مؤخراً، دعا البنك المركزي الإيطالي بقوة إلى تسريع وضع قواعد تنظيمية موحدة للعملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي، محذراً من أن القوانين الغامضة الحالية قد تؤدي إلى مخاطر قانونية، والسيولة، والاستقرار المالي. على الرغم من أن الاتحاد الأوروبي قد أطلق إطار عمل MiCA (سوق الأصول المشفرة)، إلا أنه لا يزال يواجه العديد من التحديات في عملية التنفيذ الفعلية.

مخاوف البنك المركزي الإيطالي تتعلق بالنقطة الأساسية. بسبب وجود اختلافات في اللوائح بين دول الاتحاد الأوروبي، قد تميل الشركات المشفرة للتسجيل في الأماكن التي تتمتع بأقل قدر من التنظيم، لكن نطاق خدماتها قد يغطي الاتحاد الأوروبي بأسره، مما لا شك فيه أنه سيضعف حماية المستهلك. وما هو أكثر قلقًا هو أنه إذا كانت عملة مستقرة غير صادرة عن الاتحاد الأوروبي تتداول على نطاق واسع في الاتحاد الأوروبي، فإنه بمجرد حدوث مشكلة، قد يؤدي الضغط الهائل على الاسترداد إلى أزمة سيولة. كما حذر البنك المركزي الأوروبي سابقًا من أن وضع السياسات بشكل مستقل من قبل الدول قد يهدد الاستقرار المالي العام.

لمواجهة هذه التحديات، اقترح البنك المركزي الإيطالي على الاتحاد الأوروبي أن يحدد بوضوح: ما إذا كان يمكن تبادل العملات المستقرة التي تصدرها الكيانات الأوروبية مع العملات المستقرة التي تصدرها كيانات غير أوروبية في نموذج متعدد المصدرين. ويدعون إلى تقييد نطاق الاستخدام ليشمل المناطق التي لديها معايير تنظيمية مناسبة.

تسلط هذه المشكلة الضوء على التناقض الأساسي الذي يواجهه إطار MiCA: كيف يمكن تنظيم الأصول المشفرة التي تتدفق عبر الحدود بفعالية مع الحفاظ على سوق موحد. نظرًا لأن عملة مستقرة تلعب دورًا متزايد الأهمية في ربط التمويل التقليدي بعالم التشفير، فإن تعزيز التنسيق التنظيمي يصبح أمرًا بالغ الأهمية.

تواجه الاتحاد الأوروبي تحديات ليست فقط على المستوى التقني، بل أيضًا في كيفية تحقيق التوازن بين تعزيز الابتكار وحماية الاستقرار المالي. مع التطور المستمر في سوق العملات المشفرة، يحتاج الاتحاد الأوروبي إلى وضع إطار تنظيمي أكثر مرونة وتوحيدًا لمواجهة التحديات والفرص التي يوفرها هذا القطاع المتغير بسرعة.

في المستقبل، قد تحتاج الاتحاد الأوروبي إلى التفكير في إنشاء هيئة تنظيمية دولية متخصصة، مسؤولة عن تنسيق سياسات الأصول المشفرة لدول الأعضاء، والحفاظ على تواصل وثيق مع المراكز المالية العالمية الأخرى. فقط بهذه الطريقة يمكن تحقيق تنظيم فعال للعملات المستقرة وغيرها من الأصول المشفرة، مع حماية مصالح المستثمرين، والحفاظ على استقرار النظام المالي.