص المحتملة للتصفية القسرية للاستفادة من الارتفاع السريع في الأسعار. تتضمن هذه الاستراتيجية تراكم موقف قبل حدوث التصفية القسرية واستخدام الارتفاع السريع للبيع بسعر أعلى.

أمثلة على التسويات القسرية

تعتبر عمليات التصفية القسرية شائعة جدًا في سوق الأسهم. وغالبًا ما تنطوي على شعور سلبي حول شركة ما، وسعر سهم يُعتبر مرتفعًا وعدد كبير من المراكز القصيرة. إذا ظهرت، على سبيل المثال، أخبار إيجابية غير متوقعة، فإن جميع هذه المراكز القصيرة تُجبر على الشراء، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم. تعتبر عملية التصفية القسرية نموذجًا تقنيًا أكثر من كونها حدثًا أساسيًا.

وفقًا لبعض التقديرات، كانت أسهم تسلا (TSLA) واحدة من أكثر الأسهم التي تم بيعها على المكشوف في التاريخ. ومع ذلك، شهد السعر عدة ارتفاعات كبيرة، مما قد يكون قد أوقع العديد من البائعين على المكشوف.

تعتبر عمليات البيع على المكشوف شائعة جدًا أيضًا في أسواق العملات المشفرة، خاصة في أسواق البيتكوين. تستخدم سوق المشتقات الخاصة بالبيتكوين مراكز ذات رافعة مالية عالية، والتي يمكن أن تتعرض للفخ أو التصفية مع تحركات أسعار نسبية ضعيفة. لذلك، فإن عمليات تصفية المراكز القصيرة والطويلة شائعة في أسواق البيتكوين. لتجنب التصفية أو الوقوع في مثل هذه الحركات، من الضروري النظر بعناية في الرافعة المالية المستخدمة واتباع استراتيجية مناسبة لإدارة المخاطر.

مؤشرات تصفية قسري وشيكة:

| المؤشر | المعنى | |------------|---------------| | معدلات الاقتراض المرتفعة | زيادة التكلفة للحفاظ على المراكز القصيرة | | حجم التداول غير طبيعي | نشاط مكثف على أصل معين | | زيادة قوية في معدلات التمويل | عدم التوازن بين المراكز الطويلة والقصيرة | | تركيز المراكز القصيرة | ضعف متزايد أمام حركة منسقة |

الخاتمة

تحدث تصفية قسرية للمراكز القصيرة عندما يتم القبض على البائعين على المكشوف ويضطرون لتغطية مراكزهم، مما يؤدي إلى ارتفاع سريع في الأسعار.

قد تكون التصفية القسرية متقلبة بشكل خاص في الأسواق ذات الرافعة المالية العالية. عندما يستخدم العديد من المتداولين رافعة مالية مرتفعة، تميل تحركات الأسعار إلى أن تكون أكثر وضوحًا، حيث يمكن أن تؤدي التصفية المتتالية إلى خلق تأثير كرة الثلج.

تأكد من فهمك التام لتداعيات التصفية القسرية قبل الدخول في مركز قصير. تعتبر المعرفة العميقة بآليات السوق وإدارة المخاطر الصارمة أمرين أساسيين لتجنب الخسائر الكبيرة التي قد يسببها هذا الظاهرة السوقية.