كابوس تخلف الشركات عن السداد: النظام المالي الأمريكي على حافة الهاوية

مشهد ديون الشركات في الولايات المتحدة يتحول إلى فوضى دموية في الوقت الحالي، حيث ترتفع معدلات التخلف عن السداد إلى أعلى نقطة لها منذ ما يقرب من عقد. لقد كنت أشاهد هذا الحادث يتكشف، ودعني أخبرك، إنه أسوأ مما يريد البدلات أن تصدق.

بحلول أواخر عام 2024، كان أكثر من $28 مليار من ديون البنوك الشركات متأخرة لأكثر من شهر - وهذا قفزة مذهلة تبلغ 5.4 مليار دولار مقارنة بالعام السابق. ولا تشمل هذه الأرقام حتى العالم الغامض للائتمان الخاص والإقراض المباشر الذي ينمو كسرطان في النظام المالي.

سجلت معدلات التخلف عن سداد قروض البنوك 1.3% بنهاية العام - وهو أعلى مستوى منذ أوائل 2017. هل تذكر عندما كان الجميع يغني عن كيف ستنخفض التضخم وأن الاحتياطي الفيدرالي سيقطع الأسعار؟ يا لها من نكتة! تلك الحكاية الخيالية لم تتحقق، وأمريكا الشركات تدفع الثمن.

بدلاً من التخفيف، حصلنا على ارتفاع في التضخم بنسبة 3% في يناير، وسياسات ترامب الجمركية تضيف وقوداً إلى هذه الكارثة. حتى الكبار في موديز يعترفون بأن الشركات المتوسطة الحجم تعاني، رغم أنهم يلفون ذلك بلغة الشركات المعتادة.

في هذه الأثناء، يواصل الرؤساء التنفيذيون للبنوك مثل موينهان في بنك أوف أمريكا بإلقاء التفاؤل الكاذب: "عملاؤنا من الشركات الصغيرة يخبروننا أنهم متفائلون!" بالطبع هم كذلك، صديقي. أراهن أنهم متحمسون للغاية بشأن أسعار الفائدة المتغيرة وكوابيس سلسلة التوريد.

أخطر جزء؟ إن معدل التخلف عن السداد هذا لا يزال بعيدًا عن 5٪ التي شهدناها خلال انهيار عام 2008، مما يعني أننا نشهد فقط اهتزازات مبكرة لما قد يصبح زلزالًا اقتصاديًا. ستكون الشركات الصغيرة والمتوسطة هي أول الضحايا - فهي تفتقر إلى المرونة المالية ورأس المال لتحمل هذه العاصفة.

عندما يقول هاميلتون من موديز "إذا استمرت سياسات التعريفات لفترة طويلة بما فيه الكفاية، فإن ذلك سيفرض تكلفة اقتصادية هائلة على الشركات الصغيرة والمتوسطة"، ما يعنيه حقًا هو: الآلاف من الشركات على وشك أن تُمحى.

أنشأت النخبة المالية الأمريكية هذه الفوضى بإدمانها على المال الرخيص، والآن سيضطر صاحب العمل العادي لدفع الثمن. الأزمة الحقيقية لم تبدأ بعد.