#山寨币战略储备# هذا الأسبوع يوم الاثنين، أظهرت الأسواق المالية العالمية تبايناً واضحاً: حيث سجلت الأسهم الأمريكية والذهب ارتفاعات تاريخية جديدة، بينما عانت سوق الأصول الرقمية من تراجع كبير، حيث انخفض بِت بنسبة تزيد عن 2%، وانخفض إيثريوم بنسبة 9%، مما أدى إلى وصول قيمة الحصول على التصفية خلال 24 ساعة إلى 1.7 مليار دولار.

هذه الظاهرة الواضحة من تباين السوق تعكس في الواقع إعادة تكوين السيولة العالمية.

أداء سوق الذهب القوي يستفيد بشكل رئيسي من تحقق توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث أن بيئة الفائدة المنخفضة تزيد بطبيعة الحال من جاذبية الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب. في الوقت نفسه، تظهر سوق الأسهم الأمريكية تقريبًا نوعًا من "الارتفاع القائم على الإيمان"، حيث يرى بعض المحللين أن استثمار إنفيديا في OpenAI يعتبر إشارة إيجابية من نوع "الدورة الذاتية" من قبل بعض المشاركين في السوق.

ومع ذلك، فإن سوق بيتكوين يواجه اختبارًا لتغيرات السيولة الهيكلية. تظهر البيانات الأخيرة أن 72% من بيتكوين حاليًا في حالة "غير سائلة". تظهر عمق السوق خصائص هشة، وتوضح البيانات التاريخية أنه عندما تصل سيولة البائعين إلى 3000 بيتكوين، عادةً ما يحدث تعديل ملحوظ في السوق.

الأمر الأكثر قلقًا هو أنه بعد أن قامت الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، ارتفعت أسعار الفائدة على إعادة الشراء العكسي بدلاً من أن تنخفض، مما يشير إلى أن سوق المال في الواقع لم يتساهل حقًا. كانت لهجة باول حذرة، لكن هذا تم تجاهله مؤقتًا من قبل أسواق الأسهم والذهب.

بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي مرونة التضخم إلى تأخير عملية خفض أسعار الفائدة في المستقبل. من المتوقع أن يعود مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة (CPI) إلى مستوى 3% الشهر المقبل، مما يعني أن ضغوط التضخم قد تعود مرة أخرى، مما يؤثر بشكل أكبر على أداء الأصول الرقمية.