#币安HODLer空投XPL# أصبحت نظرية دورة تقليص البِتكوين مؤشرًا مهمًا في السوق، لكن تأثيرها قد تضاءل بشكل ملحوظ اليوم ولم تعد تتحكم في اتجاهات سوق التشفير.

في الواقع، لم يدفع حدث تقليل المكافآت في أبريل 2024 بِت لتجاوز النقاط العالية التاريخية كما كان متوقعًا. على الرغم من أن إيرادات رسوم المعدنين في ذلك اليوم وصلت إلى ذروتها التاريخية بقيمة 78.3 مليون دولار، إلا أن ذلك يعود بشكل رئيسي إلى الأنشطة على السلسلة التي أثارتها بروتوكولات التطبيقات الجديدة مثل Runes/Ordinals، وليس بسبب تقليل المكافآت نفسه. مع تراجع الحماس، انخفضت رسوم السلسلة بحلول الصيف بأكثر من 80% مقارنة بذروة أبريل.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن السوق شهد تقلبات ملحوظة في قوة الحوسبة، إلا أنه بحلول أغسطس، ارتفعت قوة الحوسبة بسرعة إلى مستويات جديدة. وذلك لأن عمال المناجم قد غيروا استراتيجيتهم، ولم يعودوا ببساطة يقومون بتعدين وبيع بِت، بل بدأوا في استخدام أدوات مالية مثل عقود قوة الحوسبة الآجلة والعقود المستقبلية للتحوط من المخاطر واستقرار التدفق النقدي.

تشير التحليلات الشاملة إلى أن: أولاً، تم تغطية تأثير الانكماش في العرض الناتج عن عملية نصف المكافأة من خلال التقلبات الشديدة في الطلب الفعلي على التطبيقات على السلسلة؛ ثانياً، لم يعد النموذج التقليدي الذي كان يؤدي إلى إفلاس المعدنين وبلوغ السوق أدنى مستوياته بعد عملية نصف المكافأة موجوداً، وقد انخفض تأثير الدورة الرباعية للمعدنين على السوق بشكل كبير.

الأهم من ذلك، أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية أصبحت العامل الرئيسي في أسواق المخاطر العالمية. كشف عملاق العملات المستقرة Tether أنه يمتلك ما يقرب من 100 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية في النصف الأول من عام 2024، مع تحقيق أرباح تصل إلى 5.2 مليار دولار في ستة أشهر. وهذا يعني أن السيولة العليا في مجال التشفير مرتبطة دائمًا بتغيرات عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وأن ما يدفع فعليًا مرونة السيولة في عالم التشفير هو أكثر تحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وليس التغيرات في عرض بِتكوين التي تحدث كل أربع سنوات.

$XPL
$OPEN
$HUMA